По форме организации рынки подразделяются: – на внебиржевой рынок; – биржевой рынок – организованный рынок.
Историческая роль фондовой биржи в том, что она возникла как самая совершенная форма организации рынка ценных бумаг (прежде всего акций и облигаций).
Фондовой биржей является организатор рынка ценных бумаг, который имеет лицензию фондовой биржи. Фондовые биржи могут быть классифицированы по различным признакам.
Фондовая биржа может совмещать свою деятельность только с такими видами деятельности, как деятельность валютной биржи, товарной биржи, клиринговой организации, издательской, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду. Фондовая биржа не может совмещать свою деятельность с депозитарной деятельностью. Депозитарное обслуживание фондовой биржи должен осуществлять депозитарий (другое юридическое лицо) на основе договора между ними.
По российскому законодательству фондовая биржа может быть некоммерческим партнерством или акционерным обществом. Фондовая биржа как некоммерческое партнерство — это некоммерческая организация, созданная ее членами с целью организации торговли ценными бумагами по правилам, которые устанавливаются данной организацией.
Для того чтобы извлекать большую прибыль от работы биржи, потребовалось бы максимально увеличить сборы с ее членов и эмитентов, что вынудило бы часть из них искать иное место для совершения сделок. Доходы биржи ограничиваются суммами, необходимыми для обеспечения ее нормального функционирования и развития, и не используются на выплату дивидендов членам биржи. Основная цель деятельности биржи заключается в создании благоприятных условий для широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами.
Большинство фондовых бирж существовали и существуют сегодня только в качестве некоммерческих (бесприбыльных) организаций. Соответственно, они не облагаются налогами со стороны государства.
Фондовая биржа как акционерное общество — это коммерческая организация, нацеленная на получение прибыли и рост курсовой стоимости ее акций. Возникновение коммерческих бирж связано с процессом компьютеризации рынка ценных бумаг.
Фондовая биржа как один из главных элементов инфраструктуры фондового рынка — это и организованная форма вторичного рынка ценных бумаг, и специализированная организация, в стенах которой происходят встречи продавцов и покупателей ценных бумаг. Биржа не является участником торгов, не осуществляет куплю-продажу ценных бумаг и не устанавливает на них цены — она создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля над ходом исполнения сделок. Фондовая биржа, объединяя профессиональных участников РЦБ в одном помещении, создает условия для концентрации спроса и предложения и повышения ликвидности рынка в целом.
Специфика организации биржевой торговли состоит в том, что в условиях заключения сделок в режиме реального времени должны без сбоев работать все системы: денежных расчетов, передачи прав на собственность, раскрытия информации и т.д. Таким образом, фондовая биржа — это не только порождение высокоразвитой экономической системы, но и место приложения высоких экономических, организационно-управленческих и телекоммуникационных технологий.
Через фондовые биржи мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику, для технического перевооружения отраслей, быстрейшего освоения новых научных идей, прогрессивной техники, новой продукции, а также для финансирования государственных программ и государственного долга. Фондовая биржа подчиняется специальным правилам и процедурам, что обеспечивает стабильность и прогнозируемость рынка. К торгам на биржах обычно допускаются лишь достаточно качественные и высоколиквидные эмиссионные ценные бумаги, а также инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, что создает возможность для их непрерывной купли-продажи.
Сущность фондовой биржи как основного элемента инфраструктуры фондового рынка проявляется в ее функциях. Они представлены в таблице 1.
Выполнение всех этих функций биржи сопровождается движением финансовых, фондовых, информационных и функциональных потоков.
В настоящее время в мире насчитывается более 200 бирж, крупнейшими фондовыми биржами являются: Нью-Йоркская (NYSE Euronext), Токийская, Лондонская, Шанхайская, Гонконгская, Фондовая биржа Торонто, Франкфуртская. Этом список фондовых бирж не заканчивается, мы рассмотрели только основные Российские и Нью-Йоркская (NYSE Euronext).
