Экономические данные и другие индикаторы, в том числе более оптимистичный настрой на финансовых рынках, указывают на реальную возможность того, что Федеральная резервная система США бросит вызов более ранним ожиданиям и успешно осуществит мягкую посадку в крупнейшей экономике мира.
Если это так, это может снова вынудить консультантов по инвестициям, предпочитающих биткойн, вернуться к чертежной доске и решить, как оформить этот трудно поддающийся классификации актив так, чтобы новички могли его понять и держать в своих портфелях. Мой им совет: не беспокойтесь не потому, что я считаю биткойн бесполезным, а потому, что все попытки объяснить его с помощью языка и логических рамок традиционных финансовых рынков потерпят неудачу, когда реальное объяснение его ценности лежит где-то в другом месте. как на улицах Лагоса.
Рассмотрим различные нарративы о покупке биткойнов, которые были подняты на Уолл-стрит.
- Когда-то его часто описывали как страховку от инфляции . Эта идея умерла с обвалом рынка биткойнов в прошлом году, как раз тогда, когда потребительские цены росли — противоположность тому, что вы хотели бы получить от хеджирования.
- Затем была похожая, но более тонкая история с цифровым золотом , где биткойн рассматривается как дефицитный цифровой актив, обеспечивающий долгосрочное сохранение стоимости перед лицом политической и экономической неопределенности. Это также не так хорошо разыгралось. Большая часть волны поздно усыновивших институциональных и индивидуальных новоприбывших после 2021 года пострадала от разрушения богатства.
- Наконец, есть долгосрочная идея о том, что вы должны владеть биткойнами в качестве ордера или опциона на будущий крах ориентированной на доллар международной валютной системы, ставка на то, что доверие к распорядителям этой системы в центральном банке может в конечном итоге испариться. Это также ставится под сомнение, по крайней мере, на данный момент, последними экономическими данными.
Что же тогда делать с биткойном, который на этой неделе ненадолго превысил 24 000 долларов и стал лучшим месяцем в году?
Что ж, простой ответ заключается в том, что инвесторы повсюду восстанавливают свои аппетиты к риску и что по мере улучшения финансовых условий деньги повсюду перетекают в рискованные активы, одним из которых считается биткойн.
Но это довольно неудовлетворительный ответ. Мы только что прошли упражнение, показывающее, как провалились различные аргументы в пользу инвестирования в биткойн. Почему биткойн вообще имеет какую-то ценность? То, что у людей есть деньги, которые они могут потратить, не должно означать, что они потратят их на что-то бесполезное. Что же тогда является фундаментальным ценностным предложением, которое продолжает побуждать людей покупать биткойн?
Я думаю, что он находится далеко-далеко от Уолл-Стрит.
Прямо сейчас биткойн доказывает свою ценность в развивающихся странах, где финансовая свобода находится под угрозой, например:
- Нигерия , где правительство предприняло драконовские шаги по запрету наличных денег , чтобы заставить принять свою цифровую валюту, по сообщениям, люди стекаются в биткойн, чтобы защитить свое богатство. Один из показателей этого спроса: огромная премия за биткойн в Нигерии по сравнению с ценой в долларах в США — почти вдвое.
- Ливан , чья банковская система практически рухнула. Там, как мне сказали, оптовые цены на вино часто указываются в биткойнах. Кроме того, такие люди, как парень, показанный в этом материале CNBC , выяснили, как зарабатывать на жизнь самодельными майнинг-фермами, разбросанными по всей стране.
- Вьетнам , который в прошлом году снова возглавил рейтинг Chainalysis по внедрению криптовалюты . Одна из причин этого: только немногим более 30% всех взрослых вьетнамцев имеют банковский счет , в стране один из самых низких в мире показателей финансовой доступности.
- Все остальные страны, входящие в первую десятку индекса внедрения криптовалюты Chainalysis . Помимо Соединенных Штатов, которые занимают пятое место, список полностью состоит из стран с формирующимся рынком: Филиппин, Украины, Индии, Пакистана, Бразилии, Таиланда, России и Китая.
Итак, если вы теперь чувствуете, что финансовые условия восстанавливают ваш аппетит к инвестированию, и ищете оправдание добавления биткойнов в свой портфель, не пытайтесь сопоставить его со стандартными рисками и возможностями на традиционном западном финансовом рынке. Вместо этого обратите внимание на множество мест в мире, где местная финансовая система несовершенна из-за политики, отсутствия безопасности или общего сбоя институциональной инфраструктуры.
В этих местах биткойн доказывает свою полезность. И если это полезно там, это должно быть ценно.