Друзья и коллеги!
Прошедшая неделя была неоднозначной. Цены на углеводороды заметно выросли, на фоне снятия ковидных ограничений в Китае, а золото выросло в цене из-за растущей уверенности инвесторов в скором завершении цикла повышения ставки ФРС и снижении инфляционных ожиданий. Теперь все больше людей волнуется из-за рецессии в США и ее воздействию на рынки. Китай на предстоящей неделе начинает отмечать свой китайский Новый год, поэтому сотни миллионов людей в этой стране поедут к своим семьям на время этих выходных. Также ожидается всплеск зарубежного туризма из Китая, только Россию могут посетить до 1.5 млн. китайцев в текущем году. Скоро это увидим по толпам китайских туристов на Красной площади, ВВЦ или Невском проспекте. Запад продолжает поставки оружия на соседнюю с нами территорию, так что в апреле-мае можно ожидать нового серьезного обострения в зоне проведения СВО. Пока, судя по сообщениям российских военкоров, военная удача на стороне русской армии, которая наступает, что не может не радовать. Однако, в экономике и финансах, все так хорошо, как хотелось бы. Санкции западных стран против России приносят свои плоды и ощутимо портят нам жизнь. Тяжелым будет первый квартал этого года, потом ситуация должна начать улучшаться. Держим хвост пистолетом и верим в лучшее…
Для новых подписчиков и читателей:
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции" - публикация новостей, аналитики и торговых идей автора канала.
Rutube-канал «Vенчурные Инвестиции» - размещаются, до начала регулярной сессии, утренние видео обзоры по срочному и фондовому рынку ММВБ.
YouTube-канал "Venture Investment" - размещаются, до начала регулярной сессии, утренние видео обзоры по срочному и фондовому рынку ММВБ.
Облигации – на долговом рынке России, на прошедшей неделе, снижение цен на облигации продолжилось, хотя и очень незначительными темпами. По длинным выпускам (8 и более лет до погашения) доходность остается больше 10% годовых. Минфин РФ привлек достаточно средств, в прошлом году, чтобы профинансировать бюджетный дефицит за прошлый год и оставить запас наличных на начало 2023 года.
В настоящий момент, аукционы по размещению ОФЗ не находят интереса со стороны банков. Минфин РФ не готов давать большую премию к рынку при размещении новых выпусков, а банки и инвесторы не готовы вкладывать большие суммы на текущем моменте.
Инвесторы не ожидают изменения ключевой ставки ЦБ РФ в первом квартале 2023 года, но это пока не причина, чтобы покупать длинные облигации. Инфляция 8 месяцев подряд держится ниже цели (4%), а в декабре без учета волатильных компонентов она была отрицательной (-0.55% месяц к месяцу). В продовольствии явная дефляция, в непродовольственных товарах – близко к нулю. Повышенный инфляционный фон в услугах. Пока текущие темпы роста цен не превысят 4%, ЦБР не будет спешить с повышением ключевой ставки.
Важно понимать и еще один момент – это финансирование бюджетного дефицита. Чем выше ставка, тем больше затрат у Минфина РФ по обслуживанию внутреннего долга, и тем сложнее будет проводить привлечение средств в бюджет.
В начале года много неопределенности в том, как будут вести себя рынки, экономика и потребители. Основные затраты бюджета сейчас составляют расходы на армию, которые не показывают признаков замедления, скорее наоборот, бюджетные расходы на оборону растут. Доходная часть бюджета страны находится в зоне риска, из-за падения цен на нефть и газ, а также их физических объемов экспортных поставок. Финансировать дефицит бюджета будут за счет продажи ОФЗ и валютных резервов.
На следующем заседании ФРС, которое пройдет 1 февраля, будет увеличена учетная ставка на 0.25%, после чего, вероятно, ФРС сделает паузу в дальнейшем повышении ставки. Фокус внимания инвесторов постепенно смещается с ужесточения ДКП, на рецессию в экономике США. Пока ожидается мягкая рецессия в экономике.
ФРС не спешит с сокращением своего баланса, который с начала QTснизился на 476 млрд. $ до 8.539 трлн. $. Отчасти, это главная причина того, что фондовый и долговой рынок США не ушли в штопор, после начала повышения ставки. Деньги в финансовой системе есть, причем их более, чем достаточно.