Группа «Московская Биржа» является безусловным лидером российской фондовой торговли. На объединенной площадке выделено шесть основных рынков –срочный, фондовый, валютный, денежный, MOEX Board и стандартизированных СПФИ. Группа «Московская Биржа» включает в себя ПАО Московская биржа, которое управляет единственной в России многофункциональной биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами.https://www.moex.com/
В состав Группы также входит центральный депозитарий (НКО АО «Национальный расчетный депозитарий»), а также клиринговый центр (НКО НКЦ (АО)), выполняющий функции центрального контрагента на рынках, что позволяет Московской бирже оказывать клиентам полный цикл торговых и пост-трейдинговых услуг.
На фондовом рынке Московской биржи проводятся торги акциями, облигациями федерального займа (ОФЗ), региональными и корпоративными облигациями, суверенными и корпоративными еврооблигациями, депозитарными расписками, инвестиционными паями, ипотечными сертификатами участия и биржевыми инвестиционными фондами (Exchange Traded Funds — ETF). Расчеты по акциям происходят по технологии T+2 (на второй день после заключения сделки).
На срочном рынке Московской биржи обращаются: фьючерсные контракты на индексы (Индекс МосБиржи, индекс РТС, индекс волатильности RVI); фьючерсы на российские и иностранные акции, ОФЗ и еврооблигации Россия-30, валютные пары, процентные ставки; контракты на драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, медь); фьючерсы на нефть и сахар; опционные контракты на некоторые из этих фьючерсов.
На валютном рынке Московской биржи ведутся торги следующими валютами: долларом США (USD), евро (EUR), китайским юанем (CNY), британским фунтом (GBP), гонконгским долларом (HKD), украинской гривной (UAH), казахским тенге (KZT) и белорусским рублем (BYR). Основными валютными парами являются USD/RUB и EUR/RUB. Средневзвешенное значение на 11:30 мск валютной пары USD/RUB с расчетами "завтра" используется Банком России для определения официального курса доллара США.
На денежном рынке Московская биржа предоставляет сервис репо следующих типов: репо с ЦК, междилерское репо, прямое репо с Банком России, репо с системой управления обеспечением. Кроме того, доступны депозитно-кредитные операции, организаторами которых выступают Банк России, Пенсионный фонд России, Федеральное казначейство России, Внешэкономбанк и др.
С октября 2013 года проводятся торги золотом и серебром. На платформе АО "Национальная товарная биржа", которое является уполномоченной биржей Минсельхоза России, осуществляются государственные закупочные интервенции на рынке зерна.
Кроме торговых сервисов, Группа "Московская Биржа" предлагает клиентам весь комплекс клиринговых и расчетно-депозитарных услуг. Клиринговые услуги предоставляются участникам торгов Небанковская кредитная организация-центральный контрагент "Национальный Клиринговый Центр" (Акционерное общество) (НКО НКЦ (АО)), который выполняет функции центрального контрагента на всех рынках Московской биржи. НКО НКЦ (АО) — единственный квалифицированный ЦК в России, этот статус был присвоен ему Банком России в 2013 году, а с 2014 года НКО НКЦ (АО) является также системно значимым центральным контрагентом.
Расчетно-депозитарные услуги в Группе предоставляются Национальным расчетным депозитарием (НРД). НРД — центральный депозитарий Российской Федерации. В 2014 году Банк России признал НРД системно значимой организацией в нескольких категориях: "центральный депозитарий", "расчетный депозитарий" и "репозитарий", — а также присвоил ему статус национально значимой платежной системы.
Группа также предлагает клиентам информационные продукты и технологические сервисы. Информационные продукты включают как рыночные данные в режиме реального времени, так и информацию об итогах торгов и индексах.
Как видим, ММВБ – это не просто валютная биржа, это сложная финансовая структура, которая включает в себя множество подразделений, выполняющих определенные функции и задачи.
