Доходность облигаций. Как рассчитать.

У облигаций есть несколько видов доходности.

Купонная доходность или ставка купона - это тот процент, под который эмитент занимает у вас деньги. Рассчитывается она в процентах от номинала и устанавливается при выпуске долговых бумаг. Например, если заявлен купон в 9 % по облигации номиналом 1000 рублей, то ежегодно Вы будете получать по ней купонный доход в размере 90 рублей. Ставка по купону может быть постоянной, фиксированной или переменной, то есть изменяться от выплаты к выплате.

Текущая доходность- показывает отношение купонных выплат за год к текущей цене облигации. Допустим вы купили облигацию не за 1000 рублей, а за 950, купонные выплаты составляют 90 рублей в год, тогда у вас текущая доходность будет уже не 9%, а почти 9,5%.

90/ 950 х 100%= 9,47% в год

Такой расчёт удобно использовать, если нужно знать какой доход у вас будет ежегодно.

В том случае когда вы собираетесь держать облигацию до погашения, можно рассчитать какую доходность вы получите с учетом возврата номинала. Эта доходность называется простая к погашению. В ней учитывается текущая цена облигации, текущая доходность, цена погашения и время до погашения.

Как и в предыдущем примере, если мы купили облигацию за 950 рублей, купонные выплаты за год составляют 90 рублей, номинал 1000 и с момента покупки до погашения допустим 2 года. Тогда наша доходность к погашению составит чуть больше 12% в год.

9,5% +((1000-950)/950) х 365/730 х 100% = 12,13 % в год,

где 9,5% - текущая доходность

1000 рублей – номинал

950 рублей – текущая цена облигации

365 – дней в году

730 – дней до погашения облигации

Во многих источниках, в том числе в скринерах указывается ещё одна доходность, которая называется эффективная доходность к погашению. Она считается наиболее корректной для сравнения облигаций, если вы намерены не тратить, а реинвестировать купонные выплаты в облигации с такой же купонноый доходностью или выше.

Это в теории, но на практике может оказаться, что купить вы сможете облигации только с меньшей доходностью. В таком случае ориентироваться на эту доходность нельзя. Но мы должны знать о ней, чтобы не дать обмануть себя при выборе облигаций.

Итак, эффективная доходность к погашению показывает сколько годовых вы заработаете, если купите облигацию по текущей цене, дождетесь погашения, а полученные купоны будете вкладывать в облигации с такой же купонной доходностью. И если взять все исходные данные как прошлом примере, то эффективная доходность к погашению составит уже почти 11,8% в год.

((1000 – 950) / (730 / 365) + 90) / (1000 + 950) / 2 × 100 % = 11,79 % в год.

где 1000 рублей – номинал

950 рублей – текущая цена облигации

365 – дней в году

730 – дней до погашения облигации

При выборе облигаций инвестору лучше всего ориентироваться на показатели текущей и простой доходности к погашению. И покупать облигации у которых эти показатели выше.