Я считаю, что пока нужно фокусироваться на инвестициях в короткие облигации, со сроком погашения до 5-и лет. Такие бумаги будут меньше подвержены ценовым колебаниям, при этом будут приносить еще достаточно высокую доходность, которая явно будет выше, чем по депозитам. В длинные облигации пока инвестировать рискованно, так как не ясно, какие тенденции в экономике и политике будут преобладать. Я бы воздержался пару месяцев от покупок длинных бондов.
ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ – Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по фьючерсу на индекс РТС менялись в диапазоне 98720 – 103250, а по фьючерсу на индекс ММВБ в диапазоне 216600 – 224425.
Фьючерсы на фондовые индексы в РФ завершили прошедшую неделю снижением, после обновления многомесячных максимумов в начале недели. Я ожидал роста на отечественном фондовом рынке, но не предполагал, что завершение недели пройдет в красном цвете. Глобально виноват в этом снова Сбербанк, который после публикации годового отчета по результатам работы за 2022 год, ушел в небольшую коррекцию, чем испортил настроение остальным участникам рынка.
Пока, происходящее на рынке, выглядит как просто коррекция, перед новым подъемом вверх. Но, не будем спешить с выводами. Рисков на рынке остается много, как внешних, так и внутренних, так что движение вверх не будет «однокалиточным». Для уверенного роста фондового рынка нужны новые деньги, а основной источник этих денег – это дивиденды по акциям и купоны по облигациям. В ближайшее время существенных поступлений из этих источников не ожидается, но, скоро начнется активное обсуждение на рынке будущих итоговых дивидендов по акциям за 2022 год. Уже сейчас многие верят в дивиденды, а многие на это не рассчитывают. Одни играют на повышение стоимости акций, а другие остаются упорными шортистами по ним.
На предстоящей неделе, я не ожидаю значительного роста или падения на рынке акций, но, надеюсь, что фондовые индексы закроются в плюсе по итогам. У фьючерса на индекс РТС больше шансов подрасти из-за вероятного укрепления рубля, на фоне экспортных продаж на валютном рынке и налоговых выплатах в бюджет.
Полагаю, что на будущей неделе, диапазон колебаний по фьючерсу на индекс РТС (RTS-3.23) останется в рамках 97750 – 102450. Ключевым сопротивлением будет уровень 101000, а по фьючерсу на индекс ММВБ (MIX-3.23) останется в рамках 215750 - 224150. Ключевым сопротивлением будет уровень 220800
СБЕРБАНК- Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям СБЕРБАНКА менялись в диапазоне 148,56 – 154,31
Акции Сбербанка, на прошедшей неделе, после выхода прекрасного годового отчета по результатам работы за 2022 год, ушли в небольшую коррекцию, но смоги удержаться выше ключевой поддержки на отметке 145 рублей за акцию. Именно этот уровень девять месяцев подряд не давал ценам на акции вырасти, а сейчас будет оставаться серьезной поддержкой.
Теперь, в фокусе внимания будут будущие дивиденды по акциям. Инвесторы, аналитики и блогеры будут активно делать прогнозы, доказывать свою точку зрения и агитировать частных инвесторов покупать или продавать эти акции. Я считаю, что дивиденды будут выплачены по итогам 2022 года, больше, чем сейчас прогнозируют большинство экспертов, и этот факт поддержит котировки акций.
Сбербанк, как я и предполагал задолго до финального отчета, получил прибыль в 300 млрд. рублей за 2022 год. Я считаю, что дивидендная база будет больше суммы прибыли, за счет высвобождения резервов, которые были сформированы весной 2022 года на случай потерь и сокращения капитала банка. Думаю, что итоговые дивиденды приятно удивят инвесторов в середине этого года. А пока, ждем продолжения роста стоимости акций преддверии будущих дивидендов. Сам удерживаю длинную позицию по обыкновенным акциям с середины декабря 2022 года, а на прошедшей неделе увеличил длинную позицию за счет покупки привилегированных акций.
