Друзья, на прошлой неделе заместитель Председателя Банка России Ксения Юдаева выступила с достаточно противоречивым заявлением
Давайте разберем его более подробно. Представитель ЦБ заявляет, что резкий рост внутреннего производства это плохо, т.к. может привести с одной стороны к рецессии, а с другой стороны к инфляции. Т.е. Юдаева заявляет, что резкий рост внутреннего производства это плохо.
Напомню, что свое экономическое мировоззрение Юдаева сформировала на основе западных образовательных и экспертных учреждений.
Поэтому неудивительно, что ее так пугает кризис перепроизводства, который в 30-х года прошлого века привел США к великой депрессии.
Перепроизводство и рецессия в России
Но грозит ли нам такой сценарий. Ведь рост инфляции в России вызван тем, что запад перестал поставлять в Россию свои товары и свернул здесь производства. Т.е. возник реальный дефицит товаров на внутреннем рынке. Те же автомобили выросли в цене практически в 1,5- 2,0 раза. Падение ВВП в РФ в этом году ожидается в 2,5 - 3,0%. Значит перепроизводство нам не грозит.
Говоря о переиспользованных ресурсах Юдаева предполагает, что экономические субъекты потратят сейчас все свои инвестиции, а дальше их не будет. А раз так, то значит и будет падение производства. Это весьма спорное замечание. Ведь инвестиции в производство достаточно долгосрочные и они дают отдачу в течение длительного времени. Никто же не строит птицефабрику, которая будет работать год или два.
К тому же у РФ огромные торговый профицит в 2022 году и мы понимаем, что нет смысла его складировать в резервы. Самое правильное - покупка технологий, производств и товаров длительного пользования.
Инфляция из-за роста производства
Это еще более спорный тезис. Ведь чем больше товаров, при том же самом объеме денег, тем ниже на них цены.
Да, при рецессии происходит снижение ВВП, а значит и инфляция может вырасти. Эта ситуация называется стагфляцией. По сути Юдаева и заявляет, что быстрый рост внутреннего производства может привести к стагфляции.
Стагфляция возможно, когда доходы граждан падают, и прибыли компаний сокращаются.
Ожидать, что компании РФ в 2022 году сильно потеряют в доходах не приходится. Вот данные Росстата о прибыли крупных и средних предприятий за первые 8 месяцев 2022 года
С реальными доходами граждан ситуация чуть хуже. По итогам 3-го квартала 2022 года они упали на 3,4%. Номинальные же доходы все равно выросли. Только рост инфляции съедает прирост номинальных доходов. Но этот рост инфляции связан в первую очередь с ограничением импорта потребительских товаров. Замещение этих товаров внутренним производством и способно остановить рост цен.
ИТОГ
Вы можете задать банальный и простой вопрос - с какой целью Юдаева сделала это противоречивое заявление. С моей точки зрения все просто. Она показала позицию ЦБ, что он не будет озадачиваться проблемой роста внутреннего производства, а значит и снижением ключевой ставки. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на своей пресс-конференции прямо заявила, что главная цель - снижение инфляции на уровень 4% к 2024 году. Что будет с экономикой РФ - другой вопрос.
Ксения Юдаева подвела теоретическую базу к тому, что не стоит снижать ключевую ставку, т.к. это может привести к росту производства, рецессии и инфляции. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина не стала давать ответ о дальнейшей динамике ключевой ставки. За нее это сделала первый зам. в простой и весьма противоречивой форме.
Для простых граждан это означает, что кредитные ставки снижаться не будут, как впрочем и депозитные тоже. Ну и ждать рывка во внутреннем производстве тоже не стоит. По крайне мере ЦБ в этом деле не помощник.