В 2022 году криптовалютному рынку пришлось забыть этот год. В 2023 году криптовалютный ветер будет сохраняться, поскольку в первом квартале основными темами будут ФРС, SEC против Ripple и регуляторы.
Медвежий год привел к тому, что 21 ноября 2022 года объем рынка криптовалют достиг минимума в 727,58 млрд долларов.
От пика до минимума объем рынка криптовалют упал на 75,8%. За 2022 календарный год объем рынка криптовалют снизился на 1 429 млрд долларов (65,4%) и составил 756,15 млрд долларов.
Дефолты и банкротства вернули объем рынка криптовалют на уровень начала 2021 года. В 2021 году объем рынка криптовалют вырос на 1 426 млрд долларов (188%) и составил к концу года 2 185 млрд долларов.
Крах Terra Lab и FTX отправил криптовалютный рынок в глубокий минус, а мошенническая деятельность и потеря активов подорвали доверие инвесторов и привлекли внимание законодателей и регуляторов.
Несмотря на то, что было много мрачного и плохого, выделилось несколько победителей. GMX (GMX) и токен доверительного кошелька (TWT) выросли на 90% и 100% соответственно и вошли в топ-100 криптовалют по рыночной капитализации. Binance coin (BNB) оказалась лучше, чем ее коллеги из первой десятки, упав на 52%, а tron (TRX) снизился на 28%.
Однако на всем криптовалютном рынке наблюдались большие потери. Solana (SOL) упала на 94% и покинула десятку лучших криптовалют, а Cardano (ADA) упала на 81%. Неудачи Web 3 и падение объемов торгов NFT усилили медвежьи настроения.
Decentraland (MANA) упала на 91%, а песочница (SAND) закончила год с падением на 90%.
Криптовалютные токены также испытали на себе гнев инвесторов, при этом cronos (CRO) упал на 90%, а цена акций Coinbase (COIN) снизилась на 86%.
Криптовалютные лидеры биткоин (BTC) и эфириум (ETH) завершили год с потерями 64% и 68% соответственно, а XRP опустился в первую десятку рейтинга с падением за 12 месяцев на 59%.
Поскольку криптовалютные платформы стремятся оставить 2022 год позади, восстановление доверия инвесторов будет ключевым фактором на протяжении 2023 года.
Деятельность NFT, Terra Labs и FTX, ФРС и регуляторы взвешивают
В конце 2021 года и в течение 2022 года регуляторный риск оказывал давление на настроения инвесторов. Призывы к созданию глобальной нормативной базы направили криптовалютный рынок в обратную сторону с ноября 2021 года. Крах Terra Labs в первом полугодии 2022 года усилил раздражение на рынке, приведя криптовалютный рынок в состояние паники.
Реакция инвесторов на крах Terra Labs уничтожила почти 800 миллиардов долларов, в результате чего рыночная капитализация достигла всего 1000 миллиардов долларов. Летом ситуация на рынке стабилизировалась, после чего новость о том, что компания FTX подала заявление о банкротстве, привела к тому, что объем рынка криптовалют упал до минимума за год - 727,6 млрд долларов.
Американские законодатели и регулирующие органы подняли шум из-за краха FTX, биржи стоимостью 32 миллиарда долларов, и криптовалютный рынок оставался под давлением до конца года. В результате краха FTX инвесторы столкнулись с проблемой "заражения" FTX и регуляторными рисками. Некоторые американские законодатели дошли до того, что предложили ввести запрет на криптовалюты в США.
Однако Федеральная резервная система и индекс NASDAQ усилили медвежьи настроения. Война в Украине и нарушение цепочки поставок привели к резкому росту инфляции, что вынудило центральные банки принять меры. Ястребиное повышение процентных ставок ФРС и вероятность дальнейшего повышения процентных ставок привели к тому, что индекс NASDAQ упал на 33,5% в 2022 году, что стало худшим результатом с 2008 года.
Активность Web 3 и объемы торговли NFT также не впечатлили. Объемы торговли НФТ на базе Ethereum упали. По данным Dune Analytics, объем торгов NFT на базе Ethereum достиг пика в 4 857,4 млн долларов в январе 2022 года, а в декабре упал всего до 283,5 млн долларов.
