Приходит Вася к Пете и просит дать ему в долг 10 000 (номинал). Петя говорит: "Дам, только напиши расписку (проспект эмиссии), и проценты укажи 1 000 в месяц (купон). У нотариуса заверим. Да так, чтоб ее можно было перепродать другому человеку (свободное обращение на бирже)".
Проходит месяц, проходит второй, Вася исправно платит, а Пете понадобились деньги. Он предложил Маше купить у него расписку, но уже не за 10 000, а за 11 000 р (выше номинала) потому что Вася надежный заемщик, он даже доходы подтвердил (уровень листинга повысился). Маша посчитала, что она за оставшиеся 9 месяцев получит 9 000 р процентами (купонные выплаты) и 10 000 р возврата самого долга в конце срока (погашение по номиналу). Итого (10+9-11)/11=72% (доходность к погашению).
Через пару месяцев пошли слухи среди знакомых, что Вася купил в кредит телевизор (капитальные затраты), и ему теперь нужно платить еще и банку (повысилась долговая нагрузка). Маша испугалась и решила продать долг Коле, но у Коли есть только 3 000 р. Он готов рискнуть и купить половину долга за 3 000 (ниже номинала). Получается, цена облигаций упала, а доходность выросла. Оставшуюся половину долга Маша не нашла, кому продать (низкая ликвидность по этой бумаге).
Вася (эмитент) собрал всех друзей и попросил еще 20 000 р на 2 года и пообещал платить 2 000 месяц, тем самым объявил о втором выпуске.
Маша теперь внимательно следит за тем, даст Васе кто-то в долг под такие условия (будет ли выпуск успешным) или нет, ведь это улучшит материальное положение Васи на какое-то время. А значит, вероятность вовремя отдать долг (не допустить дефолта по обязательствам) увеличится.
