Большинство современных децентрализованных бирж (DEX) относятся к определенной категории торговых платформ, известных как "автоматические маркет-мейкеры" или AMM. Для определения стоимости активов такие платформы полагаются на расчет их веса в децентрализованных пулах ликвидности, как правило через формулу постоянного произведения.
Находящиеся в этих пулах ликвидности активы используются для обслуживания трейдеров, которые одним движением изымают активы с одной стороны пула (покупка) и добавляют активы на другую сторону (продажа). Например, в пуле ликвидности USDC/BUSD пользователь может вывести из пула 1 000 BUSD, внеся взамен 1 000 USDC.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал. Там я публикую эксклюзивный контент и свои сделки!
В отличие от традиционных централизованных бирж(CEXs), которые часто используют централизованных маркет-мейкеров для обеспечения большей глубины биржевого стакана, AMM позволяют стать поставщиком ликвидности любому пользователю, просто внося активы в один или несколько пулов ликвидности. Благодаря этому ликвидность пула повышается (т.е. глубину пула), а пользователи получают взамен часть комиссионных.
Чтобы отслеживать, кто внес вклад в пул ликвидности и сколько стоит его вклад, DEX предоставляют пользователям эквивалентное количество токенов LP. Эти токены LP представляют долю каждого пользователя в пуле ликвидности и могут быть возвращены на платформу для изъятия соответствующих токенов. Но это далеко не всё, они могут сгодиться и для других способов заработка.
Где вы можете предоставлять ликвидность?
Когда большинство людей думают о ликвидности, они думают о той ликвидности, которая используется для облегчения свопов на децентрализованных биржах. В конце концов, большинство поставщиков ликвидности предоставляют ликвидность только для AMM, и подавляющее большинство всей существующей криптовалютной ликвидности используется для поддержки этих платформ.
Но DEX - не единственное место, куда частные лица могут вносить ликвидность. По мере усложнения и расширения мира децентрализованных финансов (DeFi), целый ряд некогда централизованных сервисов теперь имеет децентрализованные эквиваленты, многие из которых нуждаются в ликвидности для функционирования.
Вот некоторые типы таких платформ:
- Открытые лендинговые протоколы: Децентрализованные кредитные протоколы, такие как Compound и Aave, в последние годы демонстрируют резкий рост и постоянно входят в число самых популярных протоколов DeFi в поддерживаемых блокчейнах. В основном они работают за счет пользовательских пулов ликвидности, которые используются для финансирования обеспеченных кредитов. В большинстве случаев поставщики ликвидности получают пропорциональную долю от процентной ставки, выплачиваемой заемщиками, а в некоторых случаях также получают дополнительное вознаграждение в виде токенов управления.
- DAO: По мере роста популярности децентрализованных автономных организаций растет и их потребность в доступе к мгновенному капиталу, который может быть использован для финансирования приобретений DAO, оплаты операций и многого другого. Благодаря этому в большом количестве DAO теперь есть финансируемое сообществом казначейство, которое пополняется его членами. Во многих случаях те, кто предоставляет ликвидность казначейству, могут изъять свои средства в любой момент и получить вознаграждение за период, на который они внесли вклад.
- Децентрализованные протоколы страхования: С ростом популярности DeFi возросла и потребность пользователей в защите от взломов, краж и других неожиданных событий. Новый ряд страховых платформ DeFi теперь позволяет приобретать страховые планы на случай определенных событий, и обычно они используют объединенную ликвидность от так называемых "страховых гарантов". Эти средства могут быть использованы для выплаты любых успешных страховых возмещений, а поставщики ликвидности получают свою часть страховой премии (и потенциально дополнительные вознаграждения в виде токенов управления).
- Децентрализованные мосты: Растущее число межцепочечных мостов позволяет вносить ликвидность в пулы на одном или нескольких блокчейнах, чтобы облегчить беспрепятственный и быстрый перевод токенов между ними. В обмен на предоставление ликвидности LP обычно получают часть "кроссчейн комиссии" - то есть комиссии, которую платят пользователи моста за перемещение актива из одного блокчейна на другой, обычно около 0,05% - 0,1% от суммы перевода.
Почему люди предоставляют ликвидность?
Предоставление ликвидности становится невероятно популярным видом деятельности в пространстве DeFi, и некоторые из самых популярных децентрализованных бирж могут иметь десятки тысяч одних только поставщиков ликвидности. В настоящий момент в мире насчитывается более 100 000 уникальных поставщиков ликвидности в DeFi.
В целом, большинство поставщиков ликвидности стремятся к одному - к прибыли. Доходность в них варьируется от почти нулевой до более чем 100% годовых, все зависит от непосредственно пула и платформы. Согласно данным APY.vision, самые прибыльные пулы с момента своего создания принесли вкладчикам более 1000% APY, впрочем и менее популярные пулы могут обеспечить доходность, превышающую банковскую.
