Где взять 155 т. в месяц?
Посчитал, получилось нужно купить разных облигаций на 13,8 млн. Много. Попробую уменьшить необходимую сумму за счет увеличения доходности.
Разбираюсь с ВДО (высокодоходными облигациями)
Почему облигации некоторых эмитентов дают доходности существенно выше других?
- На первый взгляд кажется, что это компании с менее устойчивым финансовым положением и с более высоким риском дефолта (не выплаты по своим обязательства). Было бы логично. Но это не всегда так.
- Подавляющее большинство таких эмитентов, это среднего размера организации. Их бумаги имеют третий уровень листинга. Для того, чтобы иметь второй или первый уровень, они слишком малы и не отвечают установленным требованиям. Размер выпуска облигаций должен превышать 500 млн. р.
- Есть требования к раскрытию информации, которая должна подкрепляться аудитом. Он стоит немалых денег.
- Поэтому получение 2-го уровня листинга для таких компаний становится невыгодным, им проще привлекать финансирование под более высокие ставки.
- Многие фонды согласно своей политике покупают облигации только первого уровня листинга. В этом и кроются причины такого разрыва в ценах и доходности.
- Еще по ВДО проходят сравнительно небольшие объемы. Чтобы купить или продать на суммы более миллиона рублей облигаций одного выпуска, придется выставить заявку и ждать исполнения. Это может занять несколько дней. Крупным покупателям это не интересно.
Как выбрать эмитентов?
Нужно понимать, что риски у ВДО высоки, и к выбору стоит подойти очень внимательно. Но анализ здесь не настолько сложный и многофакторный, как при выборе акций. Главное, чтобы компания не обанкротилась, пока ее облигации находятся в портфеле.
Другими словами, нужно удостовериться, что компания сможет платить по своим долгам. Для этого стоит соотнести показатели долговой нагрузки со свободным денежным потоком.
Эта информация не всегда доступна. Отчетность может раскрываться раз в год и данные могут сильно измениться за это время.
С каждым эмитентом и выпуском нужно разбираться отдельно.
Сам пока не готов забить весь портфель высокодоходными облигациями. Все-таки нужно разбавлять с ОФЗ. В моменты паники происходит так, что ВДО просто невозможно продать по вменяемым ценам. Потом все нормализуется, но возможности, которые предоставляет рынок в такие моменты, будут упущены. ОФЗ при этом можно купить-продать на любые объемы, особенно выпуски, до погашения которых остается менее года.
Повысить доходность портфеля выше 12-13% без увеличения риска пока не получается.