Про формиовании портфеля важно отталкиваться от целей, аппетита к риску и горизонта инвестиций конкретного инвестора. Человеку, который через год планирует купить квартиру, и человеку, который копит деньги к поступлению детей в университет через 10 лет, нужны разные портфели.
При длинном горизонте инвестиций важно держать в портфеле реальные активы, которые имеют положительную связь с инфляцией. Это прежде всего акции: если цены на товары и услуги растут, то при прочих равных в цене будут расти и компании, которые производят эти товары или оказывают услуги.
На российском рынке наиболее перспективно в этом году выглядят акции нефтегазовых компаний, металлургов и госбанков, так как они смогут или даже будут вынуждены (в случае с госкомпаниями) выплатить дивиденды. В базовом сценарии по итогам года российские акции могут принести инвесторам порядка 20%, в основном как раз за счет дивидендов. Но нужно помнить о рисках роста налоговой нагрузки на экспортеров, потому что растет дефицит госбюджета.
Промышленные компании (особенно из таких секторов, как металлургия, нефтехимия, строительство) выигрывают от перестройки экономики и роста инвестиций в инфраструктуру. В то же время к компаниям потребительского сектора стоит пока подходить осторожнее, так как спрос со стороны населения пока остается сдержанным.
Чем меньше срок инвестиций, тем выше должна быть доля более предсказуемых активов, например, облигаций.
У рублевых облигаций по-прежнему остается потенциал для роста, портфель из облигаций может принести доходность на уровне 11-13%. Инфляция продолжает снижаться (и к марту-апрелю благодаря эффекту базы может даже временно опуститься ниже 4%), что будет способствовать снижению доходностей и росту облигаций. Кто-то из инвесторов в этот момент может даже зафиксировать часть прибыли.
Летом инфляция вернется к росту, опять же из-за эффекта базы прошлого года, что может создать удачный момент для новых покупок (например, летом), так как рост инфляции и общая неопределенность могут привести к росту доходностей.
Соотношение рублевых и валютных активов в портфеле зависит от аппетита к риску и желаемых сроков инвестирования. Если инвестор формирует долгосрочный портфель, то слишком высокая доля валюты может только ухудшить его результаты. В среднем под валюту отводят 30-40% портфеля, но опять же универсального рецепта здесь нет.
В качестве валютной составляющей в портфеле могут выступать еврооблигации в периметре НРД, валютные депозиты (с учетом того, что при снятии денег банк отдаст их в рублях по курсу), акции с СПБ биржи (в частности бумаги китайских и гонконгских компаний) или, например, облигации российских эмитентов в юанях.
В случае с юаневыми бондами стоит учитывать, что из-за ограниченного предложения и высокого спроса доходности у таких облигаций невысокие, так что, возможно, это скорее вариант для тех, кто хочет купить и держать бумаги до погашения.
Еще одна возможная составляющая портфеля – это золото. Его преимущество (а иногда и недостаток) в том, что его стоимость слабо коррелирует с другими активами. Это позволяет диверсифицировать портфель с его помощью, хотя и делает золото довольно непредсказуемым активом.
Телеграмм "Альфа-Капитал" https://t.me/Alfacapital_ru