Почему нельзя покупать в свой портфель только индексный фонд, который завещал Джон Богл? Почему индексное инвестирование несет высокие риски особенно сейчас и это наглядно проявляется в результатах, которые может получить инвестор в будущем?
Очень распространенное мнение среди поклонников Джона Богла, что не стоит покупать НИЧЕГО кроме индексного фонда. В мыслях Богла есть здравое зерно - его книгу "Руководство разумного инвестора" я даже включил в свой ТОП-5 книг для инвесторов.
Но важно понимать два момента, по каким причинам Богл считает индекс - лучшим выбором для частных инвесторов:
1) Большинство людей не способны бездействовать и/или действовать не-эмоционально на волатильном рынке. Они все время мечутся из одних акций в другие, ищут "супер-идеи" или пытаются находить точки входа. В этом случае покупка "всего рынка целиком" разумный выбор, потому что защищает инвестора от спекулятивных действий.
Однако методичный и спокойный инвестор с качественным портфелем, который МОЖЕТ бездействовать, когда нужно и действовать без эмоций получает преимущества в этом вопросе! Об этом далее.
2) Из-за нерационального поведения инвесторы платят огромные издержки, комиссии, налоги. И из-за этого даже в случае неплохой инвестиционной доходности их реальная доходность оказывается НИЗКОЙ.
Это, кстати, объясняет неэффективность хедж-фондов для конечных инвесторов. Сами по себе фонды могут быть просто великолепными! Но их комиссии (типовые 2% от активов + 20% от прибыли) лишают инвесторов шанса на успех.
Лирическое отступление: есть статистика, что большинство - по некоторым оценкам 55% - частных инвесторов не обгоняют рынок. И поэтому часто люди признают, что входят в это число "неудачников". Однако же то же самое можно сказать про брак - большинство браков заканчиваются разводом... Что не мешает людям жениться снова и снова, как один из моих подписчиков из Германии. Удивительно, как пессимизм в инвестициях не коррелирует с оптимизмом в любовных отношениях.
Но вернемся к инвесторам и портфелям. Тот же Джон Богл говорил, что не фондовый рынок создает ценность. Ее создает корпоративная Америка, а сама ценность это ДИВИДЕНДЫ плюс РОСТ ПРИБЫЛЕЙ. Еще раз: по словам Джона Богла реальный доход инвестора в сумме ДИВИДЕНДОВ и РОСТА ПРИБЫЛЕЙ. Важная вещь, поскольку "индексные фанатики" часто отрицают значимость дивидендов! Однако основатель индексного инвестирования утверждал совсем противоположное!
И именно сейчас это проявляется наиболее наглядно.
- Потому что чистый рост сам по себе - штука сложная и неоднозначная.
- Потому что чистый сферический рост в вакууме часто является дутым.
Но вот дивиденды не нарисуешь, не придумаешь и манипулировать ими сложно: это реальные деньги, которые нужно реально выплачивать.
Вот почему дивидендные акции в сложные периоды проявляют себя так уверенно и устойчиво. А для инвестора, на самом деле, важно не столько МНОГО ЗАРАБОТАТЬ в бычьем цикле, сколько МАЛО ПОТЕРЯТЬ на коррекции или в кризис! Скучный, но первоклассный по своей структуре бизнес может приносить доход куда выше рынка. И делать это достаточно стабильно и регулярно.
Скажем, хороший пример - CEF UTF на скучнейший сектор коммунальных услуг в США. Банальность из банальностей, но он уверенно обходит индекс S&P500 с учетом дивидендов. И, учитывая, что текущий цикл скорее свидетельствует о смещении интереса от спекулятивного "чистого роста" к фундаментальным инвестициям, это опережение в ближайшие годы может быть еще сильнее!
Вот в чем суть тех портфелей, которые я разрабатываю для инвестирования. Они построены на фундаментальных принципах, которые заложены Баффетом, Линчем и самим Боглом! Они способны ДАВАТЬ РЕЗУЛЬТАТ на длительной дистанции!
Индексное инвестирование - это замечательно. Но можно еще лучше!
Удачи в инвестициях!
#богл #индекс #инвестиции #портфель #бизнес