Мы продолжаем смотреть за развитием streaming сервисов, конкурентов Netflix. Предыдущий обзор результатов AT&T читайте по ссылке.
AT&T (T) опубликовала вчера результаты за 4 кв. 2020 г. Выручка за квартал снизилась на 2,4% до $45,69 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчете на 1 акцию (Adjusted EPS) 75 центов против 89 центов годом ранее. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали $44,56 млрд и 73 цента, соответственно. Скорректированная EBITDA упала на 10,3% до $12,89 млрд. За полный 2020 г. AT&T снизила выручку на 5,2% до $171,76 млрд. Adjusted EPS составила $3,18 в сравнении с $3,57 за 2019. Adjusted EBITDA снизилась на 8% до $54,55 млрд. Свободный денежный поток (FCF) $27,5 млрд в сравнении с $29 млрд в 2019.
Направление «Communications» прибавило 0,5%, продажи составили $36,72 млрд. Это 78,5% совокупной опер. выручки до корректировок. AT&T добавила за квартал 800 тыс. новых абонентов мобильной связи, с учетом выбытия. Аналитики прогнозировали 475,3 тыс. Компания объясняет успех стартом продаж iPhone с поддержкой 5G. За год с учетом выбытия добавлены 1,5 млн новых абонентов мобильной связи. На 31.12 у AT&T 101,79 млн пользователей и 80,77 млн подключенных устройств, итого подписчиков и устройств 182,56 млн.
Выручка WarnerMedia упала на 9,5% до $8,55 млрд. При этом выручка от подписок выросла на 18% до $1,7 млрд (с учетом контента и прочего $1,9 млрд). Стриминговый сервис HBO Max добавил почти 9 млн новых подписчиков в США, активации достигли 17,17 млн. На конец 2020 г. у HBO Max 37,66 млн подписчиков в США. Число подписчиков HBO и HBO Max в США составило 41,5 млн, в мире около 61 млн. На конец 3 кв. 2020 было 38 и 57 млн, соответственно.
AT&T списала в убыток часть своих инвестиций в бизнес премиум ТВ, т.к. в последние годы число подписчиков на кабельном и спутниковом телевещании постоянно падает. Компания списала $15,5 млрд на обесценение инвестиций в DirecTV, подразделение спутникового ТВ. Миноритарная доля в DirecTV продана частной фирме TPG. Сделка оценивает всю компанию около $15 млрд. В 2015 г. AT&T купила DirecTV по оценке $68 млрд, включая долг. Также AT&T сообщила, что дополнительно списаны активы на сумму $780 млн, связанные с WarnerMedia. Компания прокомментировала, что списания вызваны закрытием кинотеатров и откладыванием релизов новых фильмов в 2020 г.
Совокупный долг на 31.12 составляет $157,25 млрд, чистый долг $147,5 млрд. Чистый долг сократился на $3,5 млрд за 2020 г. Соотношение «Чистый долг / EBITDA» = 2,7х. Год назад совокупный долг был равен $163 млрд. Компания не повысила квартальный дивиденд в начале года, 1 февраля будет выплачено 52 цента на 1 акцию, как и в 2020 г. Коэффициент выплат ожидается 50% от FCF. Средства планируют направить на сокращение долга и инвестиции в WarnerMedia.
В 2021 компания ожидает рост выручки на 1% г/г. EPS без изменений. FCF $26 млрд.
Таким образом, мы видим трансформацию AT&T. В будущем основная выручка будет генерироваться не мобильной связью, ТВ и интернетом, а производством и продажей контента через стриминговый сервис HBO Max. Успехи AT&T представляют реальную угрозу для всех ее конкурентов: Netflix, Walt Disney, Apple, Amazon и т.д.
Ранее появились слухи, что WarnerMedia планирует снять сериал о «вселенной Гарри Поттера». СМИ сообщили, что компания ищет сценариста. #WarnerMedia опровергла эту информацию.
Полный список отчетов за календарный 4 кв. 2020 г. по компаниям, акции которых входят в состав портфеля SUVE CM, можно посмотреть по ссылке.
Важная информация о блоге и описание стратегии инвестирования.
См. также: число подписчиков Netflix превысило 200 млн.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM или https://t.me/SUVECM
Твиттер: @cmsuve.
