Как стабильно зарабатывать на арбитражных сделках?
Меня часто спрашивают: - "Что такое арбитраж и как на нем заработать?" Давайте начнем с основных понятий и разберем подробно эту тему!
Арбитраж - это торговая стратегия, в которой есть попытка получить прибыль от сиюминутных ценовых различий, которые могут возникнуть, когда ценная бумага или товар торгуются на двух разных биржах. Для этого арбитражер покупает на рынке, где цена ниже, и в то же время продает на рынке, где цена выше. Из-за необходимости быстрого исполнения сделок, как правило, с помощью арбитражного программного обеспечения, арбитраж распространен среди дейтрейдеров.
Понимание двух видов арбитража
Существует два основных вида арбитража: чистый арбитраж и рисковый арбитраж.
Чистый арбитраж считается безрисковым, потому что он возникает только тогда, когда у трейдера есть подтверждение того, что ценовая разница существует. Большинство чисто арбитражных возможностей называются статистическим арбитражем, поскольку эти возможности управляются данными. Нет никакой попытки придать смысл разнице в цене. Единственное, что требуется для возможности статистического арбитража, - это то, что существует разница в цене.
Пример чистого арбитража-это когда акции торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и фондовой бирже Торонто (TSE), но они одновременно котируются по разной цене. Если трейдер считает, что более высокая цена отражает внутреннюю стоимость акций, он может купить акции на бирже, где цена ниже, и в то же время продать их на рынке, где они имеют более высокую цену.
Еще один распространенный пример чистого арбитража встречается на валютном рынке (forex). Эта стратегия включает в себя покупку и продажу различных валютных пар на основе их текущих обменных курсов. На графике Форексвалютная пара будет отображаться примерно так:
EUR USD 1.28
Это означает, что один евро стоит $1.28 долларов США. В этом примере Евро указан первым, что означает, что это базовая валюта (валюта для продажи), а доллар США-то, что называется встречной валютой. В forex arbitrage инвесторы будут искать треугольные сделки, где они могут торговать тремя различными валютными парами в трех разных банках с целью получения прибыли в исходной валюте. Для того, чтобы инвестор успешно выполнил торговую стратегию арбитражной валюты, ему потребуется доступ к котировкам в реальном времени и таким инструментам, как калькулятор арбитража Forex, который позволит им определить возможности в коротком окне.
Рост рынка криптовалют в последние годы создал некоторые чисто арбитражные возможности для розничных трейдеров. На крипторынке нередки случаи, когда актив (монета) имеет более высокий объем торгов (ликвидность) на одном рынке и меньше на другом. Исходя из спроса и предложения, монета на бирже с меньшим объемом будет иметь более высокую цену. Покупая более дешевую монету и одновременно продавая более дорогую монету, трейдеры могут получить прибыль от разницы.
Это если и звучит просто, то вполне может быть. Однако любая форма криптовалютного арбитража, такая как биткойн-арбитраж, имеет системные проблемы, о которых трейдеры должны помнить. Одна из них заключается в том, что многие биржи делают очень дорогим вывод криптовалюты и взимают дополнительную плату за обмен ее на другую валюту. Эти комиссионные могут легко отнять любую прибыль, а в некоторых случаях превратить прибыльную сделку в убыточную. Еще одной системной проблемой, связанной с выполнением арбитражных сделок с криптовалютами, является технология блокчейн, на которой построены эти валюты. Блокчейн делает эти транзакции очень безопасными, но в обмен на эту безопасность одна сделка может занять более часа, чтобы быть подтвержденной. Поскольку арбитраж является многоступенчатым процессом, это может создать трудности, поскольку каждый шаг должен быть подтвержден до начала следующего.
Розничным инвесторам может быть трудно получить прибыль от чисто арбитражных возможностей. Это объясняется тем, что большинство возможностей чистого арбитража основаны на математических моделях, а институциональные инвесторы имеют ресурсы (в виде компьютерных систем и высокочастотной торговли) для быстрого выявления и исполнения сделок, эффективно закрывая розничных инвесторов от рынка.
Рисковый арбитраж считается спекулятивным, поскольку он опирается на события, которые могут произойти, а могут и не произойти. В то время как чистый арбитраж почти полностью основан на данных, рисковый арбитраж предполагает, что инвесторы оценивают возможность, основанную на вероятности наступления события. Существует ряд категорий рискового арбитража, которые являются общими для инвесторов. Тем не менее, некоторые из наиболее распространенных-это арбитраж наличных денег и переносов, арбитраж слияний и арбитраж относительной стоимости. Ниже мы более подробно рассмотрим каждый из них.
