Европейские акции уже сильно подорожали в этом году, поэтому дальнейший рост выглядит маловероятным, считают стратеги ведущих банков
После лучшего в истории начала года индекс Stoxx 600 завершит 2023 год на отметке 452 пункта, согласно среднему ответу в опросе Bloomberg, проведенном 19 рыночными прогнозистами, что означает падение на 1,2% по сравнению с последним закрытием.
Агентство Bloomberg опросило 19 экспертов и выяснило, что, согласно средним прогнозам, индекс Stoxx 600 закончит 2023 год на отметке 452, что на 1,2% ниже уровня закрытия в среду. При этом несколько инвестиционных банков, в том числе Goldman Sachs Group и Barclays, повысили свои прогнозы после опроса, проведенного в прошлом месяце.
«Мы повысили наши ценовые ориентиры, но все равно ожидаем весьма скромных результатов», — отметил стратег по рынку акций Goldman Шэрон Белл, которая в этом месяце повысила прогноз с 450 пунктов до 465. По ее словам, поскольку риски для акций по-прежнему высоки, доходность инвестиций на этом рынке снизится, а инвесторы будут делать выбор в пользу облигаций и наличных, как наиболее очевидных альтернативных решений.
Европейские индексы израсходовали потенциал роста
Источник: Bloomberg
Европейские акции показали высокие результаты в январе: индекс Stoxx 600 поднялся примерно на 7%; относительно достигнутого 29 сентября минимума доходность индкса выросла почти до 19%, что на 11 процентных пунктов выше, чем в США в пересчете на местные валюты.
Ралли возглавили акции компаний из циклических секторов, включая розничную торговлю, путешествия, банки и технологии, чему способствовало более быстрое, чем ожидалось, возобновление экономической активности в Китае, предотвращение более глубокого энергетического кризиса и признаки замедления инфляции. Кроме того, экономика держится лучше, чем ожидалось, и теперь меньше экономистов прогнозируют рецессию. Это значит, что падение доходности может быть менее существенным, чем ожидалось.
«Если волатильность ставок будет снижаться, акции справятся с легкой просадкой в прибыли», — отмечает стратег Barclays Эммануэль Кау. На этой неделе он повысил свой целевой прогноз для Stoxx 600 с 450 до 475 на конец года, что подразумевает рост примерно на 5%. Кроме того, он считает, что прибыли в Европе упадут на скромные 6% в 2023 году по сравнению с предыдущим прогнозом на уровне 12%.
По мнению стратега Bank of America Corp. Миллы Савовой, ралли в Европе идет вразрез с сокращением деловой активности в Европе и США. Эти показатели находятся на уровне рецессии. Если экономика ослабнет в соответствии с прогнозами BofA, к середине года Stoxx 600 упадет примерно на 20% до 365 пунктов. Тем не менее, она ожидает, что возобновление роста приведет к отскоку до 430 к концу года.
Диапазон прогнозов расширился с прошлого месяца, при этом ZKB дает наиболее оптимистичный прогноз на уровне 510, что означает почти 12% роста по сравнению с закрытием на этой неделе. TFS Derivatives дает самый пессимистичный прогноз на уровне 380 пунктов, что означает 17% снижения.
Инвесторы считают, что дно не пройдено
Инвесторы также сохраняют осторожность. Согласно январскому опросу европейских управляющих фондами BofA, большинство считает, что рынок еще не достиг дна, при этом 73% респондентов ожидают нового минимума в ответ на ужесточение кредитно-денежной политики и замедление роста. Лишь 5% видят больше плюсов от возобновления экономической активности Китая и ослабления последствий энергетического кризиса.
В долгосрочной перспективе картина более радужная: 70% респондентов опроса видят перспективы роста европейских акций в ближайшие 12 месяцев, ранее такой прогноз давали 58% опрошенных.
Стратег UBS Group AG Джерри Фаулер ставит цель на конец года для Stoxx 600 на уровне 410, что означает снижение примерно на 10% по сравнению с текущими уровнями. Тем не менее, он настроен весьма оптимистично.
«Мы считаем, что оценки уже находятся на правильном уровне, но показатели могут вырасти, если инвесторы продолжат выводить средства из США, а глобальный экономический рост возглавят другие страны», — отметил Фаулер.
Подготовлено по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Гундлах советует прислушиваться к рынку облигаций, а не к ФРС
Morgan Stanley предупреждает, что акции США рискуют упасть на 22%