От куриных крылышек до подержанных автомобилей инфляция в США начинает ослаблять свою хватку
Но еще предстоит пройти долгий путь, прежде чем потребители почувствуют большое облегчение или Федеральная резервная система достигнет своей цели по целевому уровню цен на уровне 2 процентов в год.
Цена на бензин падает как скала. Куриные крылышки вдруг стали выгодной покупкой. И ритейлеры, утопающие в избыточных запасах, стремятся заключить сделку.
После более чем года высокой инфляции многие потребители, наконец, переводить дух. Даже арендная плата за квартиру и цены на автомобили, две статьи, которые в этом году ударили по бюджетам миллионов домохозяйств, больше не выходят из-под контроля.
Глобальные цепочки поставок наконец-то работают нормально, поскольку все больше потребителей тратят больше на личные услуги, такие как еда в ресторане, и меньше на такие товары, как мебель и компьютеры, которые поступают из-за океана. По данным грузового онлайн-рынка Freightos, стоимость отправки стандартного 40-футового контейнера из Китая на западное побережье США составляет 1935 долларов, что более чем на 90 процентов ниже пикового значения в 20 586 долларов в сентябре 2021 года.
Умеренность инфляции только начинает проявляться в государственной статистике. В октябре предпочтительный индикатор цен Федеральной резервной системы, индекс расходов на личное потребление, продемонстрировал наименьший месячный прирост с сентября прошлого года и вырос на 6 процентов за последние 12 месяцев. Более известный индекс потребительских цен растет в годовом исчислении на 7,7% по сравнению с 9,1% в июне.
«Худшая часть инфляции уже позади, — считает Стивен Блитц, главный экономист по США в TS Lombard в Нью-Йорке. — Вопрос в том, где обосновывается инфляция?»
ФРС резко повышает процентные ставки с марта, пытаясь вернуть инфляцию к своему 2-процентному целевому уровню ценовой стабильности. Председатель ФРС Джером Х. Пауэлл в среду отметил признаки прогресса, но сказал, что еще слишком рано претендовать на победу. Опубликованный в пятницу более сильный, чем ожидалось, отчет о занятости, который показал, что заработная плата растет слишком быстро, на вкус политиков, только подчеркнул эту мысль. Центральный банк не рассчитывает достичь цели по инфляции до 2025 года.
«Потребуется значительно больше доказательств, чтобы убедить нас в том, что инфляция действительно снижается. По любым стандартам инфляция остается слишком высокой», — сказал Пауэлл аудитории в Институте Брукингса.
Тем не менее, есть явные признаки улучшения цен на товары, поскольку потребители возвращаются к своим допандемическим моделям расходов. Без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители цены на товары выросли в октябре лишь на 5,1% по сравнению с 12,3% в феврале.
Но по мере того, как цены на товары начинают снижаться, давление на услуги растет. Растущий спрос и ограниченное предложение — подумайте о ресторанах с неполным персоналом — приводят к тому, что инфляция в сфере услуг составляет 6,7% в год, что более чем вдвое превышает показатель годичной давности.
«Ожидается, что цены на товары продолжат снижаться. Но инфляция в сфере услуг будет замедляться более постепенно и будет гораздо более устойчивой», — говорит Кэти Бостанчич, главный экономист Nationwide.
Большая часть того, что сейчас происходит с ценами, отражает развитие конкретных рынков или возвращение потребителей к допандемическому режиму. По словам Цви Шрайбера, генерального директора Freightos, падение стоимости морских перевозок само по себе снизило уровень инфляции примерно на 0,7 процентных пункта.
Сделав кредит более дорогим, ФРС нанесла серьезный удар по жилищному сектору. По данным Национальной ассоциации риэлторов, поскольку ставки по ипотечным кредитам в последнее время ненадолго превысили 7 процентов, незавершенные продажи домов в октябре были на 37 процентов ниже, чем годом ранее. Но полное влияние более высоких процентных ставок на экономику проявится через много месяцев.
В любом случае, потребители не впечатлены. Менее 1 процента респондентов, принявших участие в недавнем опросе Бюро переписи населения, заявили, что заметили снижение цен на товары и услуги за последние два месяца. А 15,7% домохозяйств заявили, что им «очень трудно» оплачивать свои обычные домашние расходы, и эта цифра практически не изменилась по сравнению с 15,9%, которые сообщили о проблемах с доступностью в июне.
Несомненно, в экономике с оборотом в 26 триллионов долларов цены на некоторые продукты всегда падают, хотя многие другие растут. По данным Бюро трудовой статистики, в июне, когда инфляция достигла самого высокого уровня за более чем 40 лет, цены на бекон, оконные покрытия и мужские свитера тем не менее упали. Поэтому важно не преувеличивать недавнее улучшение.
Тем не менее, глобальный экономический фон изменился.
Поскольку Европа и Великобритания пребывают в рецессии, а Китай стеснен своей ограничительной политикой нулевого коронавируса, мировой спрос на нефть упал. Баррель нефти марки Brent сейчас стоит около 85 долларов, что на треть меньше, чем в начале марта после начала СВО России на Украине. В результате, по данным веб-сайта AAA Gas Prices, средняя цена галлона обычного бензина по стране составляет 3,47 доллара, что почти на 8 процентов меньше, чем месяц назад.
