Привет, друзья.
$€ Давненько у нас не было биржевых обзоров. Говорить ради говорить, это называется - вода. Стараюсь, чтобы на канале было поменьше этой воды. Событий на бирже пока не так много, и за неделю не набирается интересная и важная информация. А вот за месяц - уже поинтереснее. К вашему вниманию обзор за январь. Поехали...
Российские биржи в затяжном прыжке боковике.
Уже очень долго наши акции находятся в боковом канале. Однако, важно сделать одну оговорку. Некоторые эмитенты поделились с акционерами очень большим куском пирога - дивидендами.
Дивидендов много. Я не буду, и скорее всего потому что не смогу, пересчитывать эти дивиденды в процентное изменение индексов.
Это нужно было перемножить дивидендную доходность всех эмитентов с их долей в индексе, и просуммировать.
Поэтому, скажу примерно. Процентов десять, точно есть. Т.е если бы не были выплачены дивиденды, и не было бы дивидендных гэпов вниз, то индекс находился на 10% выше, +-.
Поэтому, картинка не веселая, но не совсем корректно отображает происходящее. С нашими акциями дела обстоят плохо, но не так плохо, как это может казаться визуально. Точнее плохо глобально, но здесь и сейчас пока всё очень даже сносно. Не запутал? 😊
Акции не летят в пропасть, и не растут до небес. Боковое движение отражает ситуацию некого паритета и равновесия. Как сказал бы препод в универе - удовлетворительно. Данная ситуация может выйти из равновесия по причине геополитических изменений. Либо в хорошую, либо в плохую сторону.
Кто-то скажет, что это типичный аналитик с прогнозами 50/50. Если вы всё знаете, то напишите в комментариях, как и каким образом закончится этот конфликт. Так как от этого сейчас всё и зависит. А я пока продолжу...
Сбербанк.
Продолжает показывать относительную силу. Как в операционной деятельности, так и в акциях. Покупки есть. Это факт.
Пока акции пробили уровень сопротивления(144 рубля), и находятся выше него вторую неделю. Это положительный сигнал.
Локально - это растущая история. Фундаментально, я жду проблем в банковском секторе. И у Сбербанка тоже, но он будет лучшим среди худших.
Но когда это будет явным для всех - сложно сказать. Может к лету, или ближе к концу года. Хотя, государство в лице ЦБ считает, что в банковской системе всё хорошо. Кому доверять больше, сами решайте. Мне до компетенций ЦБ - далеко. 😊 Но и лапшу на уши вешать, у меня мотивов нет. В отличие от них...
Газпром.
Тут история продолжается. С одной стороны государство, которое доит Газпром, накидывая дополнительные налоговые платежи. С другой стороны - санкции и противостояние с Европой. Это основной рынок Газпрома, и он собственноручно перекрыл вентиль, по указанию сами знает кого. Плюс, газ продолжает дешеветь.
Всё это говорит о том, что акционерам от газового гиганта навряд ли что-то перепадёт в ближайшее время.
Нефтянка. Лукойл. Роснефть, итд.
Остальные компании экспортёров нефти, ждёт второе пришествие испытание. Сначала были санкции на экспорт нефти и потолок цен в декабре. Теперь, с 5 февраля санкции на нефтепродукты.
Тут работает простая логика. Чем больше компания экспортирует нефтепродуктов в ЕС, тем больше она пострадает от санкций. Но вот что будет по факту, то всё не так просто и однозначно.
Во-первых, непонятно на сколько механизм санкций будет работоспособен. Сами европейцы говорят, что до конца не понимают, как это будет действовать.
Россия и наши нефтяники безусловно от этого пострадают. Но непонятно сейчас, насколько это будет болезненно.
Это видно из санкций на нефть. Они действуют уже почти два месяца. И ситуация там очень интересная. Экспорт не снизился, а увеличился. Но вот цены стали на много ниже. Плюс, увеличивается цена фрахта нефти, так как она идёт в Азию.