Полагаю, что на будущей неделе можем увидеть колебания цен по СБЕРБАНКУ в диапазоне 148,4 – 155 Ключевым сопротивлением будет уровень 153
ГАЗПРОМ - Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Газпрома менялись в диапазоне 158,55 – 166,8
Прошедшая неделя оказалась провальной для акций Газпрома, которые серьезно упали в цене, на фоне снижения объемов экспортных поставок в ЕС и падения цен на природный газ. Для газового монополиста ситуация складывается весьма плохо. Новостей, которые смогли бы переломить негативный информационный фон вокруг акций Газпрома, пока нет. Турецкий газовый хаб, поставки газа в Среднюю Азию, увеличение спроса внутри России и т.д. – пока не могут переломить негативную тенденцию. Премиальный рынок ЕС Газпром продолжает терять, как и свои доходы на нем. Видимо, 2022 год войдет в историю компании Газпром как самый прибыльный, и останется недосягаемой планкой на многие годы вперед.
Полагаю, что на будущей неделе можем увидеть колебания цен по ГАЗПРОМУ в диапазоне 157 – 166,5 Ключевым сопротивлением будет уровень 162
ПОЛЮС- Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Полюса менялись в диапазоне 8039 – 8280
Цена акций компании смогла продолжить свой рост на прошедшей неделе, причем смогла закрыться в плюсе третью неделю подряд. Настораживает, что темпы роста цен значительно сократились, но, это отражает реальное положение дел на рынке, где рубль не показывает признаков слабости, а цена на золото приблизилась к серьезному сопротивлению на уровне 1960$ за тройскую унцию.
Я периодически покупаю эти акции, на ценовых провалах. Тактика работы от покупки по акциям Полюса не давала еще сбоев с октября этого года. Но, на прошлой неделе я вышел с хорошим плюсом из этих акций, так как ожидаю увидеть коррекцию в ценах на золото и небольшое укрепление рубля, что должно негативно отразиться на стоимости акций Полюса.
Открывать короткие позиции по этим акциям я точно не собираюсь, так как шортить на растущем тренде – опасно для торгового капитала, но паузу в игре на повышении я однозначно возьму. Отсутствие позиции в каком-то активе – это тоже позиция.
Я считаю, что на следующей неделе можем увидеть колебания цен по акциям ПОЛЮСА в диапазоне 7580 – 8365. Ключевая поддержка будет на уровне 7890.
ЛУКОЙЛ– Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Лукойла менялись в диапазоне 3925 – 4096,5
Акции компании закрылись в красной зоне, на прошлой неделе, уже вторую неделю подряд. Из негатива, для акций Лукойла, есть пара новостей.
Вскрылись факты поставок дизельного топлива с нефтеперерабатывающего завода Лукойла в Болгарии на Украину весной 2022 года, что выглядит, не очень патриотично, и главная новость – это начало обсуждения возможного изменение принципов расчета цены на нефть, которая применяется для целей налогообложения в России.
Власти начали интенсивно обсуждать изменение принципов расчета цены нефти для целей налогообложения на фоне резкого спада стоимости сорта Urals в последние месяцы. 11 января на совещании президента с членами правительства обсуждался, в том числе вопрос роста дисконта. При этом величина скидки пока обсуждается, окончательного решения еще не приняли. Однако фактически дисконт оценивается в $10-15 за баррель. Российский бюджет сверстан при средней годовой цене на российскую нефть в $70 за баррель — предполагается, что новая схема расчета позволит эти параметры удовлетворить. Если сейчас сборы с нефтедобывающей отрасли идут из расчета цены на нефть менее 50$ за баррель, то после изменений этот показатель поднимется до 71–76$, исходя из текущей стоимости Brent в 86$.
Если подобные изменения вступят в силу, то сильно ударят по доходам нефтяных компаний, особенно после введения эмбарго на поставки нефтепродуктов. Фактически, будут увеличены налоги на нефтяную отрасль, и закроются «лазейки» по снижению прибыли при экспорте нефти и нефтепродуктов.
Я полагаю, что колебания цен по акциям ЛУКОЙЛА будут в диапазоне 3850 – 4080. Ключевым сопротивлением будет уровень 4020.
НОВАТЭК- Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям НОВАТЭКА менялись в диапазоне 1008 – 1054
Акции Новатэк остаются отличным объектом для долгосрочных инвестиций, в нефтегазовом секторе. Компания работает на самом перспективном рынке газа – это СПГ, а главное, что стабильно платит дивиденды каждые полгода.
