Инфляция — это рост общего уровня цен в экономике. Но чтобы понять, что этот уровень растет, нужно сначала научиться его измерять. Экономисты придумали довольно простой способ: взять набор товаров и услуг, которые покупает типичный потребитель, и посчитать его стоимость. Этот набор они называют потребительской корзиной [1, с. 108].
Как измерить инфляцию
Пусть для простоты наша корзина включает только 2 продукта: молоко (50 рублей за литр) и сосиски (100 рублей за упаковку). Если за месяц среднестатистический Вася покупает 10 литров молока и 20 упаковок сосисок, то цена такой корзины будет 10 * 50 + 20 * 100 = 2500 рублей.
Представим теперь, что через год цена молока выросла до 55 рублей, а цена сосисок — не изменилась. Как это повлияет на стоимость потребительской корзины? Давайте посчитаем: 10 * 55 + 20 * 100 = 2550 рублей.
Если отслеживать стоимость корзины каждый год, мы получим индекс, который называется CPI (consumer price index, или индекс потребительских цен). Предположим, что цена корзины за 5 лет изменялась так: 2500, 2550, 2650, 2800, 2850. Для расчета индекса надо выбрать какой-то год (например, первый) в качестве базового, разделить стоимость корзины во все года на ее стоимость в базовый год, и умножить результат на 100. Для нашего примера получится вот что: 100, 102, 106, 112, 114.
Индекс показывает, насколько выросли цены по сравнению с базовым периодом. В нашем примере значение в 114 пунктов говорит о том, что инфляция за 4 года составила 114 - 100 = 14%. Чтобы получить инфляцию за год, нужно сравнивать изменение CPI в текущем периоде со значением CPI в предыдущем периоде. Если нас интересует инфляция за 4й год (когда индекс был равен 112), мы делаем так: (112 - 106) / 106 = 5,7%.
Ниже приведен график американского CPI с 1960 по 2019 год. Период с 1982 по 1984 взят в качестве базового. Из графика видно, что цена потребительской корзины постоянно растет (а доллар — обесценивается).
На следующем графике — значения инфляции в США за тот же период. Как видите, темпы роста цен в последние 30 лет были весьма умеренными — по крайней мере, по официальным данным. Также здесь можно увидеть, что по результатам 2009 года инфляция была отрицательной — т. е. наблюдалась дефляция, или падение общего уровня цен.
CPI и инфляция в реальной жизни
Как же значения CPI и инфляции применяются в реальной жизни? Приведем несколько примеров [1, с. 114]:
- Зная CPI, можно сравнивать суммы денег в прошлом и настоящем. Формула такая: Деньги сегодня = Деньги в прошлом * CPI сегодня / CPI в прошлом. За свою роль в “Один дома” в 1990 году Маколей Калкин получил 110 000 долларов [2]. Давайте посмотрим, сколько это в сегодняшних долларах. Значения CPI (округленные) возьмем из первого графика: 110 000 * 260 / 133 = 215 038 долларов. Неплохо для десятилетнего парня! Заодно мы выяснили, что за 30 лет доллар потерял примерно половину своей стоимости.
- Зарплаты госслужащих, пенсии и другие государственные выплаты автоматически индексируются (повышаются на величину инфляции). Некоторые компании также прописывают в договоре индексацию зарплат своих сотрудников. Кроме того, в США индексируется и уровень дохода, начиная с которого повышается подоходный налог (большая зарплата — высокие налоги). Наконец, существуют облигации, выпускаемые Министерством финансов США (TIPS — Treasury Inflation-Protected Securities), выплаты по которым привязаны к CPI — а потому защищены от инфляции [3].
- Когда уровень инфляции положительный (т. е. почти всегда), 100 долларов сегодня стоят больше, чем 100 долларов через год. Если вы кладете деньги в банк на 1 год под 5% годовых, а инфляция по результатам этого года составит 8%, то покупательная способность ваших сбережений уменьшится на 3% — хотя формально (или, как говорят экономисты, в номинальном выражении) вы заработали 5%. Однако в реальном выражении вы теперь можете купить на 3% меньше, чем год назад. Формула очень простая: Реальная процентная ставка = Номинальная процентная ставка - Уровень инфляции. Конечно, невозможно знать будущий уровень инфляции заранее. Экономисты могут лишь проводить опросы населения, строить модели и оценивать инфляционные ожидания общества. Банки используют формулу выше, чтобы определить номинальные процентные ставки по кредитам и вкладам с учетом ожидаемого уровня инфляции.
Недостатки CPI
Некоторые экономисты склонны считать, что CPI завышает истинное значение инфляции [1, с. 111]. Вот их основные аргументы:
- Цены на продукты растут неравномерно: какие-то продукты увеличиваются в цене больше, какие-то — меньше. Видя это, люди начинают покупать меньше продуктов, цена которых выросла значительно, и больше продуктов, цена которых почти не изменилась. Если на момент создания потребительской корзины яблоки стоили дешевле груш, в корзину войдет больше яблок и меньше груш. Если на следующий год яблоки станут дороже, чем груши, люди будут отдавать предпочтение грушам, а покупки яблок сократят. Однако потребительская корзина при этом не меняется, поэтому при расчете CPI мы будем (неверно) предполагать, что люди покупают много дорогих яблок и мало дешевых груш.
- Технологический прогресс и появление новых товаров позволяют потребителям тратить меньше, но этот факт никак не учитывается в CPI. Например, появление Uber’а и привело к снижению цен на такси, а из-за развития каршеринга многие отказались от покупки собственного автомобиля.
- Качество товара очень сложно измерить. С течением времени компьютеры и телефоны становятся все более производительными — но при этом их цена не увеличивается пропорционально.
Бюро, которое публикует значения CPI в США (Bureau of Labor Statistics), приняло эти аргументы к сведению и внесло изменения в процедуру расчета CPI [4]. Теперь эта процедура учитывает неравномерный рост цен и изменение качества товара, что почти всегда приводит к более низкому значению CPI.
С таким подходом, однако, согласны не все. Многие в США уверены, что государство целенаправленно занижает значения CPI [5]. Это не лишено смысла — такая манипуляция позволила бы правительству экономить очень много денег на индексации пенсий и других социальных выплат. Итогом стало появление альтернативных способов подсчета CPI и инфляции [5]. Стоит ли говорить, что их результаты значительно отличаются от официальных.
Зачем вообще знать про CPI и инфляцию?
Как и ВВП, CPI и инфляция широко обсуждаются в финансовых медиа. Инвесторы пристально следят за уровнем инфляции, т. к. это может подсказать им, какие шаги предпримет ФРС (Федеральная резервная система — центральный банк США) в ближайшем будущем. Инфляция (а также безработица, о которой мы поговорим в следующий раз) в значительной степени определяет макроэкономическую политику США — а она, в свою очередь, влияет на все финансовые рынки. Механику этого процесса мы обсудим в следующих публикациях — не забудьте подписаться, чтобы не пропустить их!
Источники информации
- Mankiw G. (2020) Brief Principles of Macroeconomics (9th ed.). Cengage Learning