7459 подписчиков

Разбор ФосАгро: стоит ли инвестировать?

16 января 202316 янв 2023

869

2 мин

Оглавление

О компании
Справедливая стоимость компании
Финансовое здоровье компании

ФосАгро – крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений, крупнейший мировой производитель высокосортного фосфорного сырья.

О компании

Капитализация – 832 млрд руб.

ФосАгро является лидером фосфорсодержащих удобрений – качество этих удобрений очень высокое. Также, они максимально безопасны, по сравнению со многими конкурентами.

Структура выручки по регионам: Россия и страны СНГ – 31%, Южная Америка – 26%, Европа – 26%, Северная Америка – 8%, Африка – 3%, Азия – 6%. Более 50% выручки обеспечивается за счет внутреннего рынка и рынка Южной Америки.

Стоит отметить, что:

Россия входит в топ-3 стран производителей минеральных удобрений;
Россия входит в топ-10 стран потребителей минеральных удобрений;
Россия является крупнейшим в мире экспортером минеральных удобрений.

То есть, Россию будет очень сложно потеснить и опасно для самих себя.

Справедливая стоимость компании

EPS – 694% (за 8 лет). Средний темп роста – 49,48%;
P/E – 4,23 (оценивается в 4,23 годовые прибыли). Среднее значение по сектору – 7,26;
P/S – 1,41 (оценивается в 1,41 годовые прибыли). Среднее значение по сектору – 2,31.
P/B – 3,79 (столько вы платите за 1 руб). Среднее значение по сектору – 4,84.
ROE (ставка, по которой зарабатывает компания) – 89%. Среднее значение по сектору – 67%.
Справедливая цена по ROE – 2244,5 руб (-64%).
Справедливая цена по P/E – 7523,6 руб.

Финансовое здоровье компании

Долг/капитал – 0,63. Среднее значение по сектору – 0,69.
Темпы роста чистых активов за 5 лет –18%. Темпы роста чистого долга за 5 лет – 5,87%. То есть, активы растут быстрее долгов.

Прибыль компании

Выручка росла в среднем на 19,4% в год:

В 2018 году – 233,4 млрд руб;
В 2019 году – 248,1 млрд руб;
В 2020 году – 253,9 млрд руб;
В 2021 году – 420,5 млрд руб;
За последние 12мес – 587,3 млрд руб.

Чистая прибыль росла в среднем на 24,4% в год:

В 2018 году – 41,7 млрд руб;
В 2019 году – 37,1 млрд руб;
В 2020 году – 43,4 млрд руб;
В 2021 году – 130,2 млрд руб;
За последние 12мес – 195,3 млрд руб.

Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена.

Дивиденды

2018 год – 84 руб (доходность – 3,5%);
2019 год – 249 руб (доходность – 10%);
2020 год – 300 руб (доходность – 10,5%);
2021 год – 558 руб (доходность – 10,5%);
2022 год – 1098 руб (доходность – 16%).

📌По прогнозам, в 2023 году ФосАгро выплатит дивиденды в размере 1090 руб на акцию (доходность – 17,3%).

Дивидендная политика ФосАгро: в зависимости от уровня долговой нагрузки, компания направляет на дивиденды от 50% до более 75% от консолидированного свободного денежного потока по МСФО. Размер дивидендов не должен быть ниже 50% от чистой прибыли за год.