Курс нашей национальной валюты после начала украинского кризиса в феврале 2022 года полностью поставлен в зависимость от торговли сырьём, а биржа более не участвует в ценообразовании. Что произойдёт теперь, когда введено эмбарго на поставки, а ЕС установил потолок цен?
Давайте разбираться.
Какая реакция последовал на введение эмбарго?
Эмбарго и правило потолка цен начали действовать 5 декабря. Максимальная стоимость в 60$ за бочку российского чёрного золота была установлена решением Евросоюза, к которому присоединились Австралия и страны G-7. Это сделано для того, чтобы свести к минимуму возможность Кремля вкладывать деньги в военную инфраструктуру и финансировать текущие потребности армии в деньгах и средствах.
Разумеется, мера не нашла понимания у российских властей. Президент через своего пресс-секретаря уже заявил, что Россия не будет признавать потолка цен, а в конце прошлого месяца профильный вице-премьер Новак сказал, что Россия будет продолжать ориентироваться на рыночные условия поставок, а страны, которые введут ограничение, будут поставлены перед необходимостью отказаться от российского сырья в принципе.
Эмбарго санкции не ограничиваются. С 5 декабря действует «бан» на поставки нефти по морю, а спустя 3 месяца в такие же рамки будут загнаны и нефтепродукты. При этом прокачка нефти по трубам под действие ограничений пока не попала (кошка знает, чьё мясо съела).
Это может оказать драматические последствия на курс национальной валюты, ведь после начала СВО он формируется за счёт платёжного баланса и зависит от поступления внутрь страны экспортной выручки, а также спроса импортёров. Не нужно быть провидцем, чтобы понимать: львиная доля валютной выручки — это как раз нефть и газ.
Первые же дни ограничений подтолкнули доллар и евро наверх. Сегодня курсы торгуются на уровне 63—64 рубля за доллар и 67 за евро. Разная скорость курсовых изменений связана с общим укреплением европейской валюты — не только к рублю, но и ко всем прочим валютам, и прежде всего — к североамериканской.
Будет ли падение рубля долговременным?
Ещё одна причина кроется в завершении периода уплаты налогов: предложение доллара и евро внутри России снижается, поэтому рубль и падает. Новости об ограничениях, введённых Западом и Японией, оказывают давление и создают ситуацию нестабильности.
Министерство финансов, несмотря на все предпринимаемые усилия, кажется, оказывается не в состоянии справиться с положением и готово смириться с плавной девальвацией. Тем более что спрос пока что удовлетворён за счёт нынешних контрактов (что означает, что наиболее серьёзный удар по экспортному потенциалу России будет нанесён лишь в следующем году).
Однако рубль будет дешеветь — это процесс необратимый.
Как сильно девальвируется российская валюта?
Считается, что экспортная выручка вследствие эмбарго и потолка цен в 2023 году сократится на 60—70 миллиардов долларов. При этом доля сырой нефти будет повышаться, а готовых продуктов — сокращаться, цены и объём поставок как таковые тоже упадут.
Консенсус-прогноз аналитиков предрекает девальвацию на 15-20% и эффективный среднегодовой курс в 70-75 рублей за доллар (в отдельные моменты цены могут быть ещё выше).
Никакие санкции не действуют сразу, не сработает так и введение потолка. Девальвация будет постепенной, сохраняя тенденцию к разгону по роста давления на торговый и платёжный баланс.
Например, если рыночная стоимость барреля нефти сорта Urals достигнет 45$ за бочку, торговый баланс упадёт с 20 миллиардов в месяц сегодня до 5—7 миллиардов, причем это произойдёт в течение считанных месяцев. Параллельно валютный курс будет планомерно двигаться к отметке в 65 рублей за доллар к концу декабря и 70-75 — в следующем году, причём наиболее заметными результаты станут во втором квартале.
Интересно отметить, что потолок цен сейчас не сдерживает русскую нефть: она и без того торгуется дешевле $60 за бочку. А бюджет может даже выиграть за счёт девальвации. Подсчитано, что равновесный курс может установиться на уровне 70 рублей за доллар при цене бочонка в $60 и 74 — при котировках, колеблющихся в районе $50.
На самом деле всё будет даже чуть лучше, так как часть нефти и продуктов будет продаваться в обход санкций. Этому будет способствовать и торговля «из-под полы» (перевалка с одного судна на другое в море, отключение транспондеров и другие уловки), и наличие собственного флота танкеров (за месяц его тоннаж возрос более чем на два миллиона тонн, пополнившись 80-100 вымпелами).
Помимо того, Россия, как один из наиболее крупных игроков на нефтяном рынке, может причинить недругам ответный урон. Ценовой потолок может стать палкой о двух концах, ведь неизбежное сокращение поставок из России вызовет дополнительный рост цен. Каждые 2 миллиона баррелей потерянного экспортного потенциала может добавить курсу ещё 8-12%; таким образом, для $50 за бочку равновесным будет курс не в 75 рублей, а 80-82.
Ряд экономистов также ожидает ускорения девальвации во второй половине 2023 — начале 2024 года, когда на введение ограничений наложатся эффекты от сокращения спроса на все без исключения сырьевые товары и развёртывание маховика глобальной рецессии.
В зависимости от того, насколько оптимистичным будет сценарий, падение курса рубля может достичь отметки в 100 рублей за единицу американской валюты и даже укрепиться возле этого показателя.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ на мой YouTube канал!
Ставьте ПАЛЕЦ ВВЕРХ и ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ на Дзен канал.
Читайте также:
✅ Как мобилизация в России повлияет на рождаемость, браки и сознание женщин
✅ В списке богатейших людей Forbes — новый лидер
✅ 11 признаков российской семьи, которые удивляют иностранцев за границей