В условиях повышенного внимания со стороны регулирующих органов, продолжающееся дело SEC против Ripple остается еще одной сферой внимания. Победа SEC может оставить более широкий криптовалютный рынок в ведении SEC. Важно отметить, что победа, скорее всего, приведет к принятию драконовских регулятивных мер, направленных на пресечение незаконной деятельности, но замедляющих инновации.
Перспективы до 2023 года омрачены экономической и регуляторной неопределенностью
Пока инвесторы ищут возможность начать все с чистого листа в 2023 году, встречные ветры в криптовалюте будут продолжать испытывать настроения инвесторов. Ястребиная позиция ФРС, угроза глобальной экономической рецессии, пересмотр нормативно-правовой базы и заражение FTX остаются ключевыми рисками.
В декабре американские законодатели призвали запретить криптовалюты, отреагировав на крах FTX. Хотя запрет в США маловероятен, реформы регулирования вполне вероятны, и в конечном итоге они могут определять аппетит инвесторов в 2023 году.
После краха Terra Labs и FTX компаниям, связанным с криптовалютами, необходимо восстановить доверие инвесторов. Однако SEC, регулирующая сферу цифровых активов путем принудительного исполнения, может помешать этим усилиям.
Постоянно присутствующая угроза того, что другие криптобиржи могут столкнуться с дефицитом ликвидности и "банковскими бегами", также станет фактором в H1 2023.
Однако более реалистичные участники рынка будут рассматривать реформы регулирования как крайне необходимый шаг в эволюции пространства цифровых активов. Надежная регуляторная среда должна восстановить доверие инвесторов.
Рост объемов торговли NFT и активности в метаверсе также будет положительным фактором для криптовалютного рынка.
Для более широкого крипторынка и пространства цифровых активов ключевым фактором в первом квартале 2023 года может стать исход дела SEC против Ripple. Победа Ripple может привести к тому, что американские законодатели поручат CFTC регулировать более широкое пространство цифровых активов, что является предпочтительным вариантом среди участников криптовалютного рынка.
Прогнозы на 2023 год
В 2023 году криптовалютный рынок может пойти по одному из нескольких путей, если учитывать встречные ветры на криптовалютном рынке.
Худший вариант
Ястребиный настрой ФРС в ответ на дальнейший рост инфляции.
Жесткая посадка экономики США.
Регуляторные реформы, подавляющие инновации и рост сектора.
Победа SEC в деле против Ripple.
Увеличение числа криптовалютных бирж, испытывающих дефицит ликвидности.
Сочетание вышеперечисленных сценариев может привести к тому, что объем рынка криптовалют вернется на уровень до 2021 года. В 2020 году криптовалютный рынок упал до мартовского минимума в $108,14 млрд, после чего начался затяжной рост до максимума в $3 009 млрд в ноябре 2021 года.
Базовый сценарий
ФРС убирает ногу с газа, поскольку инфляционное давление ослабевает.
Экономика США переживает мягкую посадку.
Американские законодатели поручают SEC и CFTC регулировать пространство цифровых активов.
SEC урегулирует дело против Ripple.
В результате краха FTX рушатся несколько мелких игроков, но не ведущие криптобиржи.
В базовом сценарии объем рынка криптовалют, скорее всего, вернется к отметке в 1000 миллиардов долларов, но не достигнет уровня начала 2022 года.
Наилучший вариант
ФРС прекращает повышение процентных ставок и планирует снизить ставки в конце 2023 года.
Экономика США избежит рецессии.
Регуляторные реформы устраняют недостатки безопасности и операционной деятельности криптовалютных бирж, одновременно стремясь поддержать инновации.
Ripple выигрывает дело против SEC, предоставляя больше полномочий по надзору CFTC.
Не будет дальнейших последствий краха FTX, что позволит криптовалютным игрокам восстановить доверие инвесторов.
В лучшем случае объем рынка криптовалют может вернуться к отметке 1 500 миллиардов долларов, но не достигнет максимума 2022 года в 2 287 миллиардов долларов.