Что такое Баккт?
Bakkt - это торговая площадка цифровых активов, основанная в августе 2018 года, которая позволяет вам торговать биткойнами, торговать фьючерсами на биткойны, одноранговым переводом биткойнов, одноранговым переводом денежных средств, зарабатывать и тратить бонусные баллы, конвертировать бонусные баллы в наличные, а также использовать их с другим продавцом (подумайте об использовании миль авиакомпаний для кофе в Starbucks или об использовании миль Delta для американских авиакомпаний) и акций / опционов.
Заметное лидерство:
Гэвин Майкл - их новый генеральный директор. Четыре года до этого он был руководителем отдела технологий в Citi Bank. С 2013 по 2016 год он также был руководителем отдела цифровых технологий в Chase.
Адам Уайт - президент. Он был генеральным менеджером и вице-президентом Coinbase до того, как присоединился к Bakkt в 2018 году.
Николя Кабрера - главный исполнительный директор. Его предыдущие заметные должности были соучредителем и старшим вице-президентом по продуктам в OneMarket (Westfield Labs) с 2012 по 2019 год. Он также руководил продуктами и цифровыми технологиями для eBay и PayPal в Австралии и Новой Зеландии.
Акшай Нехата из Softbank и Джефф Спречер, генеральный директор ICE, также входят в состав совета директоров.
«Я никогда не слышал о Bakkt»
В настоящее время приложение доступно только по приглашению с более чем 100 000 активных пользователей. Это причина, по которой большинство из нас никогда о нем не слышали. До сих пор они строили институциональные отношения, позволяющие им предлагать все вышеперечисленные услуги. Они планируют полномасштабное развертывание приложения в первом квартале 2021 года.
Что касается обмена биткойнами, то до сих пор они покупали и хранили биткойны, чтобы крупные институциональные игроки думали о микростратегиях и т. Д. (Я не знаю, какие компании использовали их до сих пор).
Какой у них ров?
Я думаю, что их рвом на данный момент будут баллы программы вознаграждений, бесшовная агрегация всех цифровых активов и ликвидность, которую она предлагает во всем этом. Возможность использовать бонусные баллы для разных продавцов и платформ будет иметь огромное значение для вашего повседневного потребителя, чьи наградные баллы у разных продавцов просто сидят без дела, пока они не пойдут, и снова используют одну и ту же компанию. Это вместе со всеми другими услугами, которые вы сможете получить только в одном приложении, может изменить правила игры. Подумайте о cashapp + chicago mercantile exchange + robinhood + передача баллов под одной крышей.
Текущие партнеры:
Чем они отличаются от CoinBase, Gemini, Cashapp и PayPal для криптовалюты?
Допустим, вы хотите купить биткойн на сумму 1000 долларов. Coinbase / cashapp / gemini позволит вам купить на сумму 985 $, тогда как Paypal 982 $. Bakkt снижает их на 0,25% и 0,5% соответственно и позволяет вам покупать на сумму 988 долларов.
Coinbase и gemini позволяют вам торговать другой криптовалютой, а bakkt на данный момент - нет. Они планируют добавить другие валюты, кроме XRP (которые также были удалены из двух других упомянутых приложений).
Модель дохода:
Я дам пояснения на приведенной ниже диаграмме из презентации для инвесторов. У него это получается лучше, чем у меня в параграфе.
Инвесторы института:
У них есть очень впечатляющая группа институциональных инвесторов, в которую входят ICE, Microsoft, Boston Consulting Group, Starbucks и PayU. ICE владела 81% компании до слияния с VIH, а после слияния будет владеть 65% компании, и они передают 100% своей доли в компании. Кроме того, они также инвестируют еще 50 миллионов долларов через PIPE.
Оценка:
В начале 2020 года у них было финансирование серии B в размере 300 миллиардов с оценкой в 1 миллиард. До текущего слияния различные игроки вложили в компанию 880 миллионов долларов. Текущая оценка слияния составит 2,1 миллиарда долларов. Это слияние позволит компании иметь 524 миллиона долларов наличными для ускорения роста (включая 92 миллиона долларов наличными, которые уже находились на балансе bakkt до слияния). Здесь важно то, что ни один из предыдущих инвесторов не продает свою долю из того, что мне удалось найти, в отличие от других частных компаний, которые стали публичными с SPAC, где предыдущие инвесторы обналичивали по крайней мере часть своих предыдущих инвестиций.
Прогнозы доходов:
Я бы отнесся к ним с недоверием, так как они могут быть чрезмерно оптимистичными, но у них очень высокий CAGR, который соответствует их виду финтеха.
Их основными конкурентами на рынке покупки / продажи криптовалюты будут Coinbase и Gemini, но они занижают их по затратам, и эта часть рынка все еще находится на очень ранней стадии, и если они смогут предложить надежное приложение, они могут захватить много Это. Для тех, кто не знает, что Coinbase падает каждый раз, когда колебания составляют ~ 10% за короткий промежуток времени, поэтому вы не можете продавать, даже если хотите.
Что касается фьючерсного рынка, то в США самые громкие имена - это CME и Binance. Okex в основном находится в Китае.
На рынке вознаграждений их единственными конкурентами будут points.com , которые даже близко не соответствуют тому, что может предложить Bakkt.
ТАМ:
Заключение:
Криптовалюта и цифровая валюта - это будущее с все более и более активным институциональным участием, это вопрос времени до более широкого принятия. Это произойдет со временем, но очень важно понимать, что это не единственный способ, которым Bakkt хочет захватить и удержать рынок.
Я думаю, что в это время Bakkt стала публичной, учитывая общую эйфорию на текущем фондовом рынке, а также на рынке криптовалют, иначе они бы подождали год или два, прежде чем они станут публичными. Выход на биржу теперь позволяет им выйти на публичный рынок, не прибегая к частному финансированию, чтобы обеспечить агрессивный маркетинг и рост. Постоянное активное участие такого крупного учреждения, как ICE, и их 100% -ный вклад в капитал для меня являются оптимистичными и демонстрируют их приверженность и веру в это. Их генеральный директор Джеффри Спречер принимал активное участие в росте Bakkt и указал на него в прошлогоднем обращении к инвесторам. Сказав, что это Bakkt представляет собой игру с высоким риском и высокой наградой для владельцев после слияния, так как приложение собирается развернуть и будет зависеть от того, насколько быстро они смогут соблазнить пользователей. У них есть все нужные идеи, инструменты,
Перед слиянием основными катализаторами для других трейдеров будет объявление о дальнейших крупных партнерствах (Apple, крупные авиакомпании и т. Д.), А также о возможной помпе Mad Money Cramer, поскольку у него уже было эксклюзивное объединенное интервью для CNBC с генеральным директором ICE Спречером и генеральным директором Bakkt Майклом.
