С высокой долей вероятности можно говорить о сохранении ключевой ставки на текущем уровне в 4,25% годовых на ближайшем заседании 12 февраля.
Повышение ставки пагубно для восстанавливающейся российской экономики, а понижение ставки исключено, так как реальные процентные ставки и так уже находятся в отрицательной зоне. Инфляция уже значительно превышает прогнозные значения регулятора, но если во 2 квартале, как обещает Минэкономразвития, инфляция замедлится, то во II полугодии 2021 года регулятор вполне может пойти на снижение ключевой ставки до 4% годовых.
Рекомендации МВФ вполне обоснованы с учетом текущей макроэкономической ситуации, но не стоит рассматривать их как призыв к безотлагательным действиям. По оценкам МВФ, ключевая ставка на уровне 3,75% годовых обеспечит российской экономике должное восстановление, но снижение на 50 б.п. за один раз было бы слишком быстрым и резким жестом со стороны нашего регулятора. Прогноз МВФ означает лишь то, что у ЦБ есть пространство для снижения ставки, и ничего больше. Я думаю, что Центробанк вернется к циклу снижения, когда позволит конъюнктура.
Автор: аналитик QBF Ксения Лапшина
