Давно на канале не выходило качественных лонгридов. Решил исправить эту ситуацию и опубликовать пост по глобальному макро обзору, так как в среду вышло очень много важной статистической информации, которую необходимо обдумать.
Рынок ждет позитива в США
Несмотря на тот факт, что инфляция по-прежнему остается на высоких отметках, рынок ждет, что к лету ФРС начет снижать ставку. Стоит отметить, что опираясь на приведенный ниже график, рыночные игроки считают, что ястребиная риторика ФРС является блефом и в скором времени мы увидим изменение в речи Пауэлла. Более того, к концу года игроки ожидают, что ставку снизят на 100 б.п., тогда как ФРС прямо заявляет, что в 2023 году снижение ставки не планируется.
Таким позитивным настроениям рыночных игроков отчасти способствует статистика по байбэкам. Несмотря на то, что многие компании отчитываются достаточно слабо и увольняют большое количество рабочих, компании проводят рекордные выкупы своих акций. Инвесторы безусловно воспринимают данный сигнал как позитивный и поступают аналогично.
Позитив в ЕС тоже?
Однако, США не единственный рынок, где преобладают позитивные настроения. Неожиданно, но в Германии игроки также активно не верят в негативные итоги 2023 года, несмотря на все происходящие вокруг события.
Например, в Германии из-за высокой инфляции существенно сократились розничные продажи. Хуже было только при ковиде и кризисе 2008-2009 годов.
Несмотря на такую не самую приятную макростатистику а также данные по Испании, где инфляция превысила прогнозные показатели, притоки в европейские фонды акций стремительно набирает обороты, инвесторы возвращаются, перезимовав трудный период.
Ту же динамику подтверждает и немецкий фондовый индекс, который теперь стоит больше популярный технологических компаний.
Во многом такой оптимизм в Европе можно объяснить резким снижением инфляции, которая исторически очень быстро падает, а как мы помним, рынки растут на ожиданиях. С другой стороны, теперь обострится вопрос целесообразности дальнейшего повышения ставок в Европе, который может затормозить темпы падения и снова принести негатив на рынки Европы.
Безусловно, на все происходящие в ЕС и США позитивные настроения влияют не только внутренние события. Например, по последней статистике, PMI в Китае превысил 50 пунктов, что стало результатом открытия экономики. Этот факт существенно влияет на потребительские экономики ЕС и США.
Итоги:
В целом, мы видим очень позитивную динамику в макроэкономике на мировых рынках. Подавляющее большинство показателей говорит о том, что кризис достаточно успешно преодолевается, даже деньги возвращаются в ЕС, откуда совсем недавно спешно бежали. Более того, с учетом новой методики подсчета CPI в США, инфляция может стать гораздо ниже, что станет бонусом в корзину позитива.
С другой стороны, все эти позитивные моменты могут быть перечеркнуты, если динамика повышения ставок остановится. Нерешительность в действиях монетарных властей теоретически может стать причиной нового витка инфляции и там уже рынкам не поздоровится. Вопрос в том, откуда можно ожидать триггера. Вопрос на повестке, но ответа на него пока нет!