Всем привет! Продолжаю тему о процентных ставках, которую начал вчера.
Важно: если вчера не читали, то сначала прочитайте это.
Напоминаю, сегодня в 22.00 я выложу здесь пост, в котором в 22.30 начнется прямая текстовая трансляция пресс-конференции Пауэлла - ключевого рыночного события.
Продолжим.
Как ставка в экономике влияет на саму экономику - базово вы поняли. Теперь пришло время для ключевого рыночного понимания.
Представьте, что вы зашли в здание биржи. Нью-Йоркской, Московской - не важно. И задаете 1 вопрос.
А какой из свободно котируемых инструментов по вашему мнению является одним из самых надежных?
Вы получите ответ - государственные облигации. В Москве вам скажут ОФЗ. В Нью-Йорке - Treasuries.
Ставка в экономике - предопределяет стоимость размещения/рыночную стоимость государственных облигаций.
Когда ставки в экономике растут - рыночная стоимость облигаций снижается, тем самым их процентная доходность растет (соотношение цены, к выплате (купону) по облигации).
Пример: ФРС США поднимали ставку. Смотрим график цен на длинные гособлигации США. Он снижается.
Работает на всех рынках. Посмотрите, что было с ценами на РФ Гособлигации, когда ЦБ задирал ставку резко.
Работает и в обратную сторону.
Если ставки в экономике снижаются - то цены на облигации растут, тем самым их процентная доходность падает.
И от этого зависят потоки денег в рынках.
Если доходность по государственным облигациям высокая/активно растет, что происходит на фоне РОСТА ставок в экономике - крупный капитал начинает перетекать в гособлигации. Зачем нужна дивидендная акция на 3% и риски (у акций риск выше), если можно дать в долг государству под 4%? Вот так думают потоки крупного капитала.
А если доходность по государственным облигациям низкая/активно падает, что происходит на фоне СНИЖЕНИЯ ставок в экономике - крупный капитал начинает перекладываться в другие активы, акции, бизнесы, недвижку и тд.
Базово - это то, что следует понимать.
Конечно, есть свои нюансы для более точечного использования такого экономического механизма - они будут в одном из следующих Клубных материалов.
ФРС США - дополнительно обостряют описанный выше механизм.
ФРС сейчас находятся в цикле продажи гособлигаций в рынок со своего баланса, тем самым дополнительно увеличивая их доходность. И это еще один процесс, который давил на рынки в 2022 и продолжает в 2023.
Этот процесс - называется Tapering. Можете по ссылке на сайте ФРС посмотреть как они это делают.
Поэтому, в сегодняшнем, прошлом или последующих выступлениях Пауэлла (Председатель ФРС) важны вопросы:
- На сколько еще будут поднимать ставку?
- Сколько ставки будут оставаться высокими?
- Сколько и в каком объеме будет продолжаться Tapering?
Понимание этих вопросов дает глобальное понимание возможного развития событий на рынках, так как большая ликвидность, которая двигает рынки ориентируется на эти механизмы, а не на “крутой отчет компании по доставке еды домой” или новый технический индикатор.
Сегодня в 22.00 МСК опубликую пост, в котором в 22.30 начну в прямом эфире переводить для вас пресс-конференцию Пауэлла.
До скорой встречи.