Amazon отчитался в очередной раз лучше ожиданий, и сообщил об уходе Безоса с поста генерального директора. Место гендиректора теперь займет Энди Джасси, нынешний глава Amazon Web Services. Как уверен Безос, Джасси будет «выдающимся лидером». Безос с 3 квартала 2021 года займёт должность исполнительного председателя.
Посмотрим отчётность и презентации компании и постараемся выделить основные моменты.
Во-первых не первый раз подчеркну Amazon это не просто интернет-магазин, или даже совсем не интеренет-магазин. Компания проникла и продолжает проникать во все сферы жизни: музыка, аптеки, розничные магазины, облачные технологии, стриминговое телевидение. Компания продолжает расти и меняться, что для такой гигантской компании очень и очень не просто. Когда кажется, что рынок Amazon ограничен и насыщается, они делают ещё один шаг и растут дальше.
Общая динамики выручки и чистой прибыли с 2016 года до 2020 года. Грубо говоря выручка выросла с 2016 года х3, а чистая прибыль х9.
Много компаний могут похвастаться такими результатами?
Динамика сегментов.
Самый крупный сегмент North America, и как не сложно догадаться туда включаются все что продаётся в Северной Америке ключевой и первоначальный рынок для Amazon.
Рост продаж г/г 40%, Продажи за год $236 млрд.
Сегмент International - продажи за пределами Северной Америки.
Рост продаж г/г 57%, Продажи за год $104 млрд. И что важно уже 3 квартала сегмент работает в плюс на уровне операционной прибыли, до этого были постоянные убытки, что видно на слайде.
И наконец последний в списке, но первый по значимости сегмент облачных технологий Amazon Web Services - AWS.
Рост выручки г/г 28%, выручка за год $45 млрд.
Возвращаемся на 3 слайда назад и понимаем вот что:
Кратко: сегмент North America приносит 38% операционной прибыли компании, International 3%, а AWS 59%. Эффективность операционной прибыли в выручке у North America приносит 4%, International 1%, а AWS 30%.
Прогноз на 1 квартал 2021 года
- Ожидается, что чистые продажи составят от $100,0 до $106,0 млрд или вырастут на 33-40% по сравнению с первым кварталом 2020 года. Э
- Ожидается, что операционная прибыль составит от $3,0 до $6,5 млрд по сравнению с $4,0 млрд в первом квартале 2020 года. Этот прогноз предполагает около $2,0 млрд расходов, связанных с COVID-19.
Будет ли дальше Amazon расти как компания? (речь не о биржевых котировках)
На это нам поможет ответить отчёт о движении денежных средств.
Компания вложила в объекты недвижимости и оборудование в 2020 году $40 млрд (+135% г/г), а эти средства ещё не успели вероятно принести должной отдачи, и мы увидим результаты этих вложений в будущем.
На сколько компания устойчива?
Чистый долг компании колеблется на последний год он эквивалентен приблизительно 3м кварталам деятельности компании, что очень и очень хорошо.
Дорого ли оценена компания?
Сравнивать Amazon с кем-либо очень сложно поскольку компания в своём роде уникальна. Возьмём тех, кого предлагает SeekingAlpha
Кратко можно обнаружить, что по различным показателям P/E и P/B Amazon самая дорогая компания в группе. Зато по оценке P/S и P/cash flow показатели лучшие/на уровне Alibaba.
Если смотреть ретроспективно показатель P/E у Amazon был всегда сверхъестественно большим.
Оценка перспектив роста выручки:
Предполагается, что выручка к 2025 году вырастет ещё более чем в 2 раза.
Посмотрим на оценку справедливой стоимости:
Компания исходя из прогнозных оценок роста бинеса по-прежнему недооценена на 15,8%
Риски
🔸 Новый президент Джо Байден обещал ужесточения налогового законодательства по отношению к гигантам, таким как Amazon, Google, Facebook для повышения собираемости налогов. За следующие 4 года все эти компании в определённый момент подвергнутся разовому "шоку" цен на бирже, после чего вернутся к росту.
🔸 Гиганты в США сейчас под пристальным наблюдением и возможным давлением направленным на дробление компаний в рамках антимонопольного законодательства. Против FB уже есть конкретные попытки давления, также начаты процессы в отношении Google.
Так или иначе на горизонте нескольких лет против Амазон возможно будут выдвигаться обвинения и нельзя исключать попытку дробления компании
🔸 Судебные разбирательства преследуют Amazon как и все крупные компании, поэтому неожиданные для акционеров иски нельзя списывать со счетов. К слову готов предположить, что этот риск не нанесёт серьёзного урона компании.
Возможности
🔸 Обладая широкой диверсификацией деятельности Amazon может найти новые ниши на подобии AWS, с высокой маржинальностью, где компания сможет кратно увеличить доход.
🔸 Потенциальный сплит акций про который говорят с момент сплита Apple и Tesla в 2020 году может привезти к резкому росту котировок. Одна из причин - это исторически сложившийся в моменте рост котировок на новостях о сплите, а во вторых привлечение более мелких инвесторов в бумагу. Далеко не каждый готов за 1 акцию отдать $3300, а если сплит будет 1:10 например, акция станет точно более популярна.
Техническая оценка
Котировки с сентября, когда котировки достигли максимума находятся в боковине с нижней границей около $3000. Согласно графика выше котировки пробили сужающиеся линии сопротивления и поддержки вверх, после чего можно ожидать новой волны роста, поддержанной хорошим последним отчётом.
Прогнозы аналитиков после отчёта
Новые рейтинги по Amazon - цель $4100+ upside 20%+
Резюме
Котировки Amazon "дороги" для простых смертных в части стоимости одного конкретного вложения. С другой стороны покупая Amazon вы покупаете сотни разных бизнесов с перспективами роста.
Я не первый отчёт наблюдаю за компанией и по-прежнему позитивно отношусь к их перспективам.
📌 Чего не хватает в обзорах? Что нужно добавить?
Напишите в комментариях.
Спасибо!
Хорошего дня и удачных сделок🤗
Присоединяйтесь к нашему телеграму @finanswer1
инвестиции финансы биржа акции сша # обзор рынка