Текущее экстремальное спекулятивное поведение акций в сочетании с исторически высокими оценками S&P 500, FAANG и внебиржевых акций, предостерегает от возможного значительного и продолжительного падения рынка.
Давайте разберем как инвестировать в этот исторический период и на вероятный затяжной медвежий рынок.
Бешеные предположения:
В фольклоре Уолл-стрит хорошо известно, что Джо Кеннеди ушел с фондовой биржи до краха 1929 года, потому что чистильщик обуви давал ему чаевые.
Кеннеди рассудил, что к тому времени, когда чистильщик обуви даст совет по акциям, больше не будет инвесторов, которых можно было бы убедить войти.
График ниже показывает резкий всплеск торговли опционами на акции небольшими лотами.
Январский всплеск роста в
- Koss Corporation ( KOSS ) на 1857%,
- GameStop Corporation ( GME ) на 1737%,
- Entertainment Holdings, Inc. ( AMC ) на 519%,
- Express, Inc. ( EXPR ) на 476%
и других Reddit или Robinhood акции с коротким сжатием иллюстрируют бешеные спекуляции розничными акциями.
Такой рост цен является неустойчивым и вызван маржинальными требованиями по коротким позициям и безумием толпы, усиленным социальными сетями.
Кратковременный рост цен на Reddit или Robinhood в последние недели затмевает поразительный 12-месячный рост Tesla, Inc. ( TSLA ) на 582% и Grayscale Bitcoin ( GBTC ) на 208%.
Эти неустойчивые и нерациональные колебания цен - неофициальный корм для крупных рыночных вершин.
Исторические оценки:
Стоимость акций США находится на историческом максимуме.
Индикатор Баффета - это отношение капитализации фондового рынка США к ВВП США.
На приведенной ниже диаграмме индикатора Баффета это соотношение находится на рекордно высоком уровне 176% и почти утроилось с момента дна рынка в 2009 году, когда соотношение составляло 66%.
Модель Федеральной резервной системы сравнивает доходность S&P 500 с доходностью 10-летнего казначейства США. Эта модель показывает, что рынок по-прежнему оценивается по разумным ценам с доходностью 4,5% по сравнению с доходностью 10-летних казначейских облигаций США в 1,09%.
К сожалению, в течение года процентные ставки должны расти, а доходность S&P может оказаться под угрозой из-за ужесточения законодательства о корпоративном налогообложении.
Рынок должен снизиться, когда деньги перестанут поступать на рынок и будет потеряно доверие. В связи с тем, что в ближайшие недели и месяцы будет объявлено о новых проверках стимулов и бюджетных расходах, в пользу бычьих доводов все еще можно возразить.
Однако крайние спекуляции, скорее всего, плохо кончатся, и неожиданные убытки могут изменить уверенность рынка.
Знаменитый трейдер Пол Тюдор Джонс однажды сказал: «Все параболические движения плохо заканчиваются», и, начиная с 1986 года, мы сочли это наблюдение надежным в 1987, 2000 годах, и с тех пор множество мини-пузырей.
Существует множество перекрестных течений, которые повлияют на краткосрочное поведение рынка. Хотя рынок может испытать резкую коррекцию в любой момент, он может продолжить рост до тех пор, пока экономика не оправится от пандемии COVID-19.
Инвестиции с более долгосрочной перспективой, как предлагал Уоррен Баффет, в сочетании с размещением на международных рынках и в сырьевых товарах могут сделать очень сложную внутреннюю инвестиционную среду в ближайшие годы благоприятной.
Другими словами, инвесторам следует сменить подходы к стратегии, ориентированной на акции, облигации и недвижимость, на стратегию 1970-х годов, в которой упор делался на инвестиции в сырьевые товары.
- Интересная статья ⏩ Риск акций VS процентной ставки