В конце XVII века Шотландия пребывала в экономическом кризисе. Почти 15 % наcеления унёс массовый голод из-за неурожаев. Невероятно маленький флот Шотландии не мог экспортировать местные товары, которые к тому же в Европе были не очень популярны. Новый союз с Англией, равно как и монарх Вильгельм Оранский не спасли ситуацию, местная власть и парламент были почти независимы от решений короля, и вся ответственность за принимаемые решения легла на плечи шотландских чиновников.
Чтобы выйти из кризиса, были приняты меры, в 1695 году учредили банк Шотландии, установили закон об упорядочивании школ и публичном образовании. За дело взялся финансист Уильям Паттерсон, годом ранее учредивший банк Англии. Это предприятие, собиравшее средства под высокие проценты, профинансировало государство, на тот момент находившееся в состоянии войны.
Шотландский банк сильно отличался от Английского, он создавался правительством, а не частными лицами, и предназначался для гос. кредитования бизнеса.
Одновременно с банком была учреждена кампания заморской торговли, направленная на сотрудничество с Африкой и Индией. По подобию Ост-Индской компании, она управлялась директорами, одним из них был сам Паттерсон. Тогда он загорелся амбициями вывести Шотландию в один ряд с прочими европейскими странами.
План заключался в основании колонии на Панамском перешейке, его месторасположение позволяло торговать одновременно с Азией и Европой. Кроме того, можно было воспользоваться водным и сухопутным транзитными путями, существенно сокращавшими дорогу для торговцев.
Паттерсон убедил правительство в успешности дела, и скоро по всей стране началась реклама проекта, который смог бы утереть нос англичанам. Новая колония стала всеобщей коллективной задачей для всего населения.
Финансовая часть плана была возложена на торговую кампанию, та начала сбор средств и получила крупные суммы по подписке от частных лиц. В тоже время к проекту очень отрицательно отнеслась Англия. Она вела войну с Францией и не хотела лишний раз раздражать Испанию, которая владела своей колонией на Панамском перешейке, и претендовала на "шотландские" земли.
В дело вмешалась и Ост-Индская компания, которая стремилась сохранить монополию на британскую заморскую торговлю. Под её давлением Лондон заставил английских и голландских инвесторов выйти из проекта. Несмотря на это, благодаря активности шотландцев удалось собрать 400 тысяч фунтов стерлингов, а обороты компании достигли 1/5 бюджета страны. Все средства были направлены для реализации "Дарьенского" проекта. Были построены 5 кораблей, в колонисты записалась много людей, среди которых были отставные солдаты и офицеры.
14 июля 1692 года отплыли корабли под командованием Томаса Драммонда с 1200 поселенцев на борту. Им пришлось долго петлять вдоль побережья Шотландии, чтобы не попасться английским сторожевым судам, а затем взять курс прямо на Панаму через азорский антициклон. Этот переход оказался одним из самых сложных этапов экспедиции, в результате, цель была достигнута лишь в ноябре, и шотландцы потеряли 70 человек.
2 ноября 1698 года, высадившиеся в устье реки Дарьен, поселенцы вбили первое бревно в землю и назвали местность Новой Каледонией.
На перешейке колонисты прокопали ров, отделявший гавань в Каледонии от океана и возвели форт Сент-Эндрюс, в котором было до 50 орудий. В окрестностях началось строительство поселения Новый Эдинбург.
В письмах, которые отправляли поселенцы на родину, говорилось, что все идёт согласно плану, но вскоре оказалось, что не все было предусмотрено. Местами гористая, местами заболоченная земля оказать не пригодна для земледелия, вместе с этим начала заканчиваться провизия. Изначально её было привезено немного.
Местные индейцы не хотели покупать у поселенцев безделушки, и при этом сами почти не продавали продуктов. Закупаться в английских вест-индских колониях было невозможно. Король Вильгельм III дал указ голландским и английским колониям не помогать Шотландии, дабы не раздражать испанцев.
Вскоре начался голод, и немногая еда, получаемая от индейцев присваивалась лидерами колонии. Остальные выживали охотой и рыбалкой.
Ещё хуже стало после жары, сопровождавшейся малярией. Повсеместно употреблялся алкоголь, ухудшавший ситуацию.
За 8 месяцев проживания в Дарьене погибло около 800 человек. Оставшиеся в живых узнали о готовящемся нападении со стороны Испании, и с трудом подготовили 2 корабля и отплыли к Ямайке, надеясь на пропитание и кров. Но англичане не только запретили высаживаться нуждающимся на берег, но и под запретом была всяческая с ними торговля.
Один из кораблей чудом достиг Нью-Йорка, второй смог вернуться в Шотландию. Однако на родине колонисты тоже ждала суровая участь. Весть о неудавшейся экспедиции вызвала народное разочарование. Дома и имущество вернувшихся были давно присвоены родственниками или торговцами.