Среднесрочная картина на российском рынке складывается туманная. С одной стороны, у нас неплохой внешний фон и тотальный risk on, приток иностранных инвестиций на фондовый рынок остается на стабильно высоком уровне, а нефть вплотную подбирается к отметке $60 за баррель.
Эйфория среди прибывающих частных инвесторов не ослабевает, а большинство аналитиков смотрят на будущее российского рынка с оптимизмом. И даже на порядком поднадоевшие угрозы санкций никто уже не хочет обращать внимания. Но, с другой стороны, текущая рыночная картина выглядит достаточно хрупко и напоминает карточный домик: убери из нее одну карту, и он сложится.
Такими картами вполне могут стать ситуация вокруг ареста Навального и последующие за этим западные санкции, которые заставят иностранный капитал понервничать. А ведь именно зарубежные фонды были главной движущей силой в осенне-зимнем ралли. Что будет, когда они почувствуют «токсичность» инвестиций в рынок РФ?
Несмотря на вакцинацию, коронавирус еще не думает отступать. И локдауны по-прежнему тормозят восстановление экономики. В ситуации стагнации спроса высокого апсайда от рынка нефти ждать не стоит, диапазон $58–60 еще можно связать с ожиданиями от вакцины, а все, что выше, будет вызывать уже большие вопросы. Кстати, $55–60 за баррель – как раз комфортная цена для изголодавших американских сланцевиков, которым плевать на сделки ОПЕК. Ну а вишенка на торте – коррекцию на мировых фондовых рынках тоже никто не отменял.
В довершение всего стоит обратить внимание на техническую картину по индексу МосБиржи. Паттерн – «падающая звезда» в сочетании с перекупленностью по Индексу RSI на месячном графике дает тревожную картину. Подобные технические картины складывались аккурат перед обвалом рынка в феврале – марте и коррекцией сентября – октября. Обвала на этот раз ждать не стоит, но вот коррекция в пределах 15–20% в I квартале года вполне может быть. В такой ситуации лучшим вариантом будет сокращение риска в портфелях инвесторов, докупить акции в этом году еще будут возможности. Отменой сценария коррекции будет «перебитие» индексом предыдущего экстремума в районе 3530 пунктов.
