«А для тебя, родная, есть почта полевая»
(с) М.А. Дудин.
Общались сегодня в комментариях с читателем про перспективы компании Мейл Ру, и понял я, что думаю о ней так много и так долго, что пора уже написать статью )) Тут ведь какая интересная штука получается: о хорошей компании, которую так и не купил думаешь дольше, чем о той, которую купил – ту приобрел, и особо уже не дергаешься, так, краем глаза поглядываешь на текущее состояние – все ли у эмитента в порядке.
А вот если компанию в портфель еще не взял, то сомнения тебя гложут месяцами – ночью иной раз уснуть не можешь, все о судьбах Родины (зачеркнуто) Мейл Ру беспокоишься ))
А проблема тут вот в чем. Очень мне Мейл Ру нравится. И есть чем. Давайте немного перечислю плюсы Мейл Ру Групп – а то что ж я буду один по нему вздыхать?
Итак:
1. Владеет сетью Вконтакте. Это отличная сеть, с многомиллионной лояльной аудиторией, которая с одной стороны потребляет тонны рекламы (за которую рекламодатели платят миллионы долларов), а с другой стороны – эта аудитория довольно легко может быть перенаправлена в другие приложения экосистемы Мейл Ру. То есть Вконтакте – это такая «Звезда Смерти» у Мейл Ру Групп – огромная мощная база, сама непобедимая и поддерживает остальные бизнесы. (А там же еще где-то в запасниках и «Одноклассники» завалялись )))
2. Игры. Огромные барыши – около 40% выручки компании. Причем игры в разных сегментах – игры в соцсетях, игры для мобильных, игры для ПК. Просто для понимания масштабов бедствия – более 15 миллиардов рублей выручки от игровых проектов в первом полугодии 2020 года. Это быстрорастущий сегмент – и компания его плотно оккупировала на российском рынке.
3. Образование. Skillbox, GeekBrains, Учи.ру ну и все остальное, что они еще придумают. Это новое важное направление, и Мейл Ру не прозевал его, а отлично «оседлал» волну. Образование в сети – это не просто маленький тренд пандемийного года – это, как мне кажется – гигантская новая отрасль бизнеса, в современном динамично меняющемся мире, где многим людям придется много раз за жизнь менять профессию, а уж навыки новые приобретать – просто бесчисленное множество раз. Просто пара забавных цифр для понимания «масштабов бедствия» - на сервисе Учи.ру зарегистрирована почти половина российских школьников – это, на секундочку, 8 миллионов учеников и еще 350 тысяч учителей. Выручка за 2020 год составила около 3 миллиардов рублей. За 2020 год выручка сервиса выросла в три раза.
4. Доставка еды. Delivery clubи Самокат. Чудесно себя чувствуют на рынке, растут и развиваются. Самокат в 12 раз нарастил обороты за этот год. Деливери клаб – на 70% увеличил число клиентов. Я бы сказал – весьма впечатляющий результат, даже на фоне того, что в год пандемии все доставочные сервисы пользовались большой популярностью.
5. Такси. Citymobil – пока отстают от Яндекс такси, но стремительно догоняют лидера. Статистика, которую я смог найти (не на конец года, к сожалению) Ситимобил 24% скачиваний мобильного приложения против 31% у Яндекс такси. Это показывает растущую динамику Ситимобил, который в 2019 году сильнее отставал по скачиваниям от Яндекс такси в соотношении 14% к 31%.
При этом по P/e компания в два раза дешевле Яндекса. Казалось бы – чего тут думать – покупать надо?
Или недостатки какие у компании имеются? Есть и недостатки, как без них.
Давайте для полноты картины и по недостаткам пройдемся.
Чистая прибыль в первом квартале 2020 упала на 20%. Причина понятна – рекламы меньше дают в кризис, но радости мало.
Акции топчутся на месте и даже включение в индекс MSCI Russia никакого взрывного роста не вызвало.
Я бы и тот и другой недостаток простил компании не глядя – все это не проблема вообще, сиюминутные трудности. Но есть и одно серьезное «НО» – дивидендов, окаянные, не плотють (((
А меня все не оставляет желание упорядочить систему набора бумаг в свой портфель по формальному признаку – и признак этот - чтобы не меньше 5% дивидендной доходности давал эмитент. Так оно как-то спокойнее, для нервов полегче.
Но ведь это же как обычно «хочешь насмешить Бога – расскажи ему свои планы». То ЗПИФ ФПР попадется – ну как его не купить? А он ведь вообще дивидендов не платит. То Алибабу продают по хорошей цене – тоже охота купить – а ведь и он дивидендов отродясь не платил. Вон, ИнтерРАО – тоже хорошая компания. И даже дивиденды типа платит. Только какие это дивиденды? Курам на смех – 3,5% (( Тоже до 5% барьера не дотягивает.
Вот и набирается у меня таких «исключений» в портфеле в итоге – около 25% от общего размера. Ну куда мне еще Мейл Ру брать тоже в нарушение своих принципов? Это я буду уж совсем беспринципным (( Остается утешать себя тем, что Алибаба владеет приличным пакетом в Мейл Ру – так что и я, получается, косвенно, владею )) Но ведь так давно хочется купить кусочек этой отличной компании и непосредственно себе. Чувствую, не смогу удержаться при очередной закупке – соблазн слишком велик, Бог с ними, с дивидендами, да и с принципами тоже ))
Вот так и выходит до сегодняшнего дня совершенно четко по поговорке «лучшее – враг хорошего» - очень хорошая компания Мейл Ру все никак не окажется у меня в портфеле. Хотя ей туда давно пора. Ведь компания реально очень хороша и я точно знаю, что есть люди, кого она сделает настоящим миллионером ))