ПАО "Магнит" является одним из старейших и крупнейших ретейлеров России. Отсутствие существенной конкуренции и повышение уровня жизни населения в первое десятилетие 21 века загнало акции на заоблачную стоимость в 11 000 рублей за акцию. Однако торможение реальных доходов населения и появление на рынке других крупных сетей вернуло акции с небес на землю, и в период "коронакризиса" акции спустились с небес на землю и стоили уже 2-3 тысячи рублей.
Тем не менее, в последнее время интерес к данной бумаге возвращается. Обосновано ли это исходя из показателей компании и стоит ли брать бумагу по текущим ценам? Читайте ниже.
Обратите внимание на историческую отчетность "Магнита".
- Период с 2013 по 2016 года я выделил зеленым. Назовем его "периодом роста". Основные показатели росли, акции с трудом, но удерживались на максимумах.
- Период с 2017 по 2019 года я выделил зеленым. Назовем его условно "периодом падения". Основные показатели упали, что привело к лавинообразному падению и без того перекупленных акций.
- 2020 год я обозначил светло-зеленым. Назовем его "периодом восстановления". Впервые показатели продемонстрировали рост, а акции показали укрепление.
На что обратить внимание в отчете?
Отчет оказался крайне неоднозначным. Хотелось мне написать полностью позитивную статью, но не могу этого сделать. И вот на что хотелось бы обратить внимание:
- Выручка растет из года в год, даже в "период падения". Конечно, это не ключевой показатель, так как он не учитывает расходную часть и инфляцию. Но все же.
- Чистая прибыль - ключевой показатель компании. Выросла по сравнению с провальным 2019 годом, но все еще находится на рекордно низких уровнях 2018 года. Однако, в 2018 году акция стоила не 5150 рублей, а 3500 рублей. Это так, на заметку.
- Ключевой мультипликатор P/Е находится на уровне 15,9. Это высокое значение для развивающегося российского рынка, если оно выше 10, компанию можно считать перекупленной.
- Ключевой мультипликатор P/BV почему-то для 2020 года я не нашел. Но, глядя на предыдущие года, можно заметить, что он всегда ощутимо превышает единицу. Учитывая ралли акций в конце 2020 года показатель должен был увеличиться. А если мультипликатор превышает единицу, балансовая стоимость акции превышает рыночную, то есть фактически акция стоит дешевле рыночного курса.
- Дивиденд при таком уровне мультипликатора Р/Е не может быть высоким. У "Магнита" каким-то образом удалось "дотянуть" его до отметки 4,8% от стоимости подорожавшей акции. Много это или мало? Для "Магнита" много, упрекнуть здесь их не в чем.
- Чистый долг существенно сокращен по сравнению с 2019 годом ( с 175,3 до 121,4 млрд. руб) что не может не радовать
Подводим итог
В общем, я думаю, что если и брать акцию, то только на ее коррекции до нормальных значений и покупать при уровне мультипликатора Р/Е не более 10%. То есть при текущей чистой прибыли цена акции не должна превышать 3 268 рублей.
В этом случае можно будет рассчитывать на высокий (по меркам российского рынка) дивиденд, а также акция будет иметь хороший запас хода в случае продолжения "периода восстановления" показателей "Магнита". В ином случае для меня эти акции не интересны.
Техническая картина
Какое совпадение, на уровне между 3400 и 3000 рублей за акцию находится сильнейшая поддержка, образованная минимумами 2019 года и основными "коронакризисными" проторговками. Обратите внимание на вертикальные объемы начала 2020 года!
Да, уровень очень сильный, а вкупе с оптимальными макроэкономическими показателями, для меня он превращается в хорошую точку входа по "Магниту". Давно присматривался к нему, и с этой цены почему бы не стартовать?
ВНИМАНИЕ: Изложенное выше является личным мнением автора и не является инвестиционной рекомендацией!
А как торгуете Вы? Отписывайтесь в комментарии и подписывайтесь на канал! Дальше будем разбирать отдельные бумаги, технические и фундаментальные ситуации, теорию и практику формирования портфеля, диверсификацию рисков и сокращение просадок!