Охарактеризуем еще одну фондовую биржу. РТС — срочная биржа, которая занимает второе место среди ФБ России. Российская Торговая Система (РТС) – крупная биржевая структура, на которой осуществляется торговля ценными бумагами, доступная как частным инвесторам, так и крупным компаниям, и инвестиционным фондам.
Основная цель её деятельности состоит в развитии экономической ситуации в стране. В качестве основного объекта торговли выступают опционы и фьючерсы. По уровню масштабности РТС занимает второе место на валютном рынке России.
Сейчас РТС является полноценной фондовой биржей, где обращаются сотни различных ценных бумаг. Из торговой системы РТС выросла в группу, которая не только занимается организацией торгов, но и оказывает широкий спектр дополнительных услуг (клиринговые, депозитарные, расчетные). В рамках РТС в настоящее время работает несколько торговых площадок, как биржевых, так и внебиржевых, а также срочный рынок. Рассмотрим каждую из них подробно. В рамках фондового рынка РТС работает 4 площадки: RTS Classic, RTS Standard, РТС Start и рынок T+0 и т.д.
Russia Trading System Standard — самый передовой в Российской Федерации фондовый рынок, который воплощает в себе все современные биржевые технологии мирового уровня. Он ориентирован на самый широкий круг участников: профессиональных участников фондовой биржи, институциональных инвесторов, хеджевых фондов и частных инвесторов. Механизм торгов в Russia Trading System Standard не предполагает наличия 100% активов в момент совершения договора.
Russia Trading System Classica — старейший организованный рынок ценных бумаг Российской Федерации.Сегодня основные принципы торговли на Russia Trading System Classica— отсутствие 100 % предварительного депонирования, выбор даты и способа расчётов, возможность расчётов в иностранной валюте. Здесь не требуется предварительного перевода на торги ценных бумаг и денежных средств, что обеспечивает высокую эффективность операций.
На сегодняшний день на Russia Trading System Classica представлен широкий спектр ценных бумаг — более 540 акции, облигаций и инвестиционных паев. Биржа активно развивает технологии торгов, создавая условия для повышения доходности и эффективности проводимых операций участниками рынка.
Охарактеризуем еще одну фондовую биржу. Биржа NYSE, что является аббревиатурой от New York Stock Exchange – крупнейшая американская фондовая биржа в мире, расположенная в Нью-Йорке. Это главная фондовая биржа США, крупнейшая в мире по обороту. Ее капитализация достигает 25,5 триллионов долларов.
Нью-Йоркская фондовая биржа со временем стала символом финансового могущества США и финансовой индустрии вообще. На бирже определяется всемирно известный индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний, а также индексы NYSE Composite и NYSE ARCA Tech 100 Index.
В 1971 году NYSE (New York Stock Exchange ) была оформлена как некоммерческая организация. Она управляется Советом директоров с 26 членами, в который входят председатель, президент, 12 публичных представителей и 12 представителей компаний из биржевой индустрии. Однако уже с 7 марта 2006 года биржа было переоформлена как коммерческая организация и теперь акции холдинга NYSE котируются на бирже.
Поскольку в состав холдинга NYSE входит множество бирж, на который проводятся операции с различными ценными бумагами и производными инструментами, Нью-Йоркская фондовая биржа активно сотрудничает с множеством организаций и регуляторами, в том числе Комиссией по ценным бумагам и биржам США и Комиссией по торговле товарными фьючерсам (CFTC).
Биржа имеет статус межконтинентальной, многие компании мира стремятся получить доступ к торгам. Участники торгов на бирже NYSE могут использовать широкий спектр преимуществ, включая доступ к капиталу, улучшенный брендинг и видимость, повышенную ликвидность. Котируемые на NYSE ценные бумаги выигрывают от повышения рыночного качества модели «high tech / high touch». Для того, чтобы ценные бумаги компании котировались на бирже, ей нужно соответствовать определенным требованиям, поэтому далеко не все эмитенты могут торговаться здесь.
