В пятницу, 16 декабря 2022 года, Центральный банк РФ принял решение о сохранении ключевой процентной ставки на прежнем уровне 7,5%.
Я внимательно ознакомился с текстом выступления главы ЦБ - Эльвиры Набиуллиной, и выделил для себя некоторые тезисы, которые мне показались наиболее интересными, а так же добавил к ним ряд своих комментариев.
Итак, на текущий момент, по мнению главы ЦБ, стали проявляться все более и более отчетливые признаки усиления инфляционного давления. При этом среди основных факторов, влияющих на рост проинфляционных ожиданий, она выделила:
«…Нехватку рабочей силы в некоторых секторах экономики, ограничения со стороны предложения, расширение бюджетного дефицита, а также ухудшение условий внешней торговли…»
При этом наиболее важным, остается тот факт, что:
«…Минфин в декабре повысил оценку дефицита бюджета 2022 с 0,9% до 2% ВВП. И если по бюджетному каналу поступление денег растет, то для обеспечения ценовой стабильности может потребоваться сдерживание притока по кредитному каналу…»
Обратите внимание, вот он - момент роста денежной массы! Когда кредитный канал обеспечивает приток средств по бюджетному каналу. Ну, как ни QE?
Хотя при этом, существенный рост денежного агрегата M2, Эльвира Набиуллина все-таки объяснила не началом денежной эмиссии, а:
«…Девалютизацией банковских балансов, и массовым переходом финансовых организаций на проведение платежей - с иностранной валюты на рубли…»
Возможно, отчасти так и есть, но звучит, если честно, не очень убедительно!
Однако по-прежнему, с точки зрения главы ЦБ:
«…Ключевым аспектом остается возможное увеличение дефицита госбюджета в следующем году. Основная угроза – усиление внешнеторговых ограничений, которые по-прежнему продолжают создавать вызов российской экономике. В декабре к этим рестрикциям добавились - эмбарго на поставки нефти, а также установление потолка цен на нее…»
Более всего вызывает беспокойство Набиуллиной тот факт, что введение эмбарго и потолка стоимости российской нефти совпало с падением мировых цен на углеводороды, что рассматривается, как ухудшение дальнейших перспектив мировой экономики.
«…При этом длительный период низких цен на углеводородное сырье, либо их значительное снижение, могут привести к устойчивой потере доходов экспортерами, что серьезно ухудшает перспективы российского экспорта и означают более быстрое сокращение торгового баланса, и создает серьезное давление на рубль…»
Вот он – основной лейтмотив!
Таким образом, если подвести некий итог, можно вывести ключевой тезис послания Эльвиры Набиуллиной:
«…УХУДШЕНИЕ ВНЕШНЕТОРГОВЫХ УСЛОВИЙ ИЗ-ЗА УСИЛЕНИЯ РЕСТРИКЦИЙ И ПАДЕНИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ, СНИЖЕНИЕ ДОХОДОВ ЭКСПОРТЕРОВ, БОЛЕЕ БЫСТРОЕ СОКРАЩЕНИЕ ТОРГОВОГО БАЛАНСА, УВЕЛИЧЕНИЕ ДЕФИЦИТА ГОСБЮДЖЕТА , И КАК СЛЕДСТВИЕ – УСИЛИВАЮЩЕЕСЯ ДАВЛЕНИЕ НА РУБЛЬ...»
А что самое главное, все это послание, адресовано уже на следующий - 2023 год.
ТАК ЧТО, ОСЛАБЛЕНИЕ РУБЛЯ, НА МОЙ ВЗГЛЯД, ПРОДОЛЖИТСЯ И ДАЛЕЕ…
В таком ключе, я по-прежнему прогнозирую, что концу года пара евро/рубль выйдет в диапазон 70-72 рубля, а пара юань/рубль - в диапазон 9,55-9,75.
Спасибо за внимание!
Telegram: t.me/awanowa
Всем удачи и успехов! Представленный материал является субъективным мнением автора, и НЕ является инвестиционной рекомендацией.
*************************************
МОЯ КНИГА:
Поддержать автора:
https://www.donationalerts.com/r/valeriy_boriskin
Спасибо, что дочитали до конца. Ставьте лайк, и подписывайтесь на канал, если Вам понравилось! И, конечно, не забывайте оставлять свои комментарии!