Что происходит с курсом доллара?
На этой неделе курс доллара к рублю на Московской бирже резко перешел к росту: на пике 20 декабря котировки поднимались до ₽69,55, обновив максимумы мая этого года. С начала недели по состоянию на 14:20 мск доллар вырос на 6,53%, до ₽68,87.
Выигрывают в такой ситуации компании, которые ориентированы на экспорт, поскольку выручку от продажи товара они получают в валюте и обменивают ее на рубли внутри России для оплаты текущих расходов. По данным на 14:20 мск 20 декабря росли акции:
«Норникеля» — на 1,52%, до ₽14 874; «Русала» — на 3,67%, до ₽40,94; «Северстали» — на 1,39%, до ₽887,6; ММК — на 2,82%, до ₽33,86; «Роснефти» — на 2,61%, до ₽341,7; НОВАТЭКа — на 1,19%, до ₽1022,6.
Повышенным спросом в таких условиях пользуются акции сталеваров, отметили аналитики «БКС Мир инвестиций». «Обычно они [акции металлургов, прежде всего черных] первыми и наиболее сильно реагируют на удешевление российской валюты», — отметил руководитель направления инвестиционного консультирования ИК «Алор Брокер» Алексей Антонов.
Почему падает рубль?
«Против рубля сейчас играет большой объем денег в экономике, традиционный для декабря, когда бюджет и крупные компании завершают расчеты со своими контрагентами», — прокомментировал ситуацию Алексей Антонов.
Эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер выделил три основных фактора снижения российской валюты:
Значительное торможение роста профицита торгового баланса страны на фоне замедления притока валюты от экспорта и быстрого восстановления провала импортных поставок; Возможное послабление валютных барьеров Банка России, которые были введены весной, чтобы противодействовать западным санкциям; Относительно мягкий курс ЦБ.
«Пара USD/RUB укрепилась до максимума с мая, торговый оборот на 60% превысил средний уровень за прошлые недели», — отметил заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко. По его словам, причин для значительного ослабления рубля нет.
«К снижению рубля привела совокупность сразу нескольких факторов. Прежде всего, это падение цен сырьевых активов с начала ноября, вызвавшее сокращение притока валютной выручки в страну. Это рубль отыграл не в ноябре, а сейчас, по факту, когда выручка действительно начала сокращаться. Растут и геополитические риски», — отметил Антонов.
Главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Егор Жильников считает, что «рост доллара был, скорее, спекулятивным» и будет отчасти компенсирован к окончанию недельных торгов.
Что будет с рублем дальше?
При этом некоторые аналитики ожидают, что курс доллара по отношению к рублю к концу года вернется к отметкам ₽65 и ниже. «По нашим оценкам, в конце декабря — первой половине января экспортерам предстоит выплатить дивиденды и налоги на общую сумму ₽1,8 трлн, что весьма много. Поэтому ближе к концу недели экспортеры, скорее всего, все-таки резко увеличат предложение валюты, что позволит рублю стабилизироваться в диапазоне ₽64–65», — считает аналитик SberCIB Юрий Попов.
Алексей Антонов из ИК «Алор Брокер» объяснил, что, когда экспортеры увеличат продажу валютной выручки в конце месяца для выплаты налогов и дивидендов, рубль отыграет потери, а в последние дни он технически выглядит перепроданным.
В пользу укрепления рубля до конца декабря говорит старт продаж валюты экспортерами под налоги и дивиденды, также полагают аналитики «Тинькофф Инвестиций». Главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Егор Жильников допустил, что американская валюта может вернуться к отметке ₽64,5.
«При необходимости государство может регулировать курс через интервенции, продажи резервов и требования к нормативам обязательной продажи. Вероятнее всего, до конца года пара USD/RUB вернется в диапазон ₽60–65», — добавил Ващенко из Freedom Finance Global.
Ранее аналитики SberCIB Investment Research в обзоре «Стратегия 2023. Меньше неизвестных» выделили три сценария для валютного рынка на ближайший год. В базовом сценарии, при замедлении темпов глобальной инфляции и неэффективном нефтяном эмбарго, стоимость доллара в 2023 году не превысит ₽61. Второй сценарий подразумевает глобальный энергетический кризис, при котором российская валюта закрепится на отметке ₽58 за доллар. При глобальной рецессии рубль может ослабеть к доллару до ₽70.