Разбор акций Норникеля

Норильский никель – это самый крупный в мире производитель никеля, палладия и один из крупнейших в мире производителей платины и меди.

Цена – 14 780 руб.

Финансовые показатели

Выручка в среднем росла на 11,5% в год:

• 2018 год – 728,9 млрд руб;
• 2019 год – 877,8 млрд руб;
• 2020 год – 1117 млрд руб;
• 2021 год – 1317 млрд руб;
• 2022 (за последние 12мес) – 1317,3 млрд руб.

Чистая прибыль в среднем росла на 43,78% в год:

• 2018 год – 189,5 млрд руб;
• 2019 год – 375,6 млрд руб;
• 2020 год – 245,4 млрд руб;
• 2021 год – 478,9 млрд руб;
• 2022 год (за последние 12мес) – 558 млрд руб.

Мультипликаторы

• За 10 лет EPS вырос на 511% (средний ежегодный рост – 44,3%);
• P/E (оценка в годовых прибылях) – 4,12. Средний P/E в секторе – 10,78;
• P/S (оценка в годовых выручках) – 1,74. Средний P/S в секторе – 2,21;
• P/B – 5,19. Средний P/B в секторе – 2,7;
• ROE (ставка, по которой зарабатывает компания) – 120,4%. Средний ROE по сектору – 27,18%;
• Долг/капитал – 1,33. Средний по сектору – 0,65;

Если смотреть по ROE, то справедливая цена акций Норникеля – 12770 руб (-14% от текущей цены). Справедливая цена по P/E – 22956 руб (+55%).

Исходя из мультипликаторов, можно сделать вывод, что компания недооценена.

Дивиденды и доходность

• Дивидендная доходность Норникеля за 2021 год составила 2689 руб на акцию (доходность 12,08%).
• Дивиденды по акциям должны составлять не менее 30% от EBITDA.
• Темпы роста дивидендов за 9 лет – 23,55%.
• Доходность бумаги (с учетом роста прибыли и дивидендов) – 46,04%.

Итоги

• Производство никеля и палладия растет, но в следующем году компания будут сокращать производство никеля на 10%.
• На данный момент акции перепроданы. Стоимость акций компании упали на много больше, чем ее финансовые результаты.
• Но немного смущают непонятная ситуация с дивидендами. Благо доллар начал расти – что очень позитивно сказывается на компании.
• Если рассматривать Норникель в долгосрок, то можно смело брать. Многие инвесторы уже переводят свой взор от нефтяников в сторону металлургов.

Уровень риска входа в акции Норникеля – средний. Риски: крепкий рубль, санкции, низкие цены на металлы.

Справедливая цена акции – 17200 руб.

Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас и не забудьте ПОДПИСАТЬСЯ на канал.