Пандемию не останавливают границы. Пандемия — глобальная проблема требующая глобального решения. Об этом проповедуют без малого год во многих странах. Это не помогает. Существует огромный разрыв между тем, что говорится, и тем, что происходит на самом деле.
Это же касается не только борьбы с пандемией. Так же и с вакциной. Не смотря на то что все заявили о своей заинтересованности в справедливом распределении, это же не помешало ни одной из стран, которые могут позволить себе заказать по 5 доз вакцины на одного жителя страны, заказать вакцину для своих.
Таким образом, мировое предложение ограничено относительно небольшим количеством стран. Многие развивающиеся страны просто не могут позволить себе участвовать в этом конкурсе глобальной «справедливости».
Что не работает в государственной политики, работает как ни странно всё ещё в денежно-кредитной политики. После финансового кризиса наметилась тенденция к еще большему снижению процентных ставок.
Треть из 40 крупнейших центральных банков устанавливают процентные ставки в размере одного процента или меньше. Сегодня он превышает половину стран.
Процентная ставка более 3% доступна только в 20% стран мира.
После финансового кризиса это стало явлением в промышленно развитых странах. Цикл повышения процентных ставок в 2011 и 2018 годах снова быстро сошел на нет. Почти все ставки центральных банков сейчас находятся на уровне 0% или близком к нулевым значениям. Лишь Исландия выделяется сейчас из этого списка.
В отличие от предыдущих кризисов, на этот раз явление носит глобальный характер. На многих развивающихся рынках процентные ставки падают так же уж много лет. Ключевые процентные ставки в этих странах никогда не были так близки к нулевой ставки.
В Саудовской Аравии, Таиланде, Чили, Польше и Перу процентные ставки всего то от 0% до 1%.
После финансового кризиса ключевые процентные ставки в большинстве стран были в пределах 3-10%. Сейчас об этом не говорят. Даже 2% сегодня — это много. Только лишь в Турции процентные ставки снова растут. Здесь центральный банк обязат предотвратить крах валюты. Повышению процентных ставок там не видят альтернативы.
Снижение процентных ставок центральным банков во всем мире происходило в унисон, так же и количественное смягчение стало сейчас опасно как лесной пожар. Ранее количественное смягчение и нулевые процентные ставки казались возможны лишь в развитых странах. Сегодня же пользоваться этими инструментами может практически каждый.
Да, эта тактика работает в краткосрочной перспективе. Но если же экономический шок будет таким же жёстким, как нынешний, вряд ли удастся удержать процентные ставки на достаточно низком уровне в перспективе, просто выкупив достаточно государственных облигаций.
Однако же последующая «нормализация» монетарной политики может привести к большим искажениям.
Как только центральные банки больше не смогут взаимодействовать друг с другом, а вместо этого будут чаще принимать противоположные решения, будет создана определенная напряженность в финансовой системе. Надо быть оптимистом, чтобы предположить, что эти противоречия будут преодолены без ущерба для экономик.