Арбитраж Cash-and-carry– Это разновидность чистой арбитражной игры, которая предполагает, что актив продается на спотовом рынке по одной цене, а на фьючерсном-по более высокой. Например, если компания XYZ продает по цене 80 долларов за акцию с месячным фьючерсным контрактом по цене 84 доллара. Инвестор открывает длинную позицию, покупая акции по 80 долларов и одновременно продавая фьючерсный контракт (т. е. Затем инвестор удерживает или “несет” актив до истечения срока действия контракта и поставляет его против контракта с целью получения прибыли. Причина, по которой это относится к категории рискового арбитража, заключается в расходах (хранении, страховании и финансировании), связанных с выполнением фьючерсного контракта.
Арбитраж слияний– деятельность по слияниям и поглощениям (M&A) - это возможность для арбитражной торговли. Этот вид торговли был популяризирован в 1980-х годах, когда активность слияний и поглощений была на пике. При сделке слияний и поглощений приобретающая компания обычно объявляет, что покупает приобретаемую компанию с премией к текущей цене своих акций.
Например, компания XYZ объявляет, что они собираются приобрести компанию ABC. Компания ABC в настоящее время продается по цене 30 долларов за акцию, но компания XYZ объявляет, что заплатит 40 долларов за акцию, чтобы получить контроль над компанией. Несмотря на это объявление, рынок не будет оценивать компанию ABC в 40 долларов, а вместо этого может выбрать число, отражающее риск того, что слияние не будет успешным. Если они считают, что слияние все еще имеет 90% шанс произойти, они могут оценить акции в $36. В то же время, если компания XYZ торгуется на уровне $30 за акцию до анонса, на рынке будет толкать вниз цены акций отражают тот же риск, например 27$.
В слиянии арбитражной торговли, трейдер будет занять длинную позицию о компании АВС по цене $36 и открываем короткую позицию на компании XYZ по $27.
Относительная величина арбитраж– это форма арбитража предполагает, что если два актива (как правило, акций) имеют рекордно высокий уровень корреляции и движется значительно выше или ниже других, чтобы трейдер мог воспользоваться возможностью, чтобы кратко-продажа компания, которая возвышается над другими и покупка другой компании на теории о том, что за время двух акций вернется к среднему значению, в результате чего цены на тесную взаимосвязь.
Ограничения для арбитражной торговли
Как уже упоминалось выше, одним из ограничений для чистой арбитражной торговли является то, что в эту эпоху больших данных предпочтение отдается высокочастотной торговле и компьютеризированным системам. Это затрудняет розничным инвесторам реализацию арбитражной инвестиционной стратегии. Институциональные инвесторы, такие как хедж-фонд, имеют ресурсы для выявления мельчайших расхождений цен и совершения сделок, когда эти расхождения существуют, даже если только на доли секунды.
Однако одно из самых больших ограничений для арбитража исходит от инвесторов, которые верят в гипотезу эффективного рынка (EMH). Согласно EMH, все, что касается цены акций актива, учитывается на рынке в режиме реального времени. Поэтому защитники EMH сказали бы, что нет никакой возможности для неэффективности рынка, которая требуется для арбитражной торговли. Аналогичные теории ЭМГ включают теорию паритета покупательной способности (ППС), которая является обобщенным вариантом теории закона одной цены (цикла). Обе теории постулируют, что корзина идентичных товаров (включая валюты) должна иметь одинаковую цену, выраженную в единой валюте.
Последнее слово об арбитраже
Арбитраж в той или иной форме существовал веками. В своей простейшей форме арбитраж-это торговая стратегия, которая использует разницу в цене актива, одновременно покупая актив по более низкой цене и продавая его по более высокой. Поскольку актив покупается и продается в одно и то же время, преимущество арбитража как инвестиционной стратегии заключается в том, что он предлагает инвесторам безрисковую доходность. Однако это также означает, что для многих розничных инвесторов большинство “чистых” или безрисковых арбитражных возможностей им недоступно. Это происходит потому, что возможность воспользоваться преимуществами этих сделок требует высокоскоростной торговли и математических моделей, которые находят расхождения в данных, вызывающих эти ценовые различия. Рост криптовалют создал возможность для чистого арбитража, поскольку технология блокчейн позволяет ценовым различиям в монете с одного рынка на другой длиться дольше. Розничные инвесторы также могут получать прибыль от различных форм рискового арбитража, как это происходит при слияниях и поглощениях. Однако некоторые скажут, что это не арбитраж в его “чистом” смысле – потому что есть шанс, что основные причины разницы в цене не останутся на месте (т. е. слияние, которое провалится).
Подписывайтесь на мой личный блог в инстаграм:
Instagram: @proptrade