В прошлой статье мы говорили о среднегодовой доходности и пришли к выводу, что это наилучший показатель для оценки эффективности инвестиций.
В ситуации, когда мы один раз вложили средства, оценить доходность весьма просто. Но инвестиции наиболее эффективны, если в них присутствует регулярность, а если быть точнее, регулярность внесения дополнительных сберегаемых средств после текущего потребления. К тому же, вложенный капитал способен не только наращивать свою стоимость, но и генерировать денежный поток, которым можно распорядиться. Всё это требует точного учёта.
Представим себе сценарий: 1 января 2020 года мы вложили 100 тысяч рублей, а 1 октября мы внесли ещё 30 тысяч. К 1 января стоимость активов составила 150 тысяч рублей. Какую доходность мы получили за 2020 год?
Топорно сравниваем «было/стало»: 150 тысяч поделим на 100 тысяч – похоже, что мы получили 50% годовых. Но, к сожалению, это не так. Ведь 1 октября мы внести ещё 30 тысяч, это новая инвестиция. Эти деньги были созданы нашим трудом, а не рынком, поэтому учитывать их как доходность не можем.
Тогда поделим 150 тысяч на 130 тысяч (сумма всех инвестиций за год), получаем 15,38%. Похоже на правду, но, тем не менее, некорректно. Да, мы учли все инвестированные средства, но мы не учитываем фактор времени. Мы не учитываем, что целый год «крутились» только 100 тысяч, а остальные 30 – лишь три месяца. Поэтому правильный расчёт будет выглядеть так:
100*(1+x )+30*(1+x /4)=150, где x – среднегодовая доходность
Таким образом, с учётом всех вложений в разные периоды этого календарного года, мы получаем среднегодовую доходность в размере 18,6%.
Но каждый раз считать среднегодовую доходность будет утомительно, и чем больше будет данных, тем сложнее. Но к счастью, мы живём в 21 веке и у нас есть чудо под названием EXCEL . Там есть функция, которая нам поможет получить среднегодовую доходность при любом развитии событий. Называется эта функция XIRR , или ЧИСТВНДОХ. Пользоваться ею просто до безобразия. Сначала вводим исходные данные (будем пользоваться нашим примером):
Затем ставим текущую дату, а напротив – финансовый результат, но со знаком минус!
После в любую ячейку пишем функцию ЧИСТВНДОХ. В «Значения» пишем цифры, в «Даты» – даты.
Нажимаем «ОК», ставим формат ячейки «Процентный», и вуаля!
При многолетнем инвестировании вам не придётся самостоятельно пересчитывать данный показатель, главное не забывать вносить значение и дату нового пополнения, а также вывода денежных средств. Ведь даже если бы мы вывели 50 тысяч 31 декабря, и на счёте осталось бы 100 тысяч рублей, как год назад, это бы не означало, что наши инвестиции ничего не принесли. В противном случае, там бы осталось только 80 тысяч. Но если мы это не отразим, то показатель будет искажён.
Что касается дивидендов и купонов, тут всё просто. Всего два варианта развития событий:
1) Если дивиденды и купоны планируется реинвестировать, то их просто не нужно отражать в этом расчёте. К примеру, стоимость наших активов на 1 января 2021 года 100 тысяч рублей, а ещё мы получили 6 тысяч рублей дивидендами 15 октября 2020 года, которые не сняли и на которые ничего не купили. Общая стоимость активов будет равна 106 тысячам. Выглядеть это будет так:
Таким образом, дивиденды «вшиты» в финансовом результате.
2) Если полученные дивиденды и купоны нужно вывести, то это нужно отразить в расчёте таким образом (представим, что в день получения мы их вывели себе на карту):
Среднегодовая доходность не изменилась, потому что 6000 рублей пришли не из воздуха, а были сгенерированы капиталом. И пусть их с нами больше нет, но память о них останется в значении среднегодовой доходности! И в нашем сердце, конечно!
Резюмирую в виде вот такой таблички:
Желаю благоденствия!