Всем привет!
Я решил прикинуть - а на сколько можно обходить рынок, если не брать брать на себя больше риска (т.е. не использовать плечи и не применять производные финансовые инструменты).
Для этого решил посмотреть статистику профессиональных управляющих, то есть людей, которые этим занимаются постоянно, заведомо более квалифицированы, чем средний инвестор и имеющие лучшие источники информации. Частный инвестор, правда, имеет перед ними некоторое преимущество в плане того, что он может делать со своими деньгами абсолютно все что угодно, а управляющий деньгами клиентов во-первых несколько ограничен рамками закона (и не все операции им разрешены), а во-вторых, показывать плохие результаты на сколько-нибудь длительном периоде им точно нельзя, так как иначе клиенты будут забирать деньги (такова уж человеческая психология), что естественно ограничивает их решения в пользу более надежных вариантов, пусть и заведомо менее доходных.
Внимание
Абсолютное большинство "профессиональных управляющих", которых вы встретите на своем жизненном пути таковыми не будут являться вовсе и их единственная цель состоит только в том, чтобы срубить с вас побольше деньжат. Даже если не брать в расчет примеры откровенного мошенничества, а рассмотреть случай, когда вы обращаетесь в банк или к брокеру, чтобы отдать деньги в доверительное управление (чтобы управляющий вам заработал побольше) в 99% случаев он вам купит финансовые продукты из следующего набора:
- те, за которые лично он больше получит комиссионных;
- приобретет фонд, выпущенный аффилированной с этим банком/брокером управляющей компанией (ведь тогда с вас будет взиматься комиссия как за управление, так и комиссия фонда);
- подпишет на стратегию автоследования, выпущенную аффилированными лицами;
- при крупных суммах может просто совершать множество сделок, чтобы генерить постоянные комиссии для брокера.
В любом случае ни о каком индивидуальном подходе речи точно не будет (это просто экономически нецелесообразно для компании). Поэтому если вы ищете реального управляющего, в банк и к брокеру идти не надо))
Собственно про управляющих
В качестве профессионального управленца я взял Арсагеру (это одна из старейших частных управляющих компаний, с хорошей репутацией и без аффилированности с каким-либо банком или брокером). Посмотрим на результаты по основному их фонду на акции России:
Если смотреть на результаты с самого начала действия фонда, то они действительно неплохие, итоговый капитал инвестора за 17,5 лет стал больше почти в 9 раз и примерно на четверть больше, чем если бы он просто покупал индекс. Но вот в процентах годовых разница уже не так велика (13,37% у Арсагеры и 11,71% у индекса). То есть управляющий смог за вычетом комиссий добавить примерно 1,5% годовых доходности.
При этом следует учитывать:
- управляющий действительно очень хороший (2 место по доходности среди вообще всех фондов за это время);
- за эти 20 лет они не соскамились (уверен, что большинство фондов, существовавших в 2005 году давно закрылись);
- в значительной мере их успех обусловлен успешным преодолением кризиса 2008 года. Если посмотреть их альфу (обгон рынка по годам), то видно, что после 2008 года они его обгоняют значительно меньше.
Если же посмотреть на результаты, допустим за 5 лет, видно, что индекс они не обгоняют. Будут ли обгонять в дальнейшем совершенно неизвестно, прошлые результаты у управляющего никак не гарантируют будущих. Если посмотреть на место по доходности среди фондов, то Арсагера там уже совсем не в лидерах.
И это, напомню, профессиональные управляющие, квалифицированные люди, работающие над этим постоянно! Так стоит ли самому заниматься отбором акций, если даже профессионалы прибавили всего 1,5% годовых (правда следует учесть, что у них тоже есть комиссия порядка 2% в год, а раньше была еще выше)? На мой взгляд смысла особого нет, шанс обогнать на длительном периоде времени невелик, а потерять можно больше. Притом абсолютно всем доступно простое решение, не заставляющее тратить много времени на выбор и анализ рынка - составить широкий портфель, близкий к индексу (самостоятельно или через фонды) и просто плыть по течению вместе с широким рынком.
Но каждый хочет почувствовать себя Баффетом, найти ту самую компанию и разбогатеть))
А вы обгоняете рынок?