Дефолт по долговым обязательствам США подорвет международную репутацию доллара. В этом случае евро заменит доллар в качестве основной расчетной единицы в мире, а китайский юань переместится на второе место.
Республиканцы, восстановившие контроль над Палатой представителей в ноябре 2022 года, угрожают не допустить увеличения лимита долга, если взамен не получат данные о до сих пор все еще неуказанном сокращении расходов. Поступая таким образом, они рискуют подтолкнуть правительство США к дефолту по долговым обязательствам.
Балансирование на грани долгового потолка стало регулярным ритуалом — это произошло при администрации Клинтона в 1995 году, затем снова при Бараке Обаме на посту президента в 2011 году, а совсем недавно и в 2021 году. Дефолт по государственному долгу будет иметь реальные последствия. Даже угроза подтолкнуть США к дефолту имеет экономические последствия.
В августе 2021 года сама перспектива потенциального дефолта привела к беспрецедентному понижению кредитного рейтинга страны, что нанесло ущерб финансовому престижу Америки, а также бесчисленному количеству людей, включая пенсионеров. И это было вызвано простым призраком дефолта. Фактический дефолт был бы гораздо более разрушительным.
Обвал доллара
Самым серьезным последствием дефолта стал бы крах доллара и его замена другой валютой в качестве «расчетной единицы» мировой торговли. По сути, это означает, что доллар широко используется в глобальных финансах и торговле. Изо дня в день большинство американцев, вероятно, не подозревают об экономической и политической силе, связанной с тем, что они являются мировой расчетной единицей. В настоящее время более половины мировой торговли — от нефти и золота до автомобилей и смартфонов — осуществляется в долларах, при этом на евро приходится около 30%, а все другие валюты составляют незначительную часть баланса мировых валют.
В результате этого доминирования, США являются единственной страной на планете, которая может погасить свой внешний долг в собственной валюте. Это дает как правительству США, так и американским компаниям огромную свободу действий в международной торговле и финансах.
Независимо от того, сколько долгов правительство США должно иностранным инвесторам, оно может просто напечатать деньги, необходимые для их погашения, хотя по экономическим причинам это может быть и неразумно. Другие страны должны покупать либо доллар, либо евро, чтобы погасить свой внешний долг. И единственный способ для них сделать это — либо экспортировать больше, чем импортировать, либо занимать больше долларов или евро на международном рынке.
США свободны от таких ограничений и могут иметь большой торговый дефицит, то есть импортировать больше, чем экспортировать, десятилетиями без тех же последствий. Для американских компаний доминирование доллара означает, что они не так подвержены валютному риску, как их иностранные конкуренты. Риск обменного курса относится к тому, как изменения относительной стоимости валют могут повлиять на прибыльность компании. Поскольку международная торговля обычно ведется в долларах, американские предприятия могут покупать и продавать в своей собственной валюте, чего не могут сделать их иностранные конкуренты. Как бы просто это ни звучало, это дает американским компаниям огромное конкурентное преимущество. Если республиканцы подтолкнут США к дефолту, доллар, скорее всего, потеряет свои позиции в качестве международной расчетной единицы, что вынудит правительство и компании оплачивать свои международные счета в другой валюте.
Потеря политической власти
Поскольку большая часть внешней торговли выражена в долларах, в какой-то момент торговля должна проходить через американские банки. Это один из важных способов, которым господство доллара дает США огромную политическую власть, особенно для наказания экономических соперников и недружественных правительств.
Например, когда бывший президент Дональд Трамп ввел экономические санкции против Ирана, он запретил этой стране доступ к американским банкам и к доллару. Он также ввел вторичные санкции, что означает, что неамериканские компании, торгующие с Ираном, также попали под санкции. Имея выбор между доступом к доллару или торговлей с Ираном, большинство мировых экономик выбрали доступ к доллару и соблюдали санкции. В результате Иран вошел в глубокую рецессию, а его валюта упала примерно на 30%.
Президент Джо Байден сделал нечто подобное против России в ответ на ее ввод войск на Украину. Ни одна другая страна сегодня не может в одностороннем порядке навязать такой уровень экономической боли другой стране. И все, что сейчас нужно американскому президенту, — это ручка.
Вознаграждение соперникам
Другим последствием краха доллара станет усиление позиций главного соперника США в борьбе за глобальное влияние: Китая. В то время как евро, скорее всего, заменит доллар в качестве основной расчетной единицы в мире, китайский юань переместится на второе место. Если бы юань стал значимой международной расчетной единицей, это укрепило бы международное положение Китая как в экономическом, так и в политическом плане. Китайский юань обязательно вырастет в любых сценариях краха доллара.
Как бы то ни было, Китай работал с другими странами БРИКС — Бразилией, Россией и Индией — над принятием юаня в качестве расчетной единицы. Поскольку остальные трое уже возмущены экономическим и политическим доминированием США, дефолт поддержит эти усилия. Эти страны не одиноки: недавно Саудовская Аравия заявила, что готова торговать частью своей нефти в валютах, отличных от доллара, что изменит давнюю политику.
Тяжелые последствия
Помимо влияния на доллар, дефолт будет глубоко ощущаться многими другими способами и бесчисленным количеством людей. В США пострадают десятки миллионов американцев и тысячи компаний, зависящих от государственной поддержки, а экономика, скорее всего, погрузится в рецессию — или того хуже, учитывая, что в США уже ожидается спад в ближайшее время. Кроме того, пенсионеры могут столкнуться с уменьшением своих пенсий.
Правда в том, что мы действительно не знаем, что произойдет и насколько все будет плохо. Масштабы ущерба, причиненного дефолтом США, трудно рассчитать заранее, потому что такого раньше никогда не было. Но есть одна вещь, в которой мы можем быть уверены. Если республиканцы зайдут слишком далеко в своей угрозе дефолта, США и американцы сильно пострадают.
МАЙКЛ ХАМФРИС, заместитель председателя делового администрирования Университета Туро.