NYSE предлагает инвесторам:
– широкий набор инструментов;
– высококлассный инструментарий для трейдинга - наилучшее время на обновление котировок, скоростные торговые терминалы позволяют исполнять сделки за рекордно короткие сроки в доли миллисекунд;
– высокую ликвидность ценных бумаг (на бирже за день в среднем торгуется 5% от всех зарегистрированных ценных бумаг, в дни ребалансировки индексов и погашения опционов – это значение достигает 10%);
– надежность инвестиций. кроме надзора со стороны национальных финансовых организаций, страховки, сами правила листинга биржи дают дополнительный резерв надежности;
– прозрачность информации в последние минуты работы биржи. Данные рассылаются каждые 5 секунд крупным поставщикам информации, таких как Bloomberg и Thomson Reuters.
Биржа NYSE в настоящее время является одним из новаторов в инвестиционном бизнесе (электронно-цифровой формат работы, интегрированная система продаж и др.). При этом благодаря ряду традиций сохраняет свою аутентичность – с момента основания биржи сигналом начала и окончания торгов является звон колокола.
Основные функции Нью-Йоркской фондовой биржи:
– создание условий работы торговой площадки: обеспечение помещением, электронными ресурсами и пр.;
– исполнение обязанностей торговой палаты и биржи;
– разработка и внедрение правил честной торговли, контроль их исполнения;
– обеспечение прозрачности сделок;
– отслеживание того, чтобы все сделки проводились юридически грамотно с соблюдением правил коммерческой чести.
Таким образом, биржа NYSE обеспечивает перераспределение финансовых ресурсов. Из-за того, что в распоряжении биржи находится свыше 8 тыс. ценных бумаг разного типа, ей приходится разрабатывать финансовые инструменты, а также электронные системы и приложения, позволяющие проводить торги. При этом сохраняется возможность отслеживания и проверки действий трейдеров в режиме реального времени.
Заключение
мы рассмотрели функционирование фондового рынка с различных сторон. Фондовая биржа необходима для функционирования организованного рынка ценных бумаг.
Ее основная задача — организовать биржевую торговлю. Для этого она должна выполнять закрепленные функции и иметь определенную организационную структуру, которую принято делить на общественную и стационарную. Биржа представляет собой саморегулируемую организацию, действующую на принципах биржевого самоуправления, поэтому важным органом управления биржи является общее собрание членов биржи.
Существует огромное количество фондовых бирж по всему миру. Каждая брокерская компания предлагает доступ к определенным финансовым рынкам. Фондовые биржи России – площадки, которые функционируют в настоящее время. Фондовые биржи России начали появляться в начале 90-х годов, многие из них функционируют в своем первозданном виде и по сей день, а некоторые претерпели значительные изменения. Основные фондовые биржи России сегодня представлены далее.
Самой крупной и важной торговой площадкой в РФ является биржа ММВБ-РТС, возникшая в декабре 2011 г. в результате объединения конкурирующих на тот момент рынков ММВБ и РТС.
Объединенная площадка ММВБ-РТС стала универсальной биржей и теперь предоставляет доступ к торгам абсолютно всеми биржевыми инструментами, а также является лидером по торговым оборотам в стране (торги на других площадках практически нулевые).
Возглавляет рейтинг фондовых бирж мира самая капитализированная биржа США. Расположена в Нью Йорке, на Уолл Стрит и является символом финансового могущества. Биржа основана в 1817 г. и на сегодняшний день на NYSE обращаются ценные бумаги более 3.5 тыс. компаний, что делает ее крупнейшей мировой биржей. Среднедневной объем торгов колеблется в диапазоне 40-50 млрд. долларов. На этой бирже торгуются акции таких всемирно известных компаний, как: Bank of America, Coca Cola, McDonald's и Procter & Gamble. NYSE - уверенный лидер на фондовых рынках мира.