Сбербанк второй месяц подряд радует своими отчетами по РСБУ. Капитал сохранен и даже превысил прежние максимумы и подбирается к 6 трлн. Прибыль за последние месяцы превышает даже уровни удачного 21 года.
Что происходило за период с февраля по сентябрь 22г можно только догадываться, ЦБ разрешил не публиковать отчет.
Торгуется Сбер сейчас за половину от капитала. Можно надеяться, что как только политическая турбулентность начнет спадать, или хотя бы перестанет нарастать, оценка может приблизится к 1 капиталу или удвоиться. Но Сбер каждый месяц зарабатывает более 120 млрд, которые прибавляются к капиталу.
Рентабельность на капитал выше 20% годовых, что сравнимо с вложением денег под этот процент, но так как мы рассматриваем возможность покупки за пол капитала то это 40 годовых.
Умножаем 120 млрд на 12 мес, получаем 1,44 трлн чистой прибыли в год. Окупаемость проекта за 2,5 года, и это голубая фишка, одна из самых ликвидный акций в стране.
Возможные дивиденды в расчет не берем, пусть это будет бонусом.
Теперь о рисках:
ЦБ заговорил о сворачивании льготной ипотечной программы, это не значит что ипотеку (существенная часть прибыли Сбера) брать не будут, просто объемы могут сократиться.
Долгосрочный эффект санкций и ухудшение экономической ситуации в стране.
Может и государство состричь немного (а может и много) как сделало с Газпромом, Алросой, Металлургами. Захотят например получить доход не через дивиденды, а через налоги.
Ослабление рубля, на фоне снижения цен на ресурсы и налаживании новых цепочек поставок и увеличении импорта. Тогда даже выросший в цене сбер не перекроет потерь связанных с инфляцией.
Покупка: 140 сейчас или подождать коррекции (но можно не дождаться)
Цель№1: 255 (прибыль 82%) горизонт инвестирования конец 2023г
Цель№2: 450 (прибыль 221%) горизонт инвестирования 2025г -2027г