Скольжение фунта по наклонной плоскости после ужесточения денежно-кредитной политики в Великобритании стало сигналом о том, что Банк Англии может стать первым из западных центральных банков, который в ожидании углубления экономического спада засомневается в возможности дальнейшего повышения ставок, даже если инфляция в то время будет превышать установленный им целевой уровень. Об этом пишет издание Reuters.
Верно ли это предположение или нет, но оно основано на глубоких разногласиях между членами Комитета по денежно-кредитной политике и уязвимости Великобритании перед начинающимся экономическим спадом, которая четко проявилась в сентябре, когда правительство предложило план бюджета, отмечается в сообщении.
На этой неделе ФРС, ЕЦБ, Швейцарский национальный банк и Банк Англии повысили процентные ставки на половину процентного пункта, и каждый из них просигнализировал о намерении продолжить ужесточение политики. При этом сигналы первых трех банков указывали на их решимость, а тон центрального банка Великобритании был иным.
В четверг фунт упал более чем на 1% против евро, на 1,5% против доллара США и на 1% против швейцарского франка. Это день стал для него одним из самых неудачных после обвала в сентябре. Главной причиной стало то, что двое из девяти членов Комитета банка по денежно-кредитной политике проголосовали за немедленное прекращение цикла повышения ставок, потому что экономика уже находится в рецессии, которая в следующем году углубится.
В то время как шесть членов комитета проголосовали за повышение ключевой ставки на половину процентного пункта, а один — на три четверти, Сильвана Тенрейо и Свати Дхингра сочли, что девяти повышений на девяти заседаниях "более чем достаточно", чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2% от превышающего 10% текущего уровня.
Мнение Тенрейо, согласно которому ставка уже достигла пика, было хорошо известно еще в ноябре, но многие аналитики и участники рынка ожидали, что Дхингра проголосует за очередное повышение, пусть и менее существенное, чем половина процентного пункта. Более того, многие инвесторы расценили предложение Кэтрин Манн повысит ставку на 75 базисных пунктов как сигнал о раннем завершении цикла ужесточения политики.
По мнению Манн, еще один резкий шок был необходим, чтобы побороть инфляционные ожидания, отражающиеся в переговорах об оплате труда, но ее предложение можно объяснить и желанием быстро закончить процесс повышения ставок, пока рецессия не сделала его продолжение почти невозможным.
"Ускорение ужесточения денежно-кредитной политики снизит риск необходимости продолжения повышения ключевой ставки длительное время в следующем году, когда экономика ослабнет еще более существенно", — сказала Манн на заседании банка, что отражено в его протоколах.
По словам канадского финансиста Джеми Найвена, решения заседаний центрального банка в феврале и в марте, возможно, будут зависеть от договоров об оплате труда, на которые оказали давление зимние забастовки в госсекторе, но после этого ситуация усложнится.
"Трудно предвидеть, сможет ли Банк Англии продолжать ужесточать политику во 2-м квартале, когда проявится воздействие забастовок", — сказал Найвен, добавив, что максимальный уровень ключевой ставки может оказаться ниже, чем ожидается сейчас.
Поскольку возражения против дальнейшего ужесточения начались, когда ставка находится на уровне 3,5%, учет в котировках ее пика на отметке 4,5% представляется завышенным, хотя до решения центрального банка в четверг эта оценка находилась около 4,6%, а в октябре превышала 5%.
Вместе с тем в заявлении банка и комментариях его управляющего Эндрю Бейли, в отличие от итогов предыдущего заседания, не было возражений против оценки рынков.
Срединный прогноз экономистов предполагает, что ставка достигнет пика около 4,25%, и позднее этой зимой фунт может пострадать от пересмотра ожиданий.
