В 2020 года медь показала значительный отскок к максимумам семилетней давности. Спонсорами роста стали падающие валюты основных стран-производителей и низкие цены на нефть, которые сдерживали расходы.
Необычное сочетание привело к тому, что производителям даже не пришлось наращивать добычу - маржа росла сама по себе. Как долго продлится ралли металлов, в нашем материале.
Медь возвращает позиции семилетней давности
Freeport-McMoRan Inc. , крупнейшая в мире компания по добыче меди и ведущий производитель золота, подскочила почти на 90% в этом году после почти десятилетия мрачных оценок инвесторов. Рост свободного денежного потока может привести к росту акций еще на 40% с шестилетнего максимума (оценка на декабрь 2020 г.).
Повсеместный переход к зеленой энергетике, который только ускорился из-за кризиса, на руку меди. Аналитики BMO Capital приводят пример: типичный аккумуляторный электромобиль содержит 83 килограмма меди, от высоковольтной проводки до роторов. Автомобиль с ДВС - всего 23 килограмма.
Высокий спрос может столкнуться с нестабильным предложением. Bloomberg со ссылкой на мировых трейдеров подчеркивает, что существует угроза перебоев в поставках меди. Это поддержит высокие цены на медь.
Аналитики Goldman Sachs Group Inc., Credit Suisse Group AG и других компаний подтвердили или повысили оптимистичные прогнозы по меди:
«Этот текущий рост цен не является иррациональным отклонением от нормы, мы скорее рассматриваем его как первую ступень структурного бычьего рынка».
В качестве возможных причин прекращения ралли в меди аналитики называют слишком большое расхождение с реальным рынком, и если последний не продемонстрирует роста, то и цены на фондовом рынке пойдут вниз.
Кто ставит на медь?
Многие страны, в том числе Япония и Южная Корея, намерены к 2050 году сократить выбросы углекислого газа до нуля, а ЕС планирует снизить их уровень на 55% в ближайшие 10 лет.
Китай пообещал в этом десятилетии почти втрое увеличить производство ветряной и солнечной энергии.
«Впервые в своей карьере я наблюдаю синхронное стимулирование потребления меди. Мы предвидим значительный дефицит в ближайшие пять лет и чувствуем недостаток меди уже сегодня».
Костас Бинтас, начальник отдела торговли медью сырьевого трейдера Trafigura
С учетом известных проектов и использования металлолома, и оценивая предполагаемый спрос, Trafigura прогнозирует, что к 2030 г. возникнет дефицит около 5 млн т, который горнодобывающим компаниям придется восполнять путем увеличения инвестиций.
На Земле достаточные запасы меди, чтобы удовлетворить спрос, но ее добыча сопряжена с рядом трудностей. Месторождения часто находятся в труднодоступных районах, где отсутствует необходимая инфраструктура, а разработкой занимаются специалисты с недостаточным опытом.
Стоит вопрос и о дальнейшем финансировании добычи. Чтобы этот процесс имел экономическую выгоду, стоимость меди должна длительное время удерживать отметку в 8800 долларов за тонну, считают аналитики из Jefferies Financial Group. Другие эксперты называют цену в 10 000 долларов и выше.
Что будет с другими металлами?
Медь - не единственный металл, используемый в производстве электромобилей. Никель и кобальт тоже получат свою часть славы. Согласно BloombergNEF, в этом году мировые продажи электромобилей вырастут на 60%.
«Мы больше не говорим о сотнях тысяч электромобилей, мы говорим о более чем 5 миллионах в 2021 году», - говорит Александр Ходов, ведущий аналитик по никелю и кобальту Trafigura Group.
BloombergNEF ожидает, что в этом году литий, никель и кобальт покажут хороший рост, но все же не смогут дотянуться до уровней 2018 года.
Кобальт получит выгоду и от восстановления в аэрокосмическом секторе, где этот металл используется в сплавах для реактивных двигателей.
Никель подорожал более чем на 60% с минимума в марте, поскольку его долгосрочное значение для аккумуляторной промышленности дополняется спросом со стороны сектора нержавеющей стали.
Генеральный директор Tesla Inc. Илон Маск заявил, что металл будет играть более важную роль в батареях электромобилей, и призвал компании производить больше.
Все позитивные долгосрочные прогнозы по рынку металлов не исключают коррекции в краткосрочной перспективе, отмечает BloombergNEF. Рынок будет приходить в равновесие в этом году.