3 подписчика

Рынки долгового капитала (DCM)

6 минут

14 прочтений

21 декабря 2022

Группа, которая объединяет инвестиционных банкиров и корпоративных эмитентов

Что такое группа рынков долгового капитала (DCM)?

Группы рынков долгового капитала (DCM) отвечают за предоставление консультаций непосредственно корпоративным эмитентам по вопросам привлечения заемных средств для приобретения, рефинансирования существующего долга или реструктуризации существующего долга. Эти команды работают в быстро меняющейся среде и тесно сотрудничают с консультационным партнером – Инвестиционно-банковским подразделением (IBD). Быть частью такой команды означает быть в курсе последних событий на рынках с фиксированным доходом, включая облигации, казначейские обязательства, инструменты денежного рынка и многое другое.

Как команды DCM сравниваются с командами ECM?

Как указывалось ранее, команды DCM работают в быстро меняющейся среде, уделяя особое внимание краткосрочной стороне инвестиций. С другой стороны, команды по рынкам акционерного капитала (ECM) работают в условиях более медленного развития и имеют дело с более длительными инвестиционными горизонтами. Разница в условиях приводит к разным уровням рисков, связанных с двумя командами. Поскольку команды DCM сосредоточены на краткосрочной перспективе, они не несут такого большого риска, как команды ECM, которые заключают долгосрочные сделки.

Уровень риска, которому подвергается каждая команда, также напрямую связан с типами ценных бумаг, с которыми они имеют дело. Команды DCM имеют дело с долговыми ценными бумагами, в то время как команды ECM имеют дело с долевыми ценными бумагами. Только тип ценных бумаг, которыми они торгуют, отличает их друг от друга. Если вас интересуют команды DCM, обязательно ознакомьтесь с нашим курсом DCM, чтобы узнать больше о том, каково это - инвестировать в рынки долгового капитала.

Что такое Рынки долгового капитала?

Рынки долгового капитала (DCM), также известные как рынки с фиксированным доходом, представляют собой рынок капитала с низким уровнем риска, на котором инвесторы являются кредиторами компании в обмен на долговые ценные бумаги. Эти рынки также используются компаниями для финансирования себя за счет долга, что помогает диверсифицировать их финансирование.

Зачем инвестировать в рынки долгового капитала?

Долговые ценные бумаги обеспечивают поток дохода (отсюда и название “с фиксированным доходом”), а также сохранение капитала (в большинстве случаев) для инвесторов. Уровень риска, измеряемый в сравнении с уровнем вознаграждения, - это то, что все инвесторы принимают во внимание при принятии инвестиционных решений, и разные инвесторы имеют разные допуски к риску. Некоторым инвесторам нравится концепция высокого риска / высокой прибыли, и они ищут возможности на рынках акционерного капитала. Однако для тех, кто ищет инвестиции с фиксированным доходом и меньшим риском, долговые ценные бумаги на рынках долгового капитала обычно более привлекательны.

Долговые ценные бумаги

Долговые ценные бумаги – это обещания, которые компания дает кредиторам в обмен на финансирование, такое как облигации, казначейские обязательства, инструменты денежного рынка и т. Д. Обычно они предлагаются с добавлением процентных ставок, которые не меняются и зависят от предполагаемой способности заемщика погасить свой долг. Например, если заемщик, по-видимому, не имеет возможности погасить долг, тогда процентная ставка по долговым ценным бумагам будет выше; обратное происходит, если заемщик обладает такой способностью.

Как происходит приобретение долговых ценных бумаг? Два основных способа получения долговых ценных бумаг - либо через первичный рынок, либо через вторичный рынок. Первичный рынок - это место, где правительства и компании напрямую выпускают свои облигации. Вторичный рынок - это место, куда физические лица, уже получившие свои сертификаты облигаций, отправляются перепродавать облигации либо по более высокой, либо по более низкой цене, в зависимости от спроса и предложения.

Классификация облигаций

Помните, что облигации - это тип ценных бумаг, продаваемых командами рынков долгового капитала. Облигации состоят из широкого спектра различных ценных бумаг с различными профилями риска и доходности и характеристиками.

Вот список наиболее распространенных облигаций с общим объяснением их характеристик:

Облигации инвестиционного уровня: эти облигации составляют большую часть рынка и имеют низкий риск и низкие процентные ставки. Обычно они используются для привлечения средств для финансирования оборотного капитала и регулярных деловых операций.
Высокодоходные облигации: помните, что доходность также означает проценты. Следовательно, это облигации с высокой процентной ставкой. Они также являются наиболее опасными типами, потому что они обычно выпускаются компаниями, которые могут не выполнять свои платежные обязательства.
Государственные облигации: Правительства также продают облигации инвесторам для финансирования своих операций. Возможно, вы знаете их по американскому названию - Treasuries. Они, как правило, более безопасны, чем корпоративные облигации, но условия этих облигаций по-прежнему зависят от того, как рынок оценивает их кредитоспособность. Однако, в целом, государственные облигации поддерживаются полным доверием правительства и имеют высокую кредитоспособность.
Облигации развивающихся рынков: они выпускаются развивающимися странами, обычно их правительством. В этих странах, как правило, усиливается политическое и экономическое давление, что означает, что их кредитные рейтинги обычно ниже, что приводит к более высокой доходности.
Муниципальные облигации: В США самый большой рынок для этих типов облигаций. Они выпускаются различными государственными органами, такими как города, школьные округа и округа.

Разница между DCM и рынками акционерного капитала (ECM)

Основное различие между DCM и ECM заключается в типе инвестиционной деятельности, которая имеет место. В DCM инвесторы ссужают деньги компаниям. В ECM инвесторы покупают часть собственности в компании. Эти два разных вида инвестиционной деятельности дают два совершенно разных уровня рисков и выгод. С долговыми ценными бумагами инвесторам предлагается фиксированная ставка купона, поэтому рынок иногда называют рынком с фиксированным доходом, и из-за этого он имеет более низкую доходность по сравнению с акциями.

Однако более высокая ожидаемая доходность не обязательно делает акции лучшим рынком, поскольку потенциальная более высокая доходность инвестиций обычно связана с более высокими рисками. Более того, на фондовых рынках нет постоянных выплат в виде дивидендов, и размер дивидендов варьируется в зависимости от того, насколько хорошо работает компания. И наоборот, на долговых рынках, поскольку долговые ценные бумаги представляют собой обещания выплатить проценты, инвесторы могут ожидать их выплаты в срок и в полном объеме. Это делает долговые обязательства менее рискованными, чем собственный капитал, и выбор инвестирования в любой из них зависит от конкретного человека.

Возможности карьерного роста или трудоустройства

Обратите внимание, что вы можете покупать и продавать долговые ценные бумаги так же, как вы можете покупать и продавать акции компании. Долговые ценные бумаги не так волатильны, как акции компаний. Это может быть очень привлекательно для тех, кто ищет возможности карьерного роста на рынках долгового капитала как на стороне покупки, так и на стороне продажи.

Если вы заинтересованы в работе на рынках долгового капитала, ознакомьтесь с нашим курсом по фиксированному доходу.

Узнать больше

Как вы думаете, готовы ли вы выйти на рынки долгового капитала? Улучшите и дополните свой опыт работы в области корпоративных финансов, ознакомившись с этими соответствующими статьями: