Добрый день, уважаемые читатели. Хочется продолжить тему вручения заслуженных призов тем, кто поразил нас в уходящем году. Сегодня будет торжественно вручён трофей в номинации "щедрость года".
Как водится, на звание самого щедрого эмитента 2022 года нарисовалось два претендента. Никого не удивит, что основными номинантами в этом году выступили АПРИ "Флай Плэнинг" и "Завод КЭС".
Компании эти в силу определённых обстоятельств оказались в схожей ситуации, когда необходимость рефинансирования долга на вялом рынке заставила их обещать инвесторам золотые горы. Челябинские строители "прокачали тему" ещё в конце лета, заманивая потенциальных покупателей своих бондов весьма сладкой в текущей ситуации ставкой купона в размере 24%. Удачный июньский опыт компания пыталась продублировать в ноябре, но на сегодняшний день это не сильно помогло эмитенту впарить весь запланированный объём - пока удалось разместить менее половины выпуска. Щедрость эмитента объяснима вполне понятными причинами - на предстоящий 2023 год приходится весьма приличный объём погашений по текущим выпускам. Учитывая серьёзные проблемы на рынке жилищного строительства, погасить выпуски за счёт поступлений от основной деятельности может быть проблематично.
У второго номинанта схожая, но изначально чуть более острая ситуация. Я, каюсь, ожидал дефолта по первому выпуску бондов "КЭС". Рад, что худшие подозрения не оправдались и казанские товарищи, несмотря на "недоразмещённый" третий выпуск, смогли расплатиться с инвесторами. Однако, в попытке насобирать денег на бирже, компания обещала инвесторам 20% годовых по новому выпуску. Это позволило им наскрести чуть более половины запрошенной суммы.
По вполне очевидным причинам приз за самое щедрое предложение вручается АПРИ (24% больше, чем 20%, как ни странно). Тем паче, что аттракцион невиданной щедрости был организован челябинцами дважды - в июне и ноябре. Остаётся, однако, вопрос - насколько компании способны переварить долг с такой ценой обслуживания? Не станут ли судорожные попытки привлечь деньги на любых условиях первым шагом в могилу? В любом случае, "КЭС" пока отсрочил свои проблемы, у АПРи это ещё впереди. И перспективы компаний кажутся покрытыми легким туманом неопределённости.
А как видится будущее наших "благодетелей"? Готовы ли вы рискнуть и принять мегащедрое предложение эмитентов, ставших героями номинации?
Спасибо за внимание, надеюсь я не утомил вас сегодня своей писаниной. Хороших вам бондов и поменьше стресса в уходящем и наступающем году!
С уважением, ХЖ.
Обязательная оговорка - статья носит ознакомительно-развлекательный характер и не содержит инвестиционных рекомендаций. Автор ничего никому не советует и не несёт ответственности за принятые читателями инвестиционные решения.
Похожие статьи: