Сегодня завершится очередное заседание ФРС США и будет принято решение по ставке. В этом вопросе ожидать сюрпризов не стоит. Регулятор с высокой вероятностью повысит ставку по федеральным фондам на 0,25%. Рынки уже учли это повышение. Однако главная интрига состоит в комментарии Феда относительно будущей денежно-кредитной политики (ДКП). Ожидается смягчение позиции в отношение ДКП, как минимум, инвесторы хотя получить сигнал к тому, что ставка не уйдет выше предполагаемого диапазона 5,25% - 5,5%, а как максимум намек на то, когда ставку будут снижать.
Если ориентироваться на опыт предыдущих заявлений ФРС США, время для смягчения позиции по ДКП еще не пришло. Это обусловлено хорошей статистикой, в частности, по ВВП США, которая была опубликована на прошлой неделе. ВВП за 4 квартал вырос на 2,9% кв/кв, в то время как аналитики ожидали роста на 2,6% кв/кв. Аналогичная история с безработицей. В декабре она снизилась до 3,5% г/г, в то время как аналитики ожидали повышения до 3,7% г/г.
Логика регулятора в вопросе ДКП проста – пока экономика выдерживает роста ставок их необходимо повышать, чтобы в максимально короткие сроки снизить инфляцию и, что немаловажно инфляционные ожидания. Об этом неоднократно заявлял глава американского регулятора Джером Пауэлл. Он опасается адаптации населения к повышенной инфляции, которая будет выражаться высокими инфляционными ожиданиями. Если она укоренится, то реальную инфляцию будет побороть значительно сложнее.
В моменте реакция фондового рынка на решение по процентной ставке и комментарий регулятора может быть негативной, но в целом рынки, как опережающий индикатор, ориентируясь на резкое замедление инфляции, уже ожидают завершения периода ужесточения денежно-кредитной политики, поэтому после всплеска волатильности планомерный рост может продолжиться. Ближайшими значимыми уровнями по индексу S&P500 выступают 4100, 4200, 4325 пунктов.
Аналогичная история с американской валютой. Индекс доллара (DXY) на фоне ожиданий смягчения ДКП может продолжить снижение. Тем более, что в четверг решение по ставке будет принимать ЕЦБ. Здесь сюрпризов скорее всего не будет. Процентную ставку вероятнее всего поднимут на 0,5%, а комментарий будет носить ястребиный характер, поэтому стратегических изменений в динамике евро, скорее всего, не будет. Валюта продолжит укрепляться, усиливая динамику снижения доллара.
#прорынки