Как давно поясняют компетентные источники, наплыв физиков на биржу продолжается. Всё больше людей вовлекается в увлекательную игру в надежде заработать побольше и превратиться в отечественную версию "волка с Уолл-Стрит". Возможно этим объясняется как общее снижение доходностей на рынке "мусорных" облигаций, так и непонятные мне истории торгов по отдельным бумагам. Об этом хотелось бы сегодня немного поговорить.
1. Ни для кого, наверное, не секрет, что форменное безобразие творилось в начале сего года вокруг дебютного выпуска нового эмитента - ООО "Истринская сыроварня". У меня на канале был обзор выпуска и я пока не вижу причин менять своё мнение относительно эмитента и рисков, связанных с инвестициями в его бонды. Выпуск был интересен на этапе первичного размещения, но наплыв поклонников продукции компании привёл к дикой переподписке. Забавно было наблюдать дискуссии в чате организатора выпуска: если основная часть участников не была толпой троллей, то выводы об уровне знаний типичного покупателя сырных бондов неутешительные. Видимо это те люди, которые умудрились разогнать котировки облигаций до неприличных уровней - в начале текущей недели бонды торговались на уровне 110%. И мне бы очень хотелось посмотреть (через защитное стекло, конечно), на тех людей, кто покупал их по такой стоимости. Особенно, если в конце года эмитент досрочно погасит долг. Возможно, я чего-то не понимаю, но разве нет более приличных компаний с сопоставимой доходностью?
2. Похожая ситуация наблюдается в облигациях самарских "свинопасов", ООО "Центр-резерв". Эмитент также разбирался на моём канале на момент его дебюта на бирже. Компания с начала текущего года "радует" своих воблов новостями одна веселее другой. То власти Самарской области пытаются выдернуть назад субсидии, растраченные нецелевым способом. То арендодатель, которому принадлежит свиноферма, банкротится. Появление таких вестей предсказуемо обрушивало котировки бондов эмитента, но потом они уверенно восстанавливались. И, несмотря на негативный фон, облигации компании сейчас торгуются неоправданно дорого. Бумаги первого выпуска выросли до небывалых 120%! Доходность, соответсвенно, скоро сравняется с доходность ОФЗ. Автор, несомненно, является существом ограниченным и не сильно умным. А потому прошу моих подписчиков поделиться информацией из секретных источников относительно того, кто и зачем покупает столь дорого облигации не самого прозрачного эмитента? Или до бондов ЦР добежали, наконец, те, кому сыров не хватило?
3. И напоследок чуть менее интересная история. А если точнее, то две похожих истории из "зомбиленда". В частности, известный многим "зомби" со стажем - ООО "ТД "Синтеком" - с завидно регулярностью вылетает в техдефолт по купону. Это, видимо, уже настолько стало привычным, что котировки облигаций компании стали упорно расти с начала года и сейчас уверенно штурмуют планку в 90% от номинала. Не могу не оценить упорство неизвестных мне воблов и их веру в светлое будущее эмитента. Чего греха таить, я сам чуть менее года назад был склонен верить во временный характер трудностей. Но вот парадокс - отчётность компании с каждым кварталом всё хуже, а котировки всё выше. Готов поверить, что я идиот и ничего не понимаю. С удовольствием выслушаю ваши версии.
Второй "зомби" пока только потенциальный и пахнет пока заведомо лучше. Речь, как вы понимаете, о недавнем погорельце - ООО "Феррони". Делать выводы пока рано, но потеря одной из двух производственных площадок оптимизмом не наполняет. Воблы поначалу решили также торги открылись крутым пике котировок - в течение неприлично короткого промежутка времени цена падала до, если память не подводит, 76%. Затем последовал чуть менее стремительный взлёт и новый уровень устаканился вблизи номинала. Автор в силу собственной неповоротливости на праздник жизни немного припозднился, но успел урвать свой небольшой кусочек. И вот что интересно: мне понятная легкая паника владельцев бумаг на фоне новостей минувших выходных, но решительно непонятен оптимизм покупателей. Да, пожар потушили. Да, руководство компании всех заверило в том, что всё будет ОК и платить будут. Но оценить масштаб бедствия на текущий момент проблематично и возврат цены к номиналу выглядит необоснованным. А как вы считаете?
Сегодняшняя статья содержит так много вопросов и так мало ответов. Наверняка не этого ждут от меня подписчики. но есть вещи, которые решительным образом противоречат моему видению и мне бы хотелось обсудить их. Надеюсь, вам было сегодня не слишком скучно. И если вам есть, что добавить - милости просим в комментарии.
Спасибо за внимание.
С уважением, ХЖ.
Обязательная оговорка - статья носит ознакомительно-развлекательный характер и не содержит инвестиционных рекомендаций. Автор ничего никому не советует и не несёт ответственности за принятые читателями инвестиционные решения.
Похожие статьи: