Разбор Татнефти: стоит ли инвестировать?

Здравствуйте, дорогие инвесторы! В этом выпуске мы подробно разберем компанию Татнефть.

О компании

Капитализация – 764,6 млрд руб.

Татнефть – это одна из крупнейших российских нефтяных компаний.

Направления деятельности: разведка, добыча, переработка и сбыт нефти и нефтепродуктов, сеть АЗС.

Компания занимает 5 место по объемам добычи нефти в РФ. Запасы углеводородов – 9 млрд баррелей н. э. (хватит на 35 лет при текущих темпах добычи).

Акционеры Татнефти: респ. Татарстан – 33%, АДР – 28,89%, в свободном обращении – 38,11%.

Оценка по мультипликаторам

• EPS –102% за 8 лет.
• P/E – 3,11 (оценивается в 3,11 годовые прибыли). Среднее за 5 лет – 8,4. Среднее по сектору – 3,52.
• P/BV – 0,74. То есть, за 1 рубль активов компании инвестор платит 0,74 руб (среднее за 5 лет – 1,6). Среднее по сектору – 0,66.
• P/S – 0,51 (оценивается в 0,51 годовые выручки). Среднее за 5 лет – 1,23. Среднее по сектору – 0,72.
• ROE (ставка, по которой зарабатывает компания) – 23,7%. Среднее значение за предыдущие 5 лет – 17,8%. Среднее по сектору – 17%.

Компания фундаментально недооценена. Исходя из мультипликаторов, бумага недооценена на 20%, справедливая цена – 390 руб.

Финансовое здоровье

У компании почти отсутствует долговая нагрузка, она несильно пострадала от санкции, так как в основном направлена на внутренний рынок.

• Чистый долг/EBITDA – -1,26;
• Темпы роста чистых активов за 5 лет – 8%;
• Темпы роста чистого долга за 5 лет – -18,7%.

Активы растут, а долги уменьшаются – положительная тенденция.

Выручка и прибыль

Выручка Татнефти растет в среднем на 19% в год:

• В 2017 году – 681,2 млрд руб;
• В 2018 году – 910,5 млрд руб;
• В 2019 году – 932,3 млрд руб;
• В 2020 году – 795,8 млрд руб;
• В 2021 году – 1265,4 млрд руб;
• За последние 12мес – 1487 млрд руб.

Чистая прибыль Татнефти растет в среднем на 24,4% в год:

• В 2017 году – 123,1 млрд руб;
• В 2018 году – 211,8 млрд руб;
• В 2019 году – 192,3 млрд руб;
• В 2020 году – 103,5 млрд руб;
• В 2021 году – 198,4 млрд руб;
• За последние 12мес – 245,5 млрд руб.

Производственные результаты

Добыча нефти:

• В 2017 году – 28,9 млн т.;
• В 2018 году – 29,5 млн т.;
• В 2019 году – 29,8 млн т.;
• В 2020 году – 26 млн т.;
• В 2021 году – 27,8 млн т.;
• За последние 12мес – 7,24 млн т.

Переработка нефти:

• В 2017 году – 8,69 млн т.;
• В 2018 году – 8,92 млн т.;
• В 2019 году – 10,3 млн т.;
• В 2020 году – 12 млн т.;
• В 2021 году – 12,9 млн т.;
• За последние 12мес – ? млн т.

Дивиденды

• 2018 год – 64,69 руб (доход – 11,5%);
• 2019 год – 96,85 руб (доход – 8,5%);
• 2020 год – 10,94 руб (доход – 4,3%);
• 2021 год – 42,64 руб (доход – 8,5%);
• 2022 год – 55,7 руб (доход – 16,9%).

Прогноз дивидендов на следующие 12мес – 46 руб (доход – 14%).

Дивидендная политика: Татнефть платит не менее 50% прибыли. По префам и обычке платят равные дивиденды. Выплаты происходят 3 раза в год.

Итоги

За 9мес2022 Татнефть показала хорошие финансовые результаты. Выручка выросла на 40%, стало возможным выплатить большие дивиденды в размере 55 руб.

Татнефть имеет высокую рентабельность собственного капитала и отрицательный чистый долг.

Акции Татнефти продолжают снижение, но это из-за отсутствия объемов и опасений инвесторов негатива от 5 февраля.

Весь нефтяной рынок РФ под давлением, поэтому если рассматривать покупку, то уже после 5 февраля – тогда уже будет видна реакция на введенный ценовой потолок на российские нефтепродукты.

От компании ждут дивидендов, и котировки будут расти только на новостях о них.

На этом все, Друзья! Спасибо за внимание.

Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас и не забудьте ПОДПИСАТЬСЯ на канал.