Сегодня предлагаю рассмотреть компанию Русская Аквакультура. Пристегните ремни - взлетаем. Бизнес компании - выращивание мальков при специальном температурном режиме на своих заводах в Норвегии. Затем, около 5 миллионов мальков транспортируются в собственные фермы в акваториях Баренцева моря. Там рыбки растут примерно 2 года в огромных садках диаметром 120 метров. Затем рыбок транспортируют в цехи переработки.
О Компании
- Крупнейший в России производитель аквакультурных лосося и форели (доля на рынке России 14%)
- Компания владеет несколькими фермами по выращиванию лосося и форели, далее сама поставляет рыбу на прилавки
- Компания производит мальков в Норвегии (на рисунке выше 2 красные точки) на 2 собственных заводах, купленных в 2017 году. Цикл полностью автономный, нет зависимости ни от производителей, ни от дистрибьютеров.
Сравнение с конкурентами
Здесь комментарии излишни. Огромный потенциал по увеличению производства и огромная недооценка по мультипликаторам. Акции в горизонте нескольких лет должны стать дороже.
Структура акционеров
Плюсы Компании
- Рынок потребления рыбы вырос в 3 раза за последние 20 лет. Доля аквакультурного (выращенного на фермах) составляет 70% и постоянно растёт
- Уникальное расположение производственных активов. Баренцево море - одно из немногих мест в мире (и единственное в России) где возможно выращивать лосось на фермах
- Компания планирует увеличить производство в 2,5 раза к 2025 году
- Компания освобождена от налогов на прибыль (субсидирование Россией сельскохозяйственных компаний)
- Отсутствие крупных конкурентов на рынке России
- Стремительный рост - в 2014 году было произведено 4,4 тысяч тонн рыбы, в 2017 - 10 тысяч тонн. Рост более, чем двукратный за 3 года.
Риски
- Потенциально возможное прекращение освобождения от налога на прибыль для сельскохозяйственных компаний
- Болезнь рыб на фермах
- Изменение климата, изменение температуры воды в акваториях фермы
Выводы
Компания отправляется в мой портфель российских акций. Это классическая акция роста, поэтому понятно, что она не платит дивиденды и инвестирует выручку в расширение производства. Буду покупать на 10% портфеля. Но это не инвестиционная рекомендация)