Ещё в декабре банковская система оказалась в состоянии структурного дефицита (структурный баланс ликвидности – разница между тем, что банки держат в ЦБ и тем, что они должны ЦБ). Предполагали, что ситуация может измениться к концу года в результате увеличения расходов бюджета, но этого не произошло. Удивительно, что и к середине января ситуация никак не меняется. Ещё более удивительным выглядит тот факт, что на этой неделе банки нарастили объём заимствований через РЕПО, взяв на месячном аукционе 1.1 трлн (погашено было чуть более 800 млрд).
С чем связан спрос на ликвидность в начале года, когда денег обычно в избытке, непонятно. Может быть несколько основных факторов:
1. Повышенный спрос на рублевую наличность
2. Существенное невыполнение Минфином планов по расходам.
Для рынка дефицит ликвидности - это давление на короткие ставки вверх. На средний и длинный конец кривой это вряд ли повлияет.
БАНКОВСКИЙ СЕКТОР ОСТАЕТСЯ В СОСТОЯНИИ СТРУКТУРНОГО ДЕФИЦИТА ЛИКВИДНОСТИ
14 января 202114 янв 2021
~1 мин
Ещё в декабре банковская система оказалась в состоянии структурного дефицита (структурный баланс ликвидности – разница между тем, что банки держат в ЦБ и тем, что они должны ЦБ).