Специализирующаяся на коротких продажах исследовательская компания Hindenburg Research заявила о своих ставках против Adani Group, обвинив индийский конгломерат в неправомерном использовании компаний, созданных в оффшорных налоговых гаванях, и выразив обеспокоенность по поводу высокого уровня долга.
Группа, которую возглавляет Гаутам Адани, третий богатейший человек в мире по версии Forbes, отклонила претензии американской компании как необоснованные, заявив о намерении Hindenburg нанести ущерб репутации перед крупным размещением акций.
27 января флагманская компания группы Adani Enterprises запустит крупнейшее в стране публичное вторичное размещение акций с целью привлечения до $2,5 млрд для финансирования капитальных затрат и погашения части долга.
Компания Hindenburg, известная своей игрой на понижение против производителя электрических грузовиков Nikola Corp и Twitter, заявила, что удерживает короткие позиции в компаниях Adani через облигации, торгуемые в США, и производные инструменты, не торгуемые в Индии.
В исследовательском отчете Hindenburg ставится вопрос о том, как Adani Group использовала оффшорные компании в налоговых гаванях, таких как Маврикий и Карибские острова.
Сообщается, что ключевые компании Adani имеют «значительную задолженность», которая поставила всю группу в «шаткое финансовое положение». Утверждается, что акции семи компаний Adani имеют 85% потенциал снижения на фундаментальной основе из-за того, что в отчёте названо «заоблачными оценками».
Финансовый директор Adani Group Джугешиндер Сингх заявил, что компания была шокирована отчетом, назвав его «злонамеренной комбинацией выборочной дезинформации и устаревших, безосновательных и дискредитирующих утверждений».
«Сроки публикации отчета явно выдают наглое, недобросовестное намерение подорвать репутацию Adani Group с основной целью нанести ущерб предстоящему последующему публичному предложению Adani Enterprises», — добавил он.
«Группа всегда соблюдала все законы», — заявили в компании.
Отчет об исследовании, по информации Hindenburg, был основан на двухлетнем расследовании, в ходе которого были проведены беседы с десятками людей, в том числе с бывшими руководителями Adani Group, также были изучены внутренние документы.
Adani неоднократно отклоняла опасения по поводу долга. Сингх заявил СМИ 21 января: «Никто не обращался к нам с долговыми проблемами. Ни один инвестор не сделал этого».
Акции Adani Ports And Special Economic Zone упали на 6,3%, а акции Adani Enterprises упали на 1,5%.
В отчете Hindenburg говорится, что пять из семи ключевых компаний Adani, зарегистрированных на бирже, сообщили о текущих коэффициентах - показателе ликвидных активов за вычетом краткосрочных обязательств - ниже 1. Это, по словам Hindenburg, предполагает «повышенный краткосрочный риск ликвидности».
Общий валовой долг Adani Group за финансовый год, закончившийся 31 марта 2022 года, вырос на 40% до 2,2 трлн рупий.
Данные Refinitiv показывают, что задолженность семи ключевых компаний Adani, зарегистрированных на бирже Adani Group, превышает собственный капитал, а долг Adani Green Energy Ltd превышает собственный капитал более чем на 2000%.
CreditSights, входящая в группу Fitch, охарактеризовала группу в сентябре прошлого года как «перегруженную». Хотя позже в отчете были исправлены некоторые ошибки в расчетах, CreditSights заявила, что по-прежнему обеспокоена кредитным плечом Adani Group.
Hindenburg также обеспокоен тем, что большая часть акций, принадлежащих промоутерам или ключевым акционерам компаний, зарегистрированных на бирже Adani Group, была заложена под кредиты.
«Залог акций по своей сути является нестабильным источником кредитного обеспечения, потому что, если цены на акции упадут, кредитор может потребовать залога», — говорится в отчете.
В прошлом году Adani Group купила цементные компании ACC и Ambuja Cements у швейцарской Holcim за $10,5 млрд. Несколько дней спустя конгломерат заложил акции двух компания на сумму около $12,5 млрд, заключив с банками соглашение о неотчуждении, которое не позволяет ему продавать акции до тех пор, пока кредиторы не согласятся с тем, что долги будут выплачены.
Акции ACC и Ambuja в среду упали более чем на 7%.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Hindenburg shorts India's Adani Group, cites debt and accounting concerns (Reuters)
Автор: Тимофей Лапин