Плечо поставки выше, а покупатели просят скидку, так как нашим деваться некуда. В итоге, продаем много много нефти, но за дёшево и с большей себестоимостью. Некоторые поставки, вполне возможно в ноль.
Государство и компании рассчитывали на цену около 70$, а продаётся примерно за 50$.
Во-вторых, остаётся вопрос с состоянием мировой экономики и глобальными ценами на энергоносители.
В общем, негатив по нефтянке точно будет. Но возможно, что не так уж и сильно. Поэтому нужно смотреть и понаблюдать. Слишком много неизвестных в этом уравнении. Я не планирую покупать эти акции.
Золото. Полиметалл и Полюс.
Золото - не промышленный метал. Не зависит от состояния мировой экономики напрямую. Поэтому, ценообразование тут своеобразное. Факторы влияющие на котировки лежат в основном в плоскости политики коммерческих и центральных банков. Т.е если финансовые структуры решат накапливать данный актив, то рост, если сбрасывают - падение.
Факторы предложения в основном стабильны и существенно не влияют на цену.
Поэтому обычному физику очень тяжело на этом рынке. Он многое не видит и не знает в режиме онлайн. И поэтому, ему остается полагаться в основном на тех анализ. Есть фундаментальные факторы, которые мы с вами можем пытаться анализировать. Но это всё, на мой взгляд недостаточно, чтобы быть успешными на этом рынке. Лучше акции и индексы.
Волатильность в золоте низкая. Уже три года стоит на месте. Поэтому, лично я этим активом не балуюсь.
Что касается золото производителей, то тут картина в обычные времена простая. Цена акций зависит от цены золота. Так же могут влиять корпоративные истории, например связанные с дивидендами. Но это в обычных обстоятельствах. В условиях возможных санкций, появляются риски, которые рынок учитывает.
Полиметалл - это как раз та история, где есть негатив санкций. Однако, акции Полиметалл почти удвоились за пару месяцев. Да, они и падали очень сильно. Но и рост впечатляющий. И этот рост застал меня врасплох. У меня есть немного шорта по этим акций. И это конечно меня угнетает. Не из-за денег. Там у меня на счету сейчас денег немного, вы знаете. Угнетает ошибка.
Пока держу позицию. И эта позиция не позволяет мне не предвзято комментировать ситуацию с полей. Выдавать желаемое за действительное не буду.
Не вижу смысла давать вам оценку ситуации на рынке в том случае, когда это касается моих позиций. Хочу давать объективную картину, а не то, что выгодно мне.
Полюс растёт более качественно и фундаментально, без резких рывков. Это реакция на растущий тренд по золоту, который зародился пару месяцев назад.
Если подытожить часть посвященную Российским акциям, то ситуация удовлетворительная. Негатив пока нивелируется положительной сырьевой конъюнктурой.
Мировые индексы. США+Китай тянут рынки.
Я не верю в теории заговоров. Но ситуация интересная выходит. Такое ощущение, что мировые господа договорились, и искусственно охладили Китайскую экономику ограничениями.
Т.е, чтобы не было резких взлётов и падений. Закрыли Китай на год. И когда ставки в США подняли высоко, и это стало давить на экономику, открыли Китайский краник. И теперь мировая экономика вроде справляется. Но это лирика.
На самом деле, сейчас идёт этап роста экономики по инерции от низких ставок, при высоких ставках. Такие этапы были в истории, в этом нет ничего необычного. Как долго может продолжаться этот этап, сказать сложно. Например, было такое с 2005 по 2007 год, почти три года. Тогда ставка ФРС была такая же, как и сейчас. И акции росли.
Поэтому, сейчас этап, когда инвесторы приняли ситуацию со ставкой и их не пугает 5%. Они готовы инвестировать дальше, пока положение в реальном секторе экономики вполне себе на уровне.
На днях вышли данные по ВВП США. Результаты однозначны. Ведущая экономика планеты в порядке. К тому же и безработица не высока. Инфляция снижается.
Поэтому, заседания ФРС отходят на некоторое время на второй план. Там пока всё ясно. Ставка будет болтаться около 5% в течение этого года. И временно, заседания ФРС не будут привносить сюрпризы для бирж.
С технической точки зрения, индекс Nasdaq на этой неделе пробил верхнюю границу нисходящего канала. Инвесторы хотят поиграть в рост.
И тут не стоит слишком вдаваться в глобальный оптимизм. Статистика и рынки не синхронны. И обычно, падение начинается, когда финансовые показатели показывают рост. Поэтому, нужно быть начеку. Высокие ставки будут давить на реальный сектор. Это будет иметь накопительный эффект. Когда прорвёт плотину - неизвестно.
Так же в последнее время обсуждают потолок гос. долга США. Это уже в 79 раз. Да, когда-то эта пирамида рухнет. Но смысла акцентировать на этом внимание сейчас нет. Пока вся планета пользуется технологиями и продукцией США, финансовая устойчивость их системы имеет запас прочности. Поэтому, лично я на эти разговоры не обращаю внимание.
Китай после снятия ограничений активно растет. И естественно, если там будет всё хорошо, это скажется на рынке сырья. Да в принципе уже сказывается. А соответственно, и на нашем. Поэтому, ситуация с Китаем во многом определит ситуацию в ближайшее время(пол года). Действительно ли там будет всё так благополучно, как говорят - посмотрим.
Сырьевой и валютный рынок.
Сырьевой рынок, это всегда производная от состояния мировой экономики. И если в мире рост, то сырье как минимум не дешевеет, а как максимум - тоже рост.
Поэтому сейчас виден спрос на сырьевые фьючерсы. Цена на нефть держится около 90$. Медь и остальные промышленные металлы растут. Всё это реакция на открытие Китая, и положительные цифры в США. И естественно, слабеющий доллар тоже влияет на этот рынок позитивно.
Единственно в стороне стоит фьючерс на газ. Из-за геополитических событий этот актив оказался в состоянии, когда рынок не мог адекватно оценить его стоимость. Отсюда и такие экстремальные колебания.
Сейчас, по-прежнему, рынок пытается дать адекватную стоимость природного газа. И тут тоже слишком много возможных непредсказуемых событий. Газпром будет экспортировать газа меньше, чем раньше. А вдруг и вовсе перестанет в ЕС? Это последствия геополитических событий. Сможет ли рынок восполнить этот объём - время покажет. Но пока всё выглядит спокойно.
При этом стоит понимать, что этот актив давно вышел из равновесного состояния. И его может носить в разные стороны с высокой амплитудой. Как криптовалюты. Поэтому, не советую с ним баловаться.
Валюта.
Как я писал недавно в своём Telegram канале, рубль ведёт себя непонятно. Похоже, как будто график USD/RUB искусственный. Как демо версия, которая не привязана к реальному активу.
Сейчас пик налогового периода. Спрос на рубль должен быть максимальным. Что должно было укрепить рубль, хотя бы в моменте. Но там штиль. График вытянулся в нить, как будто нет ни покупателей, ни продавцов. Не понимаю, почему так. Возможно, когда-нибудь узнаю.
Не буду обвинять рынок. Если я чего-то не знаю, то это мои проблемы и моя некомпетентность. Надеюсь в скором времени пойму причины такого поведения рубля.
Но глобально, не вижу повода для укрепления рубля. Уровень в 72 скоро (пару месяцев) должен пасть. Нарастающий дефицит бюджета будет этому способствовать.
Что касается самого доллара в мире, то он не в фаворе у инвесторов. Они пока предпочитают риск.
Итог.
Пока всё хорошо. В мире ещё лучше. Обвал в России возможен, пока только на геополитике. В мире происходящее можно назвать лёгким оптимизмом. Как долго он продлится, я сказать не могу.
Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€
P.S. Было полезно или интересно, тогда лайк и подписка будет очевидным продолжением.