Многие ритейлеры столкнулись с необычно высокими товарными запасами в результате двухлетней неустойчивой работы цепочек поставок. Но по мере снижения стоимости доставки и сырья такие компании, как Ikea, недавно начали снижать отдельные цены. Толга Онку, менеджер по розничным операциям Ingka Group, корпоративной материнской компании Ikea, сказал агентству Reuters на этой неделе, что он «весьма оптимистичен» в отношении возможности снижения дополнительных цен в ближайшие месяцы.
В прошлом месяце Walmart также заявил, что будет искать возможности для снижения цен. Sam's Club, членский склад компании, недавно снизил цену на хот-дог и газировку собственного производства до 1,38 доллара с 1,50 доллара, опередив конкурента Costco.
«Жизнь с высокими ценами в этом году оказывает кумулятивное влияние на наших клиентов, особенно на тех, кто больше всего заботится о бюджете, и поэтому мы сосредоточены на том, чтобы как можно быстрее снизить наши расходы и цены по товарам и категориям», — сказал инвесторам в ноябре Даг Макмиллон, генеральный директор Walmart.
Куры, автомобили и арендная плата дают представление о том, почему прогнозисты ожидают снижения инфляции в ближайшие месяцы, даже если потребуются годы, чтобы вернуться к целевому показателю ФРС в 2 процента.
Цены на курятину подскочили почти до исторического максимума в начале этого года. Ковидные ограничения на птицефабриках в сочетании с неожиданным снижением количества вылупившихся цыплят неумолимо привели к падению предложения, тогда как спрос резко возрос.
Ситуация изменилась этой осенью, когда производство восстановилось как раз вовремя для типичного сезонного снижения спроса. По данным Министерства сельского хозяйства США, количество курятины в холодильных камерах подскочило с мая почти на 20 процентов.
Это привело к некоторым сделкам — по крайней мере, для ресторанов. По словам Бусардо, оптовые цены на куриные грудки без костей резко упали за последние шесть месяцев. Руководители сети ресторанов быстрого питания Wingstop из Далласа заявили, что стоимость куриных крылышек с костью упала почти на 43% в квартале, закончившемся 24 сентября.
«У нас благоприятный прогноз по сырьевым товарам не только для крыльев на кости, но и для грудки, который, как мы полагаем, сохранится до начала 2023 года», — заявил инвесторам 26 октября финансовый директор Алекс Калейда.
Компания не снизила розничные цены, но заявила, что предлагает новый сэндвич с курицей за 5,29 доллара и комбо-блюдо из 20 крылышек и большой заказ картофеля фри за 16,99 доллара, чтобы разделить с покупателями сэкономленные средства.
По данным Manheim, автомобильной аукционной компании из Атланты, после резкого роста в 2021 году оптовые цены на подержанные автомобили снизились на 15 процентов по сравнению с январем. И это снижение начинает проявляться в ценах, которые платят потребители, сказал Джонатан Смок, главный экономист Cox Automotive.
Цены на новые автомобили будут реагировать медленнее. В конце октября у дилеров на складах было 1,56 миллиона автомобилей, что является самым высоким показателем с мая 2021 года. Этого было достаточно, чтобы покрыть 49 дней продаж, что значительно больше, чем год назад, но все же намного ниже допандемического показателя в 86 автомобилей.
Более обширные запасы означают, что меньше клиентов платят сверх рекомендованной производителем розничной цены, что является обычным явлением во время пандемии. Средняя цена нового автомобиля в октябре составила 46 991 доллар, что на 230 долларов выше рекомендованной производителем розничной цены, согласно сайту Edmund’s, занимающемуся продажей автомобилей. В мае же средний покупатель заплатил на 721 доллар больше прейскурантной цены.
Улучшение конъюнктуры на рынке новых автомобилей также отвлекает покупателей от рынка подержанных автомобилей, что способствует снижению спроса и падению цен на эти лоты.
«Рынок подержанных автомобилей выиграл от аномального спроса на протяжении всей пандемии в результате того, что потребители были вынуждены покупать подержанные, которые могли бы или предпочли бы купить новые», — сказал Смок.
Тем временем арендная плата за квартиру, после стабильного роста в течение всего года, наконец, снижается. По данным онлайн-рынка аренды Zumper, средняя арендная плата по стране за квартиру с двумя спальнями выросла на 8,1% по сравнению с прошлым годом, тогда как в апреле рост составлял 14,6%.
Изменения особенно заметны в таких городах, как Бойсе, Феникс и Остин, которые выиграли от того, что сотрудники перешли на использование преимуществ эпохи работы на дому.
«Цены на аренду падают и падают быстрее, чем кто-либо ожидал, — уверяет Антемос Георгиадес, генеральный директор Zumper. — 23-й год будет гораздо более благоприятным для арендаторов».
Данные об аренде в режиме реального времени появляются в государственной статистике только через несколько месяцев, сказал Пауэлл в своем выступлении в Brookings. Но это начнет способствовать снижению показателей инфляции в следующем году, что объясняет, почему большинство прогнозистов ожидают устойчивого снижения инфляции.
ФРС ожидает, что её предпочтительный индикатор инфляции, индекс PCE, достигнет 2,8% к концу следующего года по сравнению с 6% ныне.