Северсталь - это вертикально интегрированная горнодобывающая и металлургическая компания с основными активами в России.
В настоящее время Северсталь занимает позицию наиболее прибыльной компании в мировом сталелитейном секторе, при этом рентабельность по EBITDA является лидирующей в отрасли и составляет более 30%.
Компания состоит из двух основных производственных дивизионов: Северсталь Ресурс и Северсталь Российская сталь.
Северсталь Российская сталь. Основным активом Компании является Череповецкий металлургический комбинат, являющийся одним из самых рентабельных металлургических предприятий в мире, которое расположено рядом с добывающими предприятиями компании, портами Балтийского моря и промышленным центром России. Дивизион "Российская Сталь" обладает большим сортаментом продукции, наибольшая доля которого приходится на плоский прокат с высокой добавленной стоимостью (HVA), при этом увеличивается объем выпуска сортового проката для строительной отрасли и продукции дальнейшего передела.
Северсталь Ресурс. Выпускает широкий спектр сырьевой продукции: коксующийся уголь различных марок (в том числе премиальных), железную руду и железорудный концентрат с содержанием железа 62-70%, а также железорудные окатыши с содержанием железа 62-65%, в том числе металлизированные окатыши (DRI). Северсталь Ресурс поставляет дивизиону "Северсталь Российская Сталь" угольную и железорудную продукцию, при этом избытки окатышей (около 6 млн. тонн из общего объема продаж 11 млн. тонн в год) реализуются третьим лицам как в России, так и за рубежом.
Таким образом Северсталь практически полностью покрывает свои потребности в сырье (80% - коксующегося угля,130% - железной руды) за счет своих ресурсных активов, расположенных в непосредственной близости от сталелитейных заводов, что изрядно сокращает издержки производства, а высокий уровень самообеспеченности сырьем, позволяет в меньшей степени зависеть от мировых цен на нее.
Основные конкуренты на российском рынке.
1.Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК ) -производитель высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса. Добыча сырья и производство стали сосредоточены в низкозатратных регионах, изготовление готовой продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей в России, Северной Америке и странах ЕС. Доля НЛМК в российском производстве стали- 21%, доля на территории США и ЕС - 14% и 15% соответственно.
С одной стороны, это делает НЛМК менее зависимым от внутренних цен на сталь в РФ, с другой — более чувствительным к политическим разногласиям РФ с США и странами ЕС
2.Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) - входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России.
Активы компании в России представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов.
ММК заточен преимущественно на российский рынок и продают на нем 75% своей продукции. Однако, компании имеют низкий уровень самообеспеченности сырьем (самообеспечен угольным сырьем всего на 37%, потребности в железнорудном сырье перекрывает собственным производством всего на 19%), а следовательно в большей степени зависит от мировых цен на него.
Перспективы и Стратегия компании.
На руднике "Яковлевский" идет обновление инфраструктуры и внедрение цифровых технологий в производственные циклы. В подразделении "Воркутауголь" идёт масштабная модернизация производства и обновление оборудования, объем финансирования которого 77млрд.рублей. На Оленегорском ГОК в 2021 году запускается проект по разработке техногенной залежи аварийного отстойника, это должно позволить увеличить производство рудного концентрата на 166 00 тонн в год.
Данные инвестиции направлены на оптимизацию и выходы на новые уровни производства, которые в конечном итоге приведут к повышению рентабельности компании. Внедрение этого комплекса инициатив позволит компании «Северсталь» достичь ранее объявленной финансовой цели – увеличивать показатель EBITDA на 10-15%.
Цены на сталь
После пандемийного 2020 года, негативно сказавшегося и на ценах на сталь, в 2021 году наблюдается общемировой рост цен на сталь, которая спровоцирована увеличением спроса со стороны Китая и роста промышленного производства в Европе и Турции, на фоне выходе из локдауна. А также восстанавливающиеся цены на нефть, благоприятно сказывается на цене стали, которые выросли на 30% по сравнению с 2020-м годом и находятся на своих десятилетних максимумах.
Финансовые показатели:
В 2020-м году выручка (Revenue) компании снизилась на 15.8% до 6,87млн долларов.
EBITDA компании снизилась на 13,7% до 2422 млн долларов, при этом рентабельность по EBITDA увеличилась до 35,3% ( 34,4% - в 2019-м году)
Компания генерировала 838 млн.долларов свободного денежного потока в 2020году ( 1099 млн. долларов - в 2019-м году)
Согласно прогнозам аналитиков, при сохраняющихся мировых ценах на сталь и сырье, прибыль и выручка компании продолжит только расти, а завершение к этому моменту основных инвестиционных проектов по модернизации производства, позволит направлять свободный денежный поток на выплату дивидендов акционерам.
Дивидендная политика. Компания выплачивает вознаграждение акционеров в форме дивидендов в размере 100% от скорректированного свободного денежного потока за соответствующий отчетный период при коэффициенте чистого долга к EBITDA ниже 1,0x и не менее 50% от чистой прибыли при коэффициенте чистого долга к EBITDA в пределах от 1,0x до 1,5x.
Текущая дивидендная доходность в районе 8.84 %. Выплаты производятся три раза в год.
Таким образом, Северсталь занимает позицию одной из наиболее прибыльной компании в мировом сталелитейном секторе, при этом рентабельность по EBITDA является лидирующей в отрасли и составляет более 30%.
При сохраняющихся уровнях цен на нефть и высоких мировых цен на сталь, компания должна улучшить свои фундаментальные показатели по сравнению с 2020 годом.
Также читайте другие мои статьи: