Мультипликатор P/E (price to earnings)
Коэффициент P/E — это базовый мультипликатор, характеризующий соотношение текущей цены акций по отношению к прибыли на акцию (Earnings per share, EPS).
Чтобы определить значение P/E, необходимо разделить текущую цену акций на прибыль на акцию за последние 12 месяцев (EPS) .
P/E=Market value per share / Earnings per share.
Значение P/E
Коэффициенты P/E — один из наиболее широко используемых инструментов инвестиционного анализа, необходимый для сравнительной оценки стоимости акций компании. На основании показателя P/E можно сделать вывод о недооцененности / переоцененности стоимости акций, а также ретроспективно провести оценку финансовых показателей компании в течение времени. Компании, которые не имеют прибыли или теряют деньги, не имеют коэффициента P/E, поскольку в знаменателе нечего вкладывать.
Помимо оценки справедливой стоимости акций, P/E также может характеризовать значение компании внутри сектора экономики (отрасли) или рынка (например, индекс S&P 500).
В практическом смысле, P/E указывает на сумму в долларах, которую инвестору необходимо вложить в компанию, чтобы получить один доллар прибыли. То есть, при значении P/E = 20, инвестору необходимо вложить 20 долларов, чтобы заработать 1 доллар сверху.
Высокий коэффициент P/E предполагает, что инвесторы ожидают более высоких темпов роста прибыли в будущем по сравнению с компаниями с более низким коэффициентом P/E. Низкий коэффициент P/E может указывать либо на то, что компания в настоящее время недооценена, либо на то, что компания показывает исключительно хорошие результаты по сравнению с прошлыми тенденциями.
Основное ограничение использования коэффициентов P/E возникает при сравнении коэффициентов P/E разных компаний. Оценки и темпы роста компаний часто могут сильно различаться в зависимости от сектора как из-за различных способов, которыми компании зарабатывают деньги, так и из-за различных сроков, в течение которых компании зарабатывают эти деньги.
Коэффициент P/E отдельной компании гораздо более значим, если его рассматривать вместе с коэффициентами P/E других компаний в том же секторе. Например, у энергетической компании может быть высокий коэффициент P/E, но это может отражать тенденцию внутри сектора, а не только внутри отдельной компании. Например, высокий коэффициент P/E отдельной компании будет менее поводом для беспокойства, когда весь сектор имеет высокие коэффициенты P/E.
Вопрос о том, какое соотношение цены и прибыли является хорошим или плохим, обязательно зависит от отрасли, в которой работает компания. В одних отраслях соотношение средней цены к прибыли будет выше, а в других — ниже. Например, по состоянию на январь 2020 года у публично торгуемых угольных компаний США средний коэффициент P/E составлял всего около 7 по сравнению с более чем 60 у компаний-разработчиков программного обеспечения.
Проще говоря, коэффициент P/E, равный 15, будет означать, что текущая рыночная стоимость компании равна 15-кратной ее годовой прибыли. Другими словами, если вы гипотетически купите 100% акций компании, вам потребуется 15 лет, чтобы вернуть свои первоначальные инвестиции за счет текущей прибыли компании.
Автор: Владимир Беляев, Biotech Cafe