Подавляющее большинство пользователей предоставляют ликвидность в расчете на то, что они получат справедливую прибыль от своих вложений, будь то в виде прямых комиссий, доходного фермерства или вознаграждения в виде токенов управления. В редких случаях пользователи могут просто предоставлять ликвидность для поддержки своих любимых проектов, поскольку повышенная ликвидность помогает защитить токен проекта от резких колебаний цены, в то же время открывая новым пользователям возможность опробовать новые монеты/токены без сильного проскальзывания.
Что можно делать с помощью токенов LP?
Как мы уже упомянули ранее, токены LP в основном используются для представления доли отдельного лица в определенном пуле ликвидности. Так они могут храниться до тех пор, пока не придет время забрать вложенные активы вместе с накопленной прибылью (или актуализированными убытками), для чего их нужно вернуть платформе, которая сожжет их и взамен вернет пользовательские активы.
Но это не все, для чего их можно использовать. Здесь мы рассмотрим некоторые другие варианты использования LP-токенов.
- Передача между физическими лицами: LP-токены представляют собой право собственности на базовые токены, хранящиеся в связанном пуле ликвидности. Таким образом, любой владелец LP-токенов может считаться владельцем и тех токенов. Благодаря этому токены LP могут быть просто переданы между физическими лицами, что позволяет любому получателю предъявить токены и получить заработанную ими прибыль. В некоторых случаях отправить получателю токены LP, а не базовые токены может быть более эффективным с точки зрения затрат на газ, особенно если получатель планирует вложиться в тот же пул после получения средств.
- Используется для доходного фермерства (или майнинга ликвидности): Доходное фермерство, без сомнения, является самым популярным применением LP-токенов. Это представляет собой размещение токенов LP в одной или нескольких фермах доходности для получения дополнительного источника доходности в виде вторичного токена. SushiSwap, например, предлагает стейкинг токенов SushiSwap LP, для заработка вознаграждений в виде токенов SUSHI.
- Взять под них кредит: Все большее число децентрализованных кредитных протоколов дает возможность использовать LP-токены в качестве залога для получения займа. Это позволяет пользователям продолжать зарабатывать на своих LP-токенах, имея при этом возможность извлекать капитал без необходимости продавать сами базовые LP-токены. Платформы Abracadabra.money и 1Pool Finance предлагают такой функционал. При этом необходимо учитывать альтернативные издержки: использованные в качестве залога LP-токены не получится использовать для доходного фермерства.
- Сжечь их: В некоторых случаях владельцы проектов, обеспечившие ликвидность своих токенов, могут выбрать "сжечь" связанные с ними собственные токены LP. На практике это представляет собой отправку токенов на специальный "адрес сжигания", с которого невозможно будет токены вернуть. Это гарантирует, что токен всегда будет иметь хоть какую-то ликвидность. Обычно это используется как защита от мошеннических атак 'rug pull'.
Каковы риски?
При правильном подходе и использовании стратегии минимизации риска, предоставление ликвидности может обеспечить относительно прибыльный и надежный поток доходов для каждого.
Но совсем избежать риска не получится. Главным из них является риск взлома. По мере роста популярности протоколов DeFi и увеличения их TVL, находящегося в них капитала, они все чаще становятся мишенью для хакеров, которые пытаются взломать протокол чтобы завладеть средствами пользователей.
К сожалению, это вполне рутинное явление в 2022 году. Едва ли проходит месяц без того, чтобы хотя бы один DeFi протокол не потерял десятки миллионов долларов в результате взлома. И хотя сейчас уже есть множество видов децентрализованного страхования, в большинстве случаев они являются опциональными, и ими пользуются лишь малая доля поставщиков ликвидности.
Непостоянные убытки (ILs) - еще один часто упускаемый из виду риск. Это просто потери, с которыми может столкнуться пользователь, если стоимость его активов упадет ниже той, которую они стоили бы, если бы тот просто держал свои токены в кошельке, не предоставляя их в качестве ликвидности. IL можно компенсировать, если поток дохода от транзакционных комиссий достаточно высок, но это не всегда так, и многие поставщики ликвидности не учитывают это в своих расчетах.
Наконец, существует риск краха токенов. Это может произойти, когда один (или оба) токена в децентрализованном пуле ликвидности теряют большую часть своей стоимости. Так как большинство автоматизированных маркет-мейкеров полагаются на формулу постоянного произведения, для поставщика ликвидности это в итоге оборачивается значительным убытком. Чаще всего это происходит, когда одной из сторон пула ликвидности является высоковолатильный токен, и его стоимость резко падает. К счастью, случается такое относительно редко, и большинство поставщиков ликвидности никогда с этим не столкнутся.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал. Там я публикую эксклюзивный контент и свои сделки!
Данная статья не является индивидуальным инвестиционным советом, и автор не является выгодоприобретателем и заинтересованным лицом в продвижении и получении вознаграждений от компаний-разработчиков указанных в данной статье финансовых инструментов. Помните, что операции с высокорискованными активами, которыми являются криптовалюты, могут привести к существенным финансовым потерям.
#криптовалюта #биткоин #деньги #финансы #софтфорк #хардфорк #блокчейн
Источник
