Amazon (AMZN) опубликовала отчёт за 4 кв. 2020 г. Выручка за квартал подскочила на 43,6% до $125,55 млрд. Следует отметить, что это первый квартал в истории Amazon, когда выручка превысила $100 млрд. Diluted EPS $14,09 по сравнению с $6,47 за 4Q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем ожидали $119,7 млрд и EPS $7,23. За полный 2020 г. выручка выросла на 37,6% до $386,06 млрд. Diluted EPS $41,83 против $23,01 за 2019 г. Аналитика по отчёту за 3Q20 доступна по ссылке.
Свободный денежный поток вырос на 20% до $31 млрд за полный 2020 г., операционный денежный поток взлетел на 72% до $66 млрд. Компания завершила год с денежной позицией $84,4 млрд. Чистый долг отрицательный -$52,6 млрд, если учитывать долгосрочные лизинговые обязательства, то чистый долг будет около 0.
За 2020 г. выручка в Северной Америке взлетела на 38,4% до $236,28 млрд, что составляет 61,2% совокупной выручки компании, доля на уровне прошлого года. В остальных странах мира выручка выросла на 39,7% до $104,4 млрд. Продажи облачного подразделения AWS прибавили 29,5% и составили $45,37 млрд. Доля AWS в выручке компании 11,75% против 12,48% за 2019 г. За квартал выручка #AWS выросла на 28% до $12,74 млрд. В то время как аналитики прогнозировали $12,8 млрд.
В сегменте «онлайн магазины» (“online stores”) выручка выросла на 45,8% до $66,45 млрд. Сервисы для сторонних продавцов (“third-party seller services”) взлетели на 56,6% до $27,3 млрд. За полный 2020 г. на эти 2 сегмента пришлось $277,8 млрд выручки, что эквивалентно 72% от всех продаж Amazon. Как мы указали выше, еще 12% это AWS. Отметим также сегмент «сервисы по подписке» (“Subscription services”), продажи за квартал составили $7 млрд, что выше результата 4Q19 на 35%. На данный сегмент приходится 6,5% выручки Amazon за 2020 г. Напомним, “Subscription services” включают доходы от подписки Amazon Prime, музыку, видео, электронные книги и т.д., за исключением AWS.
Amazon объявила, что Andy Jassy, возглавляющий дивизион AWS, заменит Jeff Bezos на посту генерального директора (CEO) всей компании. В письме сотрудникам Jeff Bezos сообщил, что сфокусируется на роли председателя Совета Директоров, намерен уделить особое внимание новым продуктам и инициативам. Andy Jassy работает в Amazon с 1997 г., возглавляет AWS с момента создания подразделения. Новый CEO вступит в должность в течение 3Q21. Bezos основал Amazon в 1994 и превратил ее из стартапа в компанию с капитализацией $1,7 трлн. Всё это время был бессменным CEO и председателем Совета.
Мы считаем бесполезным для обычного частного инвестора принимать решения на основе смены менеджмента. Мы не знакомы лично с Jassy, поэтому не можем делать выводы о его компетенциях, также нам неизвестно, как компания на самом деле управляется. Выводы можно будет делать только по фактическим результатам бизнеса. Основатели рано или поздно покидают пост CEO, как это было с Microsoft, Google и т.п. Если бы вы продали акции этих компаний на подобной новости, вы сделали бы ошибку. В связи с этим, считаем новость нейтральной.
Отчёт Amazon мы оцениваем как очень позитивный. Отмечаем ускорение роста выручки. Amazon торгуется по мультипликатору P/S = 4,4. P/E = 80. Очевидно, что в ближайшие 2-3 года P/E выйдет на уровни 30-35. На наш взгляд, это недорого для компании, которая растет на 38% в год. У онлайн-ритейла и облачных вычислений остаются большие перспективы роста. Кроме того, у Amazon много других бизнес-направлений, которые сейчас ничего не приносят. Подробнее - в посте обновление по инвестиционной идее Amazon.
Акции Amazon (AMZN) входят в состав портфеля SUVE CM.
После публикации отчета и новостей об уходе Безоса акции Amazon не продемонстрировали сильное движение и сейчас торгуются вблизи закрытия сессии 02/02. За время, прошедшее с момента нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября, акции Amazon прибавили 14%. Все наши инвестиционные идеи и актуальная структура портфеля здесь.
Полный список отчетов за календарный 4 кв. 2020 г. по компаниям, акции которых входят в состав портфеля SUVE CM, можно посмотреть по ссылке.
Важная информация о блоге и описание стратегии инвестирования .
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM или https://t.me/SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