На прошлой неделе, акции компании закрылись в красной зоне, уже третью неделю подряд, но, одновременно появился хороший шанс увидеть рост цен на эти акции на предстоящей неделе. Приближается время, когда СД (Совет Директоров) сделает рекомендацию по итоговым дивидендам за 2022 год. Думаю, что размер дивидендов приятно удивит инвесторов, а итоговые выплаты акционерам за 2022 год станут рекордными за всю историю компании. Я сам открыл длинную позицию по этим акциям на прошлой неделе и надеюсь, что мой расчет на рост цены акций Новатэка окажется верным.
Главные достоинства Новатэка – это стабильность компании, грамотное руководство, «правильные» акционеры и перспективный сегмент рынка. Ждем результатов работы компании за 2022 год и итоговых дивидендов за этот год – это и будет серьезным триггером для роста стоимости капитализации Новатэка.
Я считаю, что на будущей неделе колебания цен по акциям НОВАТЭКА будут в диапазоне 990 – 1065. Ключевым сопротивлением будет уровень 1048
ГМКНорНик – Прогноз на прошлой неделе был таким:
А реальности, котировки по акциям на прошлой неделе менялись в диапазоне 15016 – 15640
Акции компании, на прошлой неделе, закрылись в красной зоне, уже вторую неделю подряд. Пока, это выглядит, как техническая коррекция и снятие перекупленности, но, возникают опасения насчет будущих дивидендов.
Как стало известно, СД рекомендовал сократить выплаты дивидендов почти в 4 раза, по сравнению с 2022 годом и направить на выплаты только 1.5 млрд. $. Это может крайне негативно повлиять на стоимость акций ГМК, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Позитивным моментом можно считать, хотя бы разговоры про дивиденды по акциям ГМК, но, боюсь, что этого может оказаться недостаточно, чтобы акции продолжили свой рост.
Полагаю, что котировки акций рискуют усилить свое снижение, а ожидаемый торговый диапазон по акциям ГМКНорНикель на будущей неделе будет в рамках 14700 – 15400, а ключевая поддержка будет на уровне 14950, где проходит 55-и дневная скользящая средняя линия на DAILY.
НЛМК - Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям НЛМК менялись в диапазоне 110,58 – 114,52
На прошедшей неделе, акции НЛМК не сумели показать внятной динамики и остались на уровне закрытия цен предыдущей недели. Консолидация – вот как можно охарактеризовать текущую ситуацию в акциях. Я ожидаю, что возобновление дивидендных выплат случится в середине 2023 года, об этом я писал неоднократно в своих прошлогодних обзорах, поэтому предпочитаю работать от покупки по этим акциям.
Стоит учесть, что успешность той или иной компании в 2023 году, будет напрямую зависеть от государства. От размера госзакупок, от налогов, от востребованности продукции компании в условиях приоритета оборонного заказа, над всеми другими. Металлурги окажутся в серьезном плюсе в этом году, так как спрос на металлургическую продукцию внутри страны останется повышенным, а выход на новые экспортные рынки, должен придать стабильности в развитии компаний черной металлургии. Ждать исторических максимумов по ценам на акции не стоит, а вот увидеть серьезной ценовой рост – вполне реально.
Полагаю, что котировки акций НЛМК на будущей неделе будут меняться в рамках 108,65 – 115, а ключевым сопротивлением будет уровень 113.50
Сургутнефтегаз - Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Сургутнефтегаза менялись в диапазоне 21,625 – 22,745
Акции Сургутнефтегаза остаются самыми недооцененными на рынке, среди других нефтяных акций. Только денежные остатки на счетах компании в несколько раз выше, чем капитализация самой компании, это не считая основных средств компании. Цели развития компании не ясны, реальные владельцы, тоже, как и не понятна идея с накоплением денежных средств на счетах компании. Тем не менее, я верю в рост цены этих акций, как и в выплату дивидендов по этим акциям, по итогам работы в 2022 году.
Полагаю, что котировки акций Сургутнефтегаза на будущей неделе будут меняться в рамках 21,275 – 22,75, а ключевым сопротивлением будет уровень 22.175
Друзья, спасибо за поддержку канала, Ваше внимание и комментарии. Я всегда рад ответить на Ваши вопросы к комментариях или пожелания!
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции"
Rutube-канал «Vенчурные Инвестиции»
YouTube-канал "